【国君电新】美畅股份2022Q3业绩预告点评：行业高景气，龙头高成长

【国君电新】美畅股份2022Q3业绩预告点评：行业高景气，龙头高成长国君电新庞钧文/周淼顺 公司发布2022年前三季度业绩预增公告，2022年前三季度预计实现归母净利润9-10.8亿元，同比+63.27%-95.92%；预计Q3实现归母净利润3-3.8亿元，同比+63.46%-107.05%，业绩高增符合预期。 订单饱满，出货高增。 预计公司2022Q3实现金刚线销量约2500万公里，环比实现略增；预计均价为36-37元/公里，较Q2小幅下降；盈利能力受益成本同步下降继续维持较高水平。 受益下游需求旺盛，公司目前订单饱满，产能利用率充足。 公司已全面完成“单机十二线”技改，7月底单月有效产能已达1000万公里，提前完成年度产能扩张计划，后续有望根据市场需求继续扩产。技术全面领先，盈利能力强劲。 公司目前主流出货产品为36-38um线，并积极研发33线，持续引领细线化趋势。 公司2000吨黄丝产线已安装完毕，目前正处于试验阶段，并持续布局母线产能，进一步提升自供率。此外，公司深入产业链上游的切割丝线基材、钨丝和金刚石微粉开展研发布局。 公司正同步推进15线机改进研发，有望持续依靠技术优势降本提效，预计公司盈利能力将持续强劲。 我们认为，受益于细线化和薄片化进程推进，金刚线需求迎来大幅增长，并且未来将持续受益硅料放量带来行业需求增长。 公司在金刚线领域已实现绝对领先，通过自制设备、供应链整合、核心工艺配方、超高良率、单耗节省等手段，多维度打造竞争优势，龙头地位持续强化。 预计公司2022-2023年实现利润15亿、18亿，维持“增持”评级。