从国际环境看我国经济转型：新发展格局有何成效？
证券研究报告/宏观策略专题报告2022年10月10日 分析师：陈兴 执业证书编号：S0740521020001邮箱：chenxing@r.qlzq.com.cn 研究助理：马骏 相关报告 1宏观专题20220607：加征关税取消，美国通胀能回落多少？——海外经济系列之二 2宏观专题20220704：美国通胀还会上行么？——海外经济系列之三3宏观专题20220720：关税一旦取消，出口提振多少？——海外经济系列之四 4宏观专题20220808：欧洲有多难？会向何处去？——海外经济系列之� 5宏观专题20220815：《芯片法案》如何影响进出口产业链？——海外经济系列之六 6宏观专题20220918：美国“衰退时钟”走到哪儿了？——海外经济系列之七 7宏观专题20220928：拜登“中期选举”胜算多大？——兼论美国选举制度与权力结构 新发展格局有何成效？ ——从国际环境看我国经济转型 投资要点 新发展格局的提出既是前期实践经验的总结，又是在对国际国内形势深刻把握的条件下，所指明的未来工作方向，是“新发展阶段贯彻新发展理念必然要求”。那么，新发展格局建设取得了哪些成效？对促进我国经济转型发挥了怎样的作用？本报告对此进行展开分析。 夯实增长质量，注重集约发展。对我国而言，投资对经济增长的拉动作用更强，消费拉动作用相对偏弱，而当前投资效率持续下滑，投资驱动步入尾声，进而我国开启传统产业转型，摆脱投资拉动经济的模式。从国际经 验来看，日本和韩国在经历增长中枢下移后，均经历了由传统工业逐步转换为科技含量较高的高新技术产业，成功实现了高收入之下的稳健增长。而作为反面教材的拉美国家，则因未能成功转型而陷入百年失落。各国经济转型成功抑或失败的案例都已阐明了投资驱动转向创新驱动的必要性。与之相伴随的，创新能够降低消费成本从而拉动内需。在构建新发展格局的理念下，我国已然开启经济转型之路，创新实力稳步增长。科研经费投入是科技创新活动的必要前提，而我国经费投入不断取得突破，大量的科研投资也带来了可观的成果。产业和重点科技层面，我国也取得了显著突破。最为突出的是5G相关技术。新发展格局也伴随着要素利用效率的提高，值得一提的就是“双碳”工作的推进，经济增长的能源效率显著提高。 促进共同富裕，释放内需潜力。“双循环”的新发展格局之下，内需对于经济的重要性进一步凸显，而共同富裕特别是脱贫攻坚任务的如期完成，有助于推动居民收入增长和收入差距的缩小，进而释放潜力。美国等发达 经济体经验已经表明，贫富差距过大时危机频发，而收入差距缩小时经济稳健发展。我国扶贫取得决定性进展。党的十八大以来，我国致力于打赢脱贫攻坚战，并已取得显著成果。2020年底，我国已实现现行标准下贫困人口全部脱贫，告别绝对贫困，“脱贫攻坚战取得了全面胜利”。从居民收入分配结构来看，中国居民基尼系数自2008年到达顶点后持续回落，而同期美国基尼系数却在震荡上行。目前我国已经形成“一次分配稳步推进、二次分配显著改善和三次分配逐渐向好”的收入分配调节态势。 供应链自主可控，积极开展区域合作。在经济全球化遭遇逆流的背景之下，外循环逐渐面临着运转不畅的问题，表现为我国出口阻力的增大。除对我国的贸易限制之外，客观经济条件的变化也对出口形成了阻力。在疫情引 发全球供应链紧张的环境下，全球兴起了产业链本土化的政策倾向。这些本土化产业链规划和剔除我国的区域性产业链协定无疑对我国的科技和产业链发展带来极大的阻断。因此尖端科技的国产替代就尤为重要。随着我国的“双链”融合战略不断推进，重点科技和产业的国产化率进程也不断实现突破，如C919大飞机和芯片等领域取得的进步。在稳步推进国产化替代的背景之下，我国也在积极建设区域合作环境，通过区域一体化来抵御“全球化的逆流”，而重要的区域战略伙伴有助于稳定外需。受益于RCEP生效，东盟占我国出口比重逐步走高，未来或接替发达经济体成为我国出口的重要支撑。 风险提示：政策变动，经济恢复不及预期。 内容目录 1.夯实增长质量，注重集约发展.-5- 2．促进共同富裕，释放内需潜力.....................................................................-11- 3.供应链自主可控，积极开展区域合作...........................................................-17- 图表目录 图表1：2021年中国各支出占GDP的比重（%）.-5- 图表2：2021年美国各支出占GDP的比重（%）.............................................-5- 图表3：中国煤炭、钢铁、水泥、有色金属固定投资占比（%）.......................-6- 图表4：中日韩人均GDP与工业增加值占比（%）...........................................-6- 图表5：中日韩人均GDP与服务业增加值占比（%）.......................................-6-图表6：日本各产业GDP占比（%）.................................................................-7-图表7：1970-2020年间韩国制造业结构变化（%）.........................................-7- 图表8：1960年以来巴西和韩国实际人均GDP.................................................-8- 图表9：个人电脑及外围设备和手机服务的消费支出价格指数..........................-8-图表10：全国R&D经费及投入强度情况..........................................................-9-图表11：全国基础研究经费及占R&D经费比重情况........................................-9- 图表12：2020年全国专利密集型产业增加值及增速.........................................-9- 图表13：2021年全球二氧化碳排放量前十名国家占比...................................-10- 图表14：煤炭及清洁能源占总能源消费量比重（%）.....................................-11- 图表15：过去10、20年收入法下GDP各构成增幅（%）.............................-11- 图表16：税收、利润、人均工资及名义GDP增速（%）...............................-11-图表17：中美20年人均GDP、人均GNI、人均收入对比（美元）...............-12-图表18：日本和亚洲四小龙人均GDI相对美国（%）....................................-12- 图表19：亚洲四小虎人均GNI相对美国（%）...............................................-12- 图表20：美国人均GDP、收入、消费支出增速（%）....................................-13- 图表21：美国劳动者报酬占GDI比重（%）...................................................-13- 图表22：美国收入前10%人群的收入占比（%）............................................-13- 图表23：美国不同财富人群的财富占比（%）................................................-13- 图表24：1920-40年美国名义GDP与工业生产指数.......................................-14- 图表25：1927-40年实际国民收入与失业率....................................................-14- 图表26：罗斯福新政时期重要改革措施...........................................................-14- 图表27：美国名义GDP和收入前10%人群的收入占比..................................-15- 图表28：2013-2020年我国减贫人数（万人）................................................-15- 图表29：中美居民收入基尼系数......................................................................-16- 图表30：全球各国2020年成人人均财富基尼系数（%）...............................-16- 图表31：中国城镇居民人均可支配收入（元）................................................-16- 图表32：中美个人所得税比重（%）...............................................................-16- 图表33：中国大陆慈善捐助额（亿元）...........................................................-17- 图表34：美国对华高科技产品出口增速（%）.-18- 图表35：服装及衣着附件类出口增速（%）....................................................-18- 图表36：C919大飞机里程碑...........................................................................-19- 图表37：中国制造设备实现国产化仍需要时间（年）.....................................-19- 图表38：境内医疗器械首次注册数量...............................................................-20- 图表39：进口医疗器械首次注册数量...............................................................-20- 图表40：中国出口经济体分布（%）...............................................................-21- 图表41：主要贸易伙伴对中国出口增速贡献比重（%）..................................-21- 图表42：东盟主要国家GDP同比增速（%）..................................................-21- 图表43：东盟零售销售与CPI同比增速（%）................................................-21- 图表44：中国对东盟出口结构（%）...............................................................-21- 图表45：
