光伏降本增效路径提升，半导体封测国产替代值得重视

本周重点新闻跟踪 1）华晟新能源宣城7.5GW异质结全产业链项目开工。新开建的异质结全产业链项目，包含异质结专用硅片、电池、组件三个部分，建成满产后将年产8.7GW高效异质结电池专用单晶硅片，7.5GW高效异质结电池和5GW高效异质结组件。 2）宝馨科技与迈为股份合作签约。宝馨科技怀远高端新能源智能制造项目主要为2GW N型高效光伏异质结电池片和2GW组件的生产。 3）隆基创造p型晶硅电池效率纪录26.12%！在掺镓p型全尺寸(M6， 274.3cm ²)单晶硅片上，隆基将硅异质结电池转换效率推高至26.12%。这是迄今为止p型硅电池效率的最高纪录，进一步验证低成本硅异质结量产技术可行性。 本周重点板块跟踪点评 本周涨幅前五子行业：据申万分类，机械子行业周涨幅较大的有：核电设备（+9.04%），服务机器人（-1.39%），激光加工设备（-1.66%），基础件（-1.8%），仪器仪表（-2.21%）。 本周机械板块行情表现 机械板块较上周下跌4.27%，沪深300指数较上周下跌1.95%。机械板块跑输大盘2.32个百分点，涨幅居于所有板块第22位。本周机械涨幅居前十的个股有：永和智控（+26.93%），新莱应材（+16.31%），英维克（+15.64%），台海核电（+15.45%），皖仪科技（+12.83%），凌霄泵业（+12.68%），联德股份（+12.46%），新强联（+10.68%），川仪股份（+9.19%），同力日升（+8.5%）。 重点关注子行业观点 光伏设备：近期重要扩产：1）通威9月22日公告年产25GW高效光伏组件盐城项目，预计固定资产投资约40亿元，单GW为1.6亿元；2）天合拟在淮安投资建设年产15GW高效电池和15GW大功率组件项目。3）亿晶拟在滁州扩产年产10GW高效N型TOPCon光伏电池项目（一期）、10GW光伏切片（二期）、10GW光伏组件（三期），一期为50亿元左右。扩产需求仍非常旺盛，建议关注：迈为股份、帝尔激光、晶盛机电、奥特维、高测股份、宇晶股份、京山轻机、金辰股份等。 风电设备：1）原材料价格：9月钢价环比小幅下降，铸造生铁3800。国产替代过程有望加速，建议关注：新强联、五洲新春、长盛轴承、中际联合、华伍股份、润邦股份等。 锂电设备：1）道森股份公告与诺德铜箔、诺德锂电签约设备采购合同，销售产品生箔机、阴极辊，订单金额分别为3.52、7.16亿元，总金额10.68亿元，交货期为23年1月至11月。2）中石化制定十四五发展5000座充换电站的目标，年均1600座以上。建议关注锂电+方向，建议关注：先导智能、利元亨、联赢激光、瀚川智能等。 半导体设备：PECVD设备领先企业拓荆科技，已实现 28nm 各材料膜层的全覆盖，建议关注：新莱应材、华亚智能、富创精密。 摩托车两轮车：摩托车增长持续强劲，250cc以上数据环比继续提升：1-8月，排量＞250cc累计销售35.0万辆，yoy+71%。8月单月，排量＞250cc销售7.0万辆，yoy+128%。建议关注：春风动力、钱江摩托。 风险提示：原材料价格大幅波动风险；设备订单不及预期；新冠疫情导致需求不及预期风险等。 1.重点新闻跟踪 1）华晟新能源宣城7.5GW异质结全产业链项目开工。新开建的异质结全产业链项目，包含异质结专用硅片、电池、组件三个部分，建成满产后将年产8.7GW高效异质结电池专用单晶硅片，7.5GW高效异质结电池和5GW高效异质结组件。按照规划，到“十四五”末，华晟将在宣城建成20GW异质结产能，“十五五”期间，华晟宣城基地异质结产能将超过50GW。 2）宝馨科技与迈为股份合作签约。宝馨科技怀远高端新能源智能制造项目目前正紧锣密鼓建设，主要为2GW N型高效光伏异质结电池片和2GW组件的生产。 3）隆基创造p型晶硅电池效率纪录26.12%！近日，据德国哈梅林太阳能研究所(ISFH)最新认证报告，隆基采用自主研发的掺镓p型硅片制备的硅异质结电池（p-HJT）获得效率新突破：在掺镓p型全尺寸(M6， 274.3cm ²)单晶硅片上，隆基将硅异质结电池转换效率推高至26.12%。这是迄今为止p型硅电池效率的最高纪录，进一步验证了低成本硅异质结量产技术的可行性。 2.板块及个股行情 2.1.板块表现 机械板块较上周下跌4.27%，沪深300指数较上周下跌1.95%。机械板块跑输大盘2.32个百分点，涨幅居于所有板块第22位。 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） 据申万分类，机械子行业周涨幅较大的有：核电设备（+9.04%），服务机器人（-1.39%），激光加工设备（-1.66%），基础件（-1.8%），仪器仪表（-2.21%）。 图2：机械各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类） 2.2.个股行情 本周机械涨幅居前十的个股有：永和智控（+26.93%），新莱应材（+16.31%），英维克（+15.64%），台海核电（+15.45%），皖仪科技（+12.83%），凌霄泵业（+12.68%），联德股份（+12.46%），新强联（+10.68%），川仪股份（+9.19%），同力日升（+8.5%）。 表1：本周涨幅前十个股 本周机械跌幅居前十的个股有：泰坦股份（-18.34%），贵绳股份（-17.5%），龙源技术（-16.71%），宝塔实业（-16.62%），申科股份（-16.46%），中大力德（-16.41%），海川智能（-16.3%），联得装备（-15.9%），德固特（-15.16%），博迈科（-15.15%）。 表2：本周跌幅前十个股 2.3.板块估值 本周机械板块PB为28.77倍，全部A股PB为13.02倍；机械板块PE为28.77倍，全部A股PE为13.02倍。 图3：机械与全部A股PB走势（整体法，最新） 图4：机械与全部A股PE走势（历史TTM_整体法） 3.机械板块跟踪 3.1.工程机械 根据中国工程机械工业协会行业统计数据，2022年1-8月纳入统计的26家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品179,109台，同比下降30.9%。其中，国内市场销量109,470台，同比下降49.9%；出口销量69,639台，同比增长70.1%。2022年8月，共计销售各类挖掘机械产品18,076台，与去年同期持平。其中，国内市场销量9,096台，同比下降26.3%；出口销量8,980台，同比增长56.7%。 图5：挖掘机月度销量（台） 图6：汽车起重机月度销量（台） 图7：叉车月度销量（台） 图8：基建投资完成额累计同比（%） 图9：基建投资完成额累计值（亿元） 图10：房地产投资完成额累计同比（%） 3.2.通用自动化 PMI：2022年9月PMI为50.10，同比+0.50pct，环比+0.70pct。 国内工业机器人2022年8月产量4.1万台，同比增长25.7%；2021年1-12月累计产量31.8万台套，同比增长48%。 图11：制造业PMI 图12：制造业PPI同比 图13：工业企业:利润总额:累计同比 图14：M1和M2水平 图15：工业机器人当月产量及同比增速（台/套，%） 图16：工业机器人累计产量及同比增速（台/套，%） 图17：金属切削机床当月产量及同比情况（单位：万台，%） 图18：金属切削机床累计产量及同比情况（单位：万台，%） 3.3.锂电设备 新能源乘用车：2022年8月，新能源乘用车销量63.7万辆，环比+12.22%。 图19：新能源乘用车月度销量（台） 图20：动力电池装机量及同比变动（%） 3.4.光伏设备 硅料（致密料）：价格整体维稳，维持上周303元/kg。 硅片：本周硅片价格环比持平。单晶硅片(166mm ,165μm)现货价为6.26元；单晶硅片(182mm ,165μm)现货价为7.52元；单晶硅片(210mm ,160μm)现货价为9.91元。 电池片：本周单晶166/182/210电池片价格分别为1.31/1.32/1.30元/W。 组件：本周单晶166/182/210组件价格分别为1.93/1.98/1.98元/W。 图21：166/182/210尺寸硅片价格（单位：元/片） 图22：致密料价格（元/kg） 图23：不同尺寸电池片价格（W/元） 图24：不同尺寸组件价格（W/元） 3.5.半导体设备 全球半导体行业方兴未艾，下游应用领域不断延展：2021年全球半导体行业保持高景气度，根据美国半导体行业协会（SIA）统计，2021年全球半导体销售额达到5,559亿元美元，同比增长26.2%，全年出货量达到了1.15万亿元颗。根据IC Insights今年一月份半导体行业预测，预计2022年的半导体总销售额将再增长11%，此外IC Insights数据显示，全球晶圆代工产业规模预计2022年同比增长20%，随着大批新建晶圆厂产能释放以及国内主流晶圆代工厂产能利用率提升，未来将新增更多的封测需求。全球半导体行业景气度向好，下游应用领域不断延展，随着芯片越来越多地应用到现在和未来的关键技术中，我们预计未来几年对半导体产品的需求或将显著增加。 图25：全球半导体市场及预测（单位：十亿元美元，%） 图26：2015-2022年我国集成电路销售收入及增速（亿元，%） 3.6.风电设备 2022年9月21日，国家能源局发布1-8月份全国电力工业统计数据。截至8月底，全国发电装机容量约24.7亿千瓦，同比增长8.0%。其中，风电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长16.6%。 图27：风机招标情况（GW） 图28：2019、2020、2021新增装机量对比（万千瓦时） 3.7.消费升级赛道 全行业来看，中大排量二轮摩托车销量持续上扬：1-8月，150＜排量≤250cc累计销售89.3万辆，yoy+1%；排量＞250cc累计销售35.0万辆，yoy+71%。8月单月，150＜排量≤250cc销售10.7万辆，yoy-10%；排量＞250cc销售7.0万辆，yoy+128%。 【春风动力】 1-8月，公司110cc+两轮车累计销售8.4万辆，yoy+24%，其中150＜排量≤250cc销售3.5万辆，yoy-10%；排量＞250cc销售3.4万辆，yoy+109%。 8月单月，公司110cc+两轮车销售1.4万辆，yoy+137%，其中150＜排量≤250cc销售5272辆，yoy+163%；排量＞250cc销售5410辆，yoy+118%。 公司四轮车销量持续高增长：1-8月，公司累计销售10.8万辆，yoy+13%；8月单月销售四轮车1.46万辆，yoy+16%。 【钱江摩托】 1-8月，公司110cc+两轮车累计销售24.6万辆，yoy+21%；其中150＜排量≤250cc销售3.3万辆，yoy-6%；排量＞250cc销售11.1万辆，yoy+90%。 8月单月，公司110cc+两轮车销售3.9万辆，yoy+40%；其中150＜排量≤250cc销售5080辆，yoy-7%；排量＞250cc销售2.07万辆，yoy+101%。 图29：250cc+销量摩托车月度销量（辆） 3.8.上游原材料 钢材价格指数（板材）：本周为111.94，环比+0.57。 布伦特原油现货价：本周为98.97美元/桶，环比上周+12.48%。 图30：钢材价格指数：板材 图31：钢材价格：螺纹钢价格Φ16 图32：动力煤价格：平仓价_动力末煤(Q5500)_山西产 图33：布伦特原油价格（单位：美元/桶） 4.投资观点及建议 光伏设备：近期重要扩产：1）通威9月22日公告年产25GW高效光伏组件盐城项目，预计固定资产投资约40亿元，单GW为1.6亿元；2）天合拟在淮安投资建设年产15GW高效电池和15GW大功率组件项目。3）亿晶拟在滁州扩产年产10GW高效N型TOPCon光伏电池项目（一期）、10GW光伏切片（二期）、1