金融市场周报：全球经济政治局势仍不容乐观，市场短暂反弹后再次走弱

金融工程研究 周报 http://www.cgws.com 全球经济政治局势仍不容乐观， 证券研究报告 报告日期：2022年10月9日 分析师 分析师：汪毅S1070512120003☎021-61680675yiw@cgws.com 相关报告 <<金融市场周报>>2022-09-26<<金融市场周报>>2022-09-19<<金融市场周报>>2022-09-12 市场短暂反弹后再次走弱 ——金融市场周报 摘要 上周初，欧美市场受英国取消减税计划、美国ISM制造业指数弱势影响结束跌势大幅反弹。但随后受OPEC+减产计划公布、美国公布就业形势高涨影响，欧美市场急剧跳水，但未抹过周初涨幅。美国市场方面，道琼斯工业指数上涨1.99%。欧洲市场方面，法国CAC40指数上涨1.82%，受俄乌冲突影响俄罗斯RTS指数下跌4.80%，为上周欧美主要股指中唯一下跌指数。 国庆节前一周A/H股市场受国际影响延续缩量下跌。其中，中证500指数下跌2.98%，中证1000指数下跌3.75%，国庆节前一周五日沪深成交金额均低于7000亿元，市场担忧情绪高涨。 风格及行业指数方面，国庆节前一周四大板块全线下跌，其中周期板块下跌幅度最大达4.36%，金融板块下跌2.74%，消费板块下跌1.41%，成长板块下跌0.88%。 国庆节前一周，北向资金净流入58.38亿元，结束净流出态势。南向资金净流入60.17亿元，继续延续净流入态势。 国庆节前一周，债券收益率全线上升。1年期国债收益率较前一周上升 2.5bp至1.85%，5年期国债收益率较前一周上升11.5bp至2.58%。 上周策略行业指数组合中，多头方面，银行下跌1.72%，排名第6；空头方面，机械设备、汽车、电子指数分别下跌4.08%、5.31%、4.24%，排名分别为24、27、25。组合整体收益率2.98%，较万得全A指数超额3.96%。 本周策略观点：石油石化、银行指数或存机遇；钢铁、汽车、通信、电子指数恐有持续回调风险。 风险提示：股票市场风险、债券市场风险、外汇市场风险、金融期货波动风险、商品期货波动风险、基金业绩风险等 目录 1.全球股票市场回顾4 1.1欧美市场4 1.2亚太市场5 2.内地股票市场回顾5 2.1股票指数涨跌幅5 2.2股票指数及市场整体成交额6 2.3风格指数8 2.4行业指数8 2.4.1周期8 2.4.2消费9 2.4.3成长10 2.4.4金融11 2.5南北向资金流动12 3.国内债券市场14 4.行业预测回顾15 图表目录 图1：美国股票市场指数近一年相对走势4 图2：欧洲股票市场指数近一年相对走势4 图3：亚太发达国家股票市场指数近一年相对走势5 图4：亚太发展中国家股票市场指数近一年相对走势5 图5：A股市场中大盘指数近一年相对走势6 图6：A股市场小盘指数近一年相对走势6 图7：A股市场中大盘指数成交额近一年相对走势7 图8：A股市场小盘指数成交额近一年相对走势7 图9：近250个交易日沪深两市成交金额7 图10：风格指数近一年相对走势8 图11：风格指数成交额近一年相对走势8 图12：周期行业部分指数近一年相对走势9 图13：周期行业部分指数成交额近一年相对走势9 图14：消费行业部分指数近一年相对走势10 图15：消费行业部分指数成交额近一年相对走势10 图16：成长行业部分指数近一年相对走势10 图17：成长行业部分指数成交额近一年相对走势10 图18：金融行业指数近一年相对走势12 图19：金融行业指数成交额近一年相对走势12 图20：近四周陆股通、港股通成交净买入12 图21：南北向资金近一年累计净买入额相对走势12 图22：陆股通申万一级行业净买入额（元）13 图23：各类债券到期收益率（YTM）14 图24：各类债券连续四周日均成交额（亿元）14 表1：欧美股指涨跌幅数据4 表2：亚太市场股指涨跌幅数据5 表3：A股市场股指涨跌幅数据6 表4：A股市场股指成交额数据6 表5：风格指数数据8 表6：周期行业指数数据9 表7：消费行业指数数据9 表8：成长行业指数数据10 表9：金融行业指数数据11 表10：预测行业本周表现15 表11：预测组合本周表现15 1.全球股票市场回顾 1.1欧美市场 上周，全球市场先涨后跌。10月3日英国取消减税计划、美国公布ISM制造业指数走弱，加息预期放缓，股市结束跌势大幅反弹。10月5日OPEC+宣布石油减产计划、美国ADP公布就业数据超预期，股市承压涨幅放缓。10月7日美国公布9月非农数据超预期，加息预期再次激进，股市结束涨势急剧跳水，但未抹去周初涨势。美国市场方面三大股指均上涨，其中道琼斯工业指数上涨1.99%。欧洲市场方面法国CAC40指数上涨1.82%，但受俄乌冲突影响，俄罗斯RTS下跌4.80%，为欧美主要股指中唯一下跌指数。 表1：欧美股指涨跌幅数据 指数名称 上周涨跌幅 月初以来涨跌幅 年初以来涨跌幅 指数名称 上周涨跌 幅 月初以来涨跌幅 年初以来涨跌幅 道琼斯工业指数 1.99% 1.99% -19.38% 英国富时100 1.41% 1.41% -5.33% 标普500 1.51% 1.51% -23.64% 法国CAC40 1.82% 1.82% -17.98% 纳斯达克指数 0.73% 0.73% -31.91% 德国DAX 1.31% 1.31% -22.74% 俄罗斯RTS -4.80% -4.80% -37.02% 资料来源：iFinD,长城证券研究院 图1：美国股票市场指数近一年相对走势图2：欧洲股票市场指数近一年相对走势 资料来源：iFinD,长城证券研究院资料来源：iFinD,长城证券研究院 1.2亚太市场 上周亚太发达国家市场受国际影响全线上涨，其中日经225上涨4.55%。而发展中国家市场中胡志明指数下跌8.50%，保持连跌态势。 表2：亚太市场股指涨跌幅数据 指数名称 上周涨跌幅 月初以来涨跌幅 年初以来涨跌幅 指数名称 上周涨跌 幅 月初以来涨跌幅 年初以来涨跌幅 日经225 4.55% 4.55% -5.82% 印SENSEX30 度 1.33% 1.33% -0.11% 韩国综合指数 3.59% 3.59% -25.01% 胡志明指数 -8.50% -8.50% -30.86% 恒生指数 3.00% 3.00% -24.18% 泰国SET指数 -0.62% -0.62% -4.70% 资料来源：iFinD,长城证券研究院 图3：亚太发达国家股票市场指数近一年相对走势图4：亚太发展中国家股票市场指数近一年相对走势 资料来源：iFinD,长城证券研究院资料来源：iFinD,长城证券研究院 2.内地股票市场回顾 2.1股票指数涨跌幅 A股市场国庆节前一周全线下跌，周初有所上调后呈现连跌态势，市场仍保持震荡回调。 表3：A股市场股指涨跌幅数据 指数名称 国庆节前一 周涨跌幅 月初以来涨跌幅 年初以来涨跌幅 指数名称 国庆节前 一周涨跌幅 月初以来涨跌幅 年初以来涨跌幅 上证50 -0.75% -5.49% -20.29% 中证1000 -3.75% -9.27% -23.54% 沪深300 -1.33% -6.72% -22.98% 创业板指 -0.65% -10.95% -31.11% 中证500 -2.98% -7.18% -22.36% 科创50 -2.24% -8.77% -32.82% 资料来源：iFinD,长城证券研究院 图5：A股市场中大盘指数近一年相对走势图6：A股市场小盘指数近一年相对走势 资料来源：iFinD,长城证券研究院资料来源：iFinD,长城证券研究院 2.2股票指数及市场整体成交额 以前四周日均成交额为基准，国庆节前一周，A股主要股指日均成交额大幅缩水，其中中证500下降19.97%，中证1000下降22.25%。 表4：A股市场股指成交额数据 指数名称 国庆节前一周日均 成交额 成交额涨跌幅 指数名称 国庆节前一周日均 成交额 成交额涨跌幅 上证50 500.45 -7.88% 中证1000 1263.01 -22.25% 沪深300 1763.26 -14.71% 创业板指 1151.54 -18.87% 中证500 980.55 -19.97% 科创50 389.96 -16.64% 资料来源：iFinD,长城证券研究院 图7：A股市场中大盘指数成交额近一年相对走势图8：A股市场小盘指数成交额近一年相对走势 资料来源：iFinD,长城证券研究院资料来源：iFinD,长城证券研究院 从国内沪深两市成交金额来看，沪深两市国庆节前一周成交金额继续大幅缩水，国庆节前一周五个交易日成交额均未超过7000亿元。其中最新交易日成交金额为5608亿元， 相比最近250个交易日成交金额最大值13657亿元下降8049亿元。 图9：近250个交易日沪深两市成交金额 沪深两市成交金额(亿元)(左)沪深300指数(右) 16,0005,300 14,000 5,100 4,900 12,0004,700 10,000 4,500 4,300 8,0004,100 6,000 3,900 3,700 4,0003,500 资料来源：iFinD,长城证券研究院 2.3风格指数 风格指数方面，国庆节前一周风格指数全线下跌，其中周期风格下跌幅度最大为4.36%，其次为金融风格下跌2.74%。成交额方面，以沪深两市日均成交额增幅作为基准，国庆节前一周消费板块成交额增幅高于基准7.69个百分点，金融板块成交额增幅低于基准 6.60个百分点。 表5：风格指数数据 风格 国庆节前一 周涨跌幅 本月涨跌幅 年初以来涨跌幅 国庆节前一周日 均成交额（亿元） 近一月日均成交额（亿元） 成交额增幅 相对基准超额增幅 周期 -4.36% -7.09% -15.77% 2891.19 3450.91 -16.22% -1.92% 消费 -1.41% -6.79% -18.65% 1219.89 1306.29 -6.61% 7.69% 金融 -2.74% -4.24% -17.32% 455.21 575.54 -20.91% -6.60% 成长 -0.88% -9.79% -28.10% 1339.70 1569.76 -14.66% -0.35% 资料来源：iFinD,长城证券研究院 图10：风格指数近一年相对走势图11：风格指数成交额近一年相对走势 资料来源：iFinD,长城证券研究院资料来源：iFinD,长城证券研究院 2.4行业指数 2.4.1周期 周期板块全线低迷，煤炭结束强势表现下跌1.84%为板块内跌幅最小。国防军工表现较上周相比大幅下调，下跌8.08%为板块内跌幅最大。受国际局势影响，节后石油石化指数或将存在一定机会；钢铁指数存在持续回调风险。 表6：周期行业指数数据 指数简称 国庆节前一 周涨跌幅 本月涨跌幅 年初以来涨跌幅 国庆节前一周 日均成交额 近一月日均成交额 成交额增幅 相对基准超额增幅 基础化工 -3.93% -9.03% -18.64% 352.53 445.18 -20.81% -6.51% 钢铁 -5.67% -9.03% -25.97% 49.34 60.11 -17.92% -3.61% 有色金属 -7.27% -9.06% -18.31% 378.61 439.69 -13.89% 0.41% 公用事业 -3.99% -7.83% -16.02% 173.97 241.03 -27.82% -13.52% 交通运输 -2.40% -2.67% -7.07% 183.91 206.41 -10.90% 3.40% 建筑材料 -2.22% -9.31% -29.71% 91.35 110.97 -17.68% -3.37% 建筑装饰 -4.62% -7.52% -14.34% 1