国家发改委：推动能源基础设施高质量发展，代森锰锌、国际原油价格上涨

基础化工 证券研究报告 2022年10月09日 投资评级 国家发改委：推动能源基础设施高质量发展，代森锰锌、国际原油价格上涨 本周重点新闻跟踪 中化新网讯9月26日，国家发改委召开新闻发布会，介绍重大基础设施建设情况。国家能源局规划司副司长宋雯表示，当前和今后一个时期，国内将重点从3个方面推动能源基础设施高质量发展，分别是加大新型电力基础设施建设力度、强化能源安全保供基础设施建设、推动能源基础设施数字化智能化升级。国家发改委、国家能源局正在加快“十四五”规划的重大项目建成投产，预计“十四五”期间能源重点领域投资较“十三五”增长20%以上。 行业评级中性(维持评级) 上次评级中性 作者唐婕分析师 SAC执业证书编号：S1110519070001 tjie@tfzq.com 张峰分析师 SAC执业证书编号：S1110518080008 zhangfeng@tfzq.com 郭建奇联系人 guojianqi@tfzq.com 本周及上周重点产品价格跟踪点评 上周（指9月24日-30日，下同）WTI油价上涨3.2%，为81.23美元/桶； 行业走势图 本周（指10月1日-7日，下同）WTI油价上涨14%，为92.64美元/桶。基础化工沪深300 1% -3% -7% -11% -15% -19% -23% -272%021-102022-022022-06 重点关注子行业：上周醋酸/烧碱/TDI/聚合MDI（市场价格）/轻质纯碱/电石法PVC/橡胶价格分别上涨8.6%/3.8%/3.4%/1.9%/0.9%/0.8%/0.4%；有机硅/乙二醇/DMF/重质纯碱/粘胶短纤/乙烯法PVC价格分别下跌2.6%/2.4%/2.2%/1.8%/1.5%/0.7%；VA/尿素/钛白粉/液体蛋氨酸/VE/粘胶长丝/ 固体蛋氨酸/氨纶/纯MDI价格维持不变。本周氨纶/粘胶短纤价格分别上涨 6.3%/0.4%；其余产品价格维持不变。 上周涨幅前五子行业：代森锰锌（+17.4%）、聚合MDI（万华出厂价格） （+13.1%）、毒死蜱（+10.6%）、磷酸（+10%）、磷酸（+10%）。本周涨幅前五子行业：天然气（美国Texas）（+19.8%）、原油（WTI）（+14%）、原油（布伦特）（+10.7%）、国际石脑油（新加坡）（+8%）、PX（进口CFR）（+6.4%）。 代森锰锌：上周代森锰锌国内市场价格上调。综合来看，近期代森锰锌市场询单氛围回暖，叠加成本端的相对利好，代森锰锌价格震荡上行。成本面，上游主要原料乙二胺市场价格震荡上行，代森锰锌成本端存利好支撑；需求面看，上周代森锰锌市场询单气氛转好，企业积极推涨价格。 原油：本周美国原油库存下降叠加OPEC+决定大幅减产，原油价格大幅上涨。周内前期，各国央行大幅收紧货币政策加大了经济衰退的风险，对需求的担忧再起。周内后期，欧佩克及其减产同盟国决定减少日产量200万桶，同时美国原油和成品油全面下降，供应或将继续收紧，原油价格大幅上涨。 上周化工板块行情表现 基础化工板块较前一周下跌3.62%，沪深300指数较前一周下跌1.33%。基础化工板块跑输大盘2.29个百分点，涨幅居于所有板块第19位。据申万分类，基础化工子行业周涨幅较大的有：日用化学产品（+3.64%），聚氨酯 （+3.55%）。 重点关注子行业观点 （1）多因素影响子行业22年景气程度变化，农药行业在耕地面积预期提 升、粮价维持在较高水平、国内供给有序且21年四季度价格走高之下22年整体盈利水平有望改善，重点推荐扬农化工、润丰股份、广信股份、利民股份；轮胎行业景气见底，新能源领域带来发展机遇，建议关注赛轮轮胎、森麒麟。（2）需求经济相关程度较弱，半导体材料、军工材料等新材料领域中长期自主可控；重点推荐化学合成平台型公司万润股份（与电子组联合覆盖）。（3）下游需求稳定，高度关注光伏、风电、新能源、代糖等细分领域；重点推荐新能源功能材料龙头新宙邦，全球甜味剂龙头金禾实业。（4）龙头纵横扩张，一体化优势凸显，盈利中枢有望抬升；重点推荐万华化学、华鲁恒升、新和成（与医药组联合覆盖）。 风险提示：原油价格大幅波动风险；新冠疫情导致需求不及预期风险；安全环保风险 资料来源：贝格数据 相关报告1《基础化工-行业研究周报:17部门联合印发《深入打好长江保护修复攻坚战行动方案》，纯MDI、烧碱价格上涨》2022-09-25 2《基础化工-行业专题研究:上半年营收利润仍维持较快增长，行业景气下行压力加大》2022-09-13 3《基础化工-行业研究周报:欧盟协调能源政策立场以应对高能源价格，聚合MDI、乙二醇价格上涨》2022-09-12 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1 内容目录 1.重点新闻跟踪5 2.板块及个股行情5 2.1.板块表现5 2.2.个股行情6 2.3.板块估值7 3.重点化工产品价格、价差监测7 3.1.化纤13 3.2.农化14 3.3.聚氨酯及塑料16 3.4.纯碱、氯碱17 3.5.橡胶17 3.6.钛白粉18 3.7.制冷剂18 3.8.有机硅及其他19 4.重点个股跟踪20 5.投资观点及建议22 图表目录 图1：A股各行业上周涨跌幅（%，中信行业分类）6 图2：基础化工各子行业上周涨跌幅（%，申万行业分类）6 图3：基础化工与全部A股PB走势（整体法，最新）7 图4：基础化工与全部A股PE走势（历史TTM_整体法）7 图5：粘胶短纤价格及价差（元/吨）13 图6：粘胶长丝价格（元/吨）13 图7：氨纶40D价格及价差（元/吨）13 图8：华东PTA价格（元/吨）13 图9：华东涤纶短丝价格（元/吨）14 图10：涤纶POY价格及价差（右轴）（元/吨）14 图11：华东腈纶短纤价格（元/吨）14 图12：国内尿素价格及价差（华鲁恒升-小颗粒，元/吨）14 图13：国内磷酸一铵及价差（国内，元/吨）14 图14：国内磷酸二铵及价差（元/吨）15 图15：国内氯化钾、硫酸钾价格（元/吨）15 图16：国内草甘膦价格及价差（浙江新安化工，元/吨）15 图17：国内草铵膦价格（华东地区，元/吨）15 图18：国内菊酯价格（元/吨）15 图19：国内吡啶价格（华东地区，元/吨）15 图20：国内吡虫啉价格及价差（元/吨）16 图21：国内代森锰锌价格（元/吨）16 图22：华东MDI价格（元/吨）16 图23：华东TDI价格（元/吨）16 图24：华东PTMEG价格（元/吨）16 图25：PO价格及价差（元/吨）16 图26：余姚市场PP价格（元/吨）17 图27：PC价格及价差（右轴）（元/吨）17 图28：华东电石法PVC价格及价差（元/吨）17 图29：华东乙烯法PVC价格及价差（元/吨）17 图30：华东地区轻质纯碱价格及价差（元/吨）17 图31：华东地区重质纯碱价格及价差（元/吨）17 图32：国内天然橡胶价格（元/吨）18 图33：国内丁苯橡胶、顺丁橡胶价格（元/吨）18 图34：炭黑价格及价差（元/吨）18 图35：橡胶助剂价格（元/吨）18 图36：国内钛白粉价格及价差（元/吨）18 图37：R22、R134a价格（元/吨）19 图38：R125、R32、R410a价格（元/吨）19 图39：国内有机硅价格（元/吨）19 图40：分散及活性染料价格（元/公斤）19 表1：上周涨幅前十个股6 表2：上周跌幅前十个股7 表3：上周化工产品涨幅前10名8 表4：上周化工产品跌幅前10名8 表5：本周化工产品涨幅前10名8 表6：本周化工产品跌幅前10名8 表7：产品价差涨跌幅情况（单位：元/吨）9 表8：产品价差涨跌幅情况（单位：元/吨）10 表9：重点跟踪产品上周变化11 表10：重点公司最新观点20 表11：重点公司盈利预测表（单位：亿元、亿股）21 1.重点新闻跟踪 1）2022.10.08世界农化网中文网报道：粮价高企+库存低位，农化大周期下化肥高景气有望持续。2021年以来国内外粮食价格持续上涨并维持高位，国际粮油库销比创十五年来新低，供给紧张+通胀推动下，粮价易涨难跌。需求端，粮价维持高位将驱动化肥行业需求提升，据Mosaic预测2022年我国磷肥需求增长幅度将在3.5%至6.4%之间。供给端，中长期来看，磷化工供给侧改革持续深入，强资源属性逐渐显现。短期来看，全球及国内磷肥库存处于低位，同时俄乌冲突将进一步加剧全球化肥供给短缺。 2）2022.10.06财联社10月6日讯周三（10月5日），欧佩克+决定自11月起将石油产量下调200万桶/日，削减量约等于全球供应的2%。欧佩克+宣布减产后，美国政府立即对此作出了回应。作为回应，在美国总统拜登的指示下，能源部将在下个月从战略石油储备中再向市场提供1000万桶石油。声明还写道，“为保护美国消费者和促进能源安全”，拜登可能还会继续“适当地”抛储。除了抛储，拜登还呼吁美国能源公司通过缩小批发和零售汽油价格之间的价差来降低美国国内的汽油价格。 3）2022.10.05财联社10月5日电，当地时间10月5日，石油输出国组织（欧佩克） 与非欧佩克产油国组成的“欧佩克+”第33次部长级会议在奥地利维也纳举行。会议决定 2022年11月起，欧佩克和“欧佩克+”参与国将石油总产量日均下调200万桶（2mb/d）。 4）2022.09.28中化新网讯9月26日，国家发改委召开新闻发布会，介绍重大基础设 施建设情况。国家能源局规划司副司长宋雯表示，当前和今后一个时期，国内将重点从3个方面推动能源基础设施高质量发展，分别是加大新型电力基础设施建设力度、强化能源安全保供基础设施建设、推动能源基础设施数字化智能化升级。国家发改委、国家能源局正在加快“十四五”规划的重大项目建成投产，预计“十四五”期间能源重点领域投资较“十三五”增长20%以上。 5）2022.09.28世界农化网中文网报道：近日，AgroPages发布了2021年全球农化企业TOP20榜单，其中共有12家中国企业上榜，企业总销售额达291.17亿美元，占据榜单销售总额的40%。与上一年相比，今年新入围的中国公司有四川福华与和邦生物，就增幅而言，四川福华与和邦生物分别以126.41%、86.9%的增长率位居该榜单的增幅前列。 6）2022.09.27财联社9月27日电，据欧洲新闻电视台网站消息，当地时间26日，“北 溪”天然气管道3条支线同时损坏。丹麦能源署警告，泄漏的气体或在水面和空气中被引 燃，从而发生爆炸。当地时间26日，“北溪-2”天然气管道在丹麦海域发生泄漏，随后“北溪-1”天然气管道的两处区域也发生泄漏，丹麦和瑞典海事局相继发布警告。9月29日，据英国天空新闻网最新消息，瑞典海岸警卫队发现“北溪”天然气管道第四处泄漏点。 7）2022.09.26中化新网讯9月26日，经过16天、6000海里的航行，来自卡塔尔的“阿尔卡莎米亚”号液化天然气(LNG)运输船抵达江苏盐城。我国规模最大的LNG储备基地——中国海油盐城“绿能港”开始接卸首船LNG，标志着该基地正式投产。 8）2022.09.23世界农化网中文网报道：近日，科迪华和兴播宣布，科迪华已签署最终协议——收购位于西班牙穆尔西亚的微生物技术领域专家——兴播（Symborg）。兴播在整个生物制品行业备受推崇，拥有多元化的产品组合、新兴的生物防治生产线，以及强大的技术支撑和具备专业能力的员工基础。 2.板块及个股行情 2.1.板块表现 9月24日-9月30日（下称“上周”），基础化工板块较前一周下跌3.62%，沪深300指数 较前一周下跌1.33%。基础化工板块跑输大盘2.29个百分点，涨幅居于所有板块第19位。 图1：A股各行业上周涨跌幅（%，中信行业分类） 5.7% 3.5%3.4% -0.9%-1.1%-1.2%-1.5%-1.5%-1.7%-1.8%-1.9% -2.5%-2.5%-2.9%-3.2%-3.3%-3.5%-3.6%-3.6%-3.8% -4.3%-4.3