青海、新疆等地疫情反复，锂盐供应再受阻

证券研究报告 新材料周报 青海、新疆等地疫情反复，锂盐供应再受阻 平安证券研究所 绿色能源与前瞻性产业研究团队 有色与新材料研究小组陈骁陈潇榕马书蕾2022年10月9日 重点事件 三部门：新能源汽车免征车辆购置税政策延续至2023年底 •事件：财政部、税务总局、工业和信息化部发布关于延续新能源汽车免征车辆购置税政策的公告，对购置日期在2023年1月1日至2023年12月31日期间内的新能源汽车，免征车辆购置税。免征车辆购置税的新能源汽车，通过工业和信息化部、税务总局发布 《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》实施管理。自《目录》发布之日起购置的，列入《目录》的纯电动汽车、插电式混合动力（含增程式）汽车、燃料电池汽车，属于符合免税条件的新能源汽车。（SMM，09/26） •点评：新能源汽车免征车辆购置税延续政策正式出台，这是国内第三次延长免征新能源车购置税政策。政策支持下，下半年新能源汽车市场将持续向好，动力锂电池需求将保持高增长，电池级锂盐市场维持高景气度。需求端持续向好，锂资源供需矛盾难缓解，锂精矿和锂盐价格持续上涨，节后，碳酸锂贸易商报价均在53-54万元/吨左右，预计后续锂盐价格大概率仍将维持上涨态势。 隆基发布最新光伏硅片报价不变，中来和通威股份发布的最新电池报价较前次报价均有所上涨 •9月26日晚间，隆基公布了最新硅片报价情况，公司单晶硅片P型M10155μm厚度（182/247mm）单片价格7.54元，上月为7.54元，价格不变；单晶硅片P型M6160μm厚度（166/223mm）单片价格6.33元，单晶硅片P型158.75/223mm160μm厚度价格6.13元，均与上月价格相同。日前，中来股份发布了N型TOPCon电池片9月定价公告，其中，140μm双面182电池片报价1.44元/W，140μm双面210电池片报价1.45元/W，与8月8日公布的价格相比，每瓦报价均上调4分；同日，通威股份亦发布了最新电池报价，单晶PERC210电池上涨了0.03元/W，最新报价为1.33元/W；单晶PERC182电池上涨了0.02元/W，最新报价为1.33元/W；单晶PERC166电池上涨了0.02元/W，最新报价为1.31元/W。（SMM，09/30） •点评：国庆假期前，硅片和硅料价格在前期持续走高后，暂时稳定在高位水平，而光伏电池片涨价潮仍在延续。今年9月以来，电池片市场持续处在结构性供需紧缺状态，下游组件厂商开工率提升叠加上游硅料供应紧张，加剧了大尺寸电池片供应不足的局面。加之临近国庆节假期，下游厂家有备货需求，推动电池片价格持续走高。国庆期间，新疆地区疫情突然爆发，新疆作为全球多晶硅的主要产地，本次疫情下多家多晶硅企业或受影响，叠加下半年来国内大规模的硅片产能扩张，硅料供给情况将迎来新的压力。 导读 锂电材料 •电碳价环涨1.7%，电氢价环涨1.6%，三元622型价格环涨1.1% •钴精矿价格环降1.0%，硫酸钴价环涨0.6%；硫酸镍价格不变 •三部门：新能源汽车免征车辆购置税政策延续至2023年底 •前三季度我国新能源车保有量达1149万辆，新注册超371万辆 •新加坡交易所将推出首批锂、钴期货合约 •赣锋锂业：对江西领能锂业有限公司增资；对全资子公司赣 锋国际增资；拟投建年产30GWh新型锂电池生产制造基地 •格林美：拟投资130亿元建设温州锂电新材料产业园项目 •盛新锂能：拟在非洲设立两家子公司，加强锂资源勘探开发 •金圆股份：拟与锦锂新能共同开发油气田提锂项目 投资建议 •受益碳中和，建议关注动力电池及储能带动下需求较快增长的板块中资源优势明显、产能持续释放的能源金属龙头企业：赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业、盛新锂能、永兴材料等。 光伏&风电材料 •国内多晶硅价格高位维稳，单晶复投料(30.6万元/吨)、单晶致密料(30.3万元/吨)、单晶菜花料(30.0万元/吨)成交均价和上周持平 •本周碳纤维和玻璃纤维价格均维持上周水平 •工信部：我国光伏玻璃产品自给率超98% •南疆首个硅基新材料产业项目在若羌开工建设 •隆基绿能最新公布的硅片价格较上次报价不变 •中来和通威股份发布最新电池报价，较前次报价均有所上涨 •协鑫科技：拟在内蒙古乌海投建10万吨颗粒硅及15万吨高纯纳米 硅厂房及绿电供应配套项目 •双良节能：全资子公司签订重大采购合同，共21.68万吨多晶硅 投资建议 •1）光伏装机高需求提振，硅料/硅片价格或将保持上涨趋势，建 议关注龙头企业：隆基绿能、通威股份、大全能源、中来股份； •2）风电项目招标高景气下建议关注玻纤、碳纤维、风电叶片等 领域的龙头企业：中材科技、光威复材、中复神鹰。 本周新材料走势新材料指数整体呈波动向下态势，截至2022年9月30日，本 周收于4304.99点，较上周下降4.7%；同期，沪深300指数较上 周末下跌1.3%。本期新材料指数跑输大盘。 新材料代表性基金表现情况：近1月，受海外政策和疫情等因素影响，新材料相关普通股票型基金和被动指数型基金净值下跌6%-10%；近1年，新材料普通股票型基金净值呈现一定的降幅，拟合后绝对回报率为-22.23%，最大回撤为-37.87%。 100% 80% 60% 40% 20% 0% -20% 2020/09 2020/10 2020/11 2020/12 2021/01 2021/02 2021/03 2021/04 2021/05 2021/06 2021/07 2021/08 2021/09 2021/10 2021/11 2021/12 2022/01 2022/02 2022/03 2022/04 2022/05 2022/06 2022/07 2022/08 2022/09 -40% 新材料指数累计涨跌幅 沪深300新材料指数(884057.WI) 指数名称 沪深300指数 新材料指数 收盘价 3805 4305 周变动（%） -1.3 -4.7 月变动（%） -6.7 -8.5 年变动（%） -23.0 -21.3 基金名称 管理人 类型 规模(亿元) 近1月变动 近3月变动 年变动 嘉实新能源新材料A 嘉实基金 普通股票型 51.70 -8.8% -22.7% -27.1% 工银瑞信新材料新能源行业 工银瑞信 普通股票型 25.62 -6.8% -14.8% -20.6% 国泰中证新材料主题ETF 国泰基金 被动指数型 4.33 -9.4% -23.0% -- 建信中证新材料主题ETF 建信基金 被动指数型 4.06 -9.6% -23.1% -24.3% 平安中证新材料ETF 平安基金 被动指数型 1.05 -9.4% -22.6% -23.8% 资料来源：Wind，平安证券研究所 锂电材料 锂：青海泄洪和疫情影响货物运输，锂盐价格高位拉涨。锂原料方面，锂精矿货源难寻，缺矿现状难缓解，Pilbara第九次锂精矿拍 卖价高达6988美元/吨，经折算的锂盐成本价约为51万元/吨，支撑电池级锂盐价格高位。锂盐方面，青海地区泄洪影响生产，同时青海和新疆地区正遇疫情复发，供货运输再次受阻；此外，疫区解封供货大多也只针对老客户，市面上仍难有现货流通，锂盐供应紧张局面难缓解；但由于节前部分下游备货充足，节后碳酸锂价格上涨速度较节前暂缓，目前碳酸锂厂多持观望态度，根据百川盈孚数据，贸易商报价均在53-54万元/吨左右。正极材料方面，市场需求向好，成本支撑价格上行。本周磷酸铁锂供应较上周变化不大，四川疫情有效控制，厂家生产积极，市场份额被头部企业瓜分；三元材料需求强劲，6系单晶及高镍材料表现较5系三元偏强，市场渗透率仍有提升空间。终端需求持续向好，下游电池厂家、车企等采买备库积极性增强，下半年终端市场将继续强势，动力与储能锂电池需求保持高增长。 钴：原料端价格坚挺，硫酸钴价格有所上行。原料面，海外需求持续向好，国际钴价震荡上涨，钴原料市场信心提振，成本价居高 不下。硫酸钴方面，前期浙江某生产商已完成投产，整体硫酸钴产量呈上涨态势；终端需求暂无明显变化，下游对高价采购原料抵触情绪明显。中游三元材料市场供应较上周持平，终端动力市场需求持续向好，短期内供需局面仍将呈现偏紧态势，利润小幅上涨。四钴方面，周内价格维稳，产量和上周持平，终端需求暂无明显释放迹象，下游用户并不急于入市采购。 镍：需求旺盛叠加现货紧张，硫酸镍价格高位持稳。原料供应方面，雨季到来前镍矿资源相对有限，矿山捂矿惜售，镍矿仍维持看 涨，市场商谈重心缓慢上涨。镍盐供需方面：供给端，近期存在上月停产的企业恢复生产，叠加华南地区某企业经过设备改造后产量在度增加，整体来看本周硫酸镍国内产量延续涨势，但散单仍紧张；需求端，十一假期前，下游积极地进行节前备货，虽然市场备货需求增幅较往年有所不及，但较前几周仍有增长；从下游材料来看，三元正极受动力终端的恢复，产量处于稳定增长状态。 光伏材料 多晶硅及硅片：新疆地区疫情爆发，多晶硅供应受影响，价格延续高位。生产原料方面，本周金属硅价格小幅上行，但因十一节 前备货充足，市场氛围略有降温，硅价趋于平稳；光伏级三氯氢硅市场价格大体平稳；多晶硅成本端价格小幅上行，但仍在接受范围内。供给端，国庆期间新疆地区疫情突然爆发，新疆作为全球多晶硅的主要产地，本次疫情下多家多晶硅企业或受影响，叠加下半年来国内大规模的硅片产能扩张，硅料供给情况或将迎来新的压力。单晶硅片方面，市场延续平稳，部分新单已签署完毕，下游询价采购积极性逐步减退，10月硅片市场或将维稳。需求端，光伏产业链的市场行情火爆后，下游硅片、电池片、组件对于多晶硅的需求量都比较大，大量厂家进军硅片领域，为满足生产线需求，大量购买、锁定硅料，硅料供需出现阶段性失衡，导致多晶硅价格不断走高。但下游硅片受成本限制对硅料涨价抵触心态较强，2022Q4产能大规模释放加速，供需或将趋于平衡，硅料价格或将回归至理性价格。 风电材料 稀土磁材：需求有望恢复，价格高位震荡。节前一周（9月26日-30日），轻稀土镨钕周初价格大幅拉涨，市场情绪积极，磁材企业 谨慎观望；至周中，市场震荡调整；本周后期，氧化镨钕67万元/吨以下现货较少，更多商家持续观望后市。节前备货需求释放结束。节后10月8日，稀土价格维持上周同期水平。终端需求，受国内疫情影响，家电、电动车及消费电子需求减少，消费下降；新能源汽车产销量增加；机器人等领域对稀土永磁的需求有望增加。整体来看，磁材和稀土原料的需求有望逐渐恢复，四季度预期好于三季度。 碳纤维：库存高位，价格承压下调。原料丙烯腈价格小幅上涨，成本支撑有限。供应端，风电叶片用T300级别碳纤维现货充足， 库存消化不畅。需求端，风电、体育器材行业需求偏弱，采买积极性不高；受战争、疫情等因素影响，出口订单减少，整体需求寡淡。 锂电材料-动力&储能 •电碳价环涨1.7%，电氢价环涨1.6%，三元正极622型价格环涨1.1% 01 •本周钴精矿价格环降1.0%，硫酸钴价格环涨0.6%；硫酸镍价格不变 •三部门：新能源汽车免征车辆购置税政策延续至2023年底 •前三季度，我国新能源汽车保有量达1149万辆，新注册超371万辆 •新加坡交易所将推出首批锂、钴期货合约 •赣锋锂业：对江西领能锂业有限公司增资；对全资子公司赣锋国际 增资；拟投建年产30GWh新型锂电池生产制造基地 •格林美：拟投资130亿元建设温州锂电新材料产业园项目 •盛新锂能：拟在非洲设立两家子公司，加强锂资源勘探开发 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 本周电碳价格周涨8500元/吨，锂精矿CIF中国均价周涨30美元/吨 60 锂辉石精矿平均价6%,CIF中国(左轴,美元/吨) 99.5%国产电池级碳酸锂均价(右轴,万元/吨) 56.5%国产电池级微粉型氢氧化锂均价(右轴,万元/吨)PilbaraSC5.5%锂精矿拍卖价（左轴,美元/吨） 50 40 30 20 10 0 12000 1