【国君机械】2022M9挖机销量预测点评：9月挖机预测销量环比持平，看好旺季带来
【国君机械】2022M9挖机销量预测点评：9月挖机预测销量环比持平，看好旺季带来边际改善 投资建议：出口替代韧性依旧+电动化增效大势+去年下半年挖机销量低基数，下半年挖机销量有望维持正增长，推荐具备全球竞争力+电动化进展顺利的主机厂三一重工/徐工机械、海外大客户放量的零部件企业恒立液压、高空作业平台持续增长的国内巨头浙江鼎力。 CME预计挖机销量同比略有下降，环比持平。 经草根调查和市场研究，CME预估2022年9月挖掘机销量约18250台/-9.1%/+1.0%。 分区域看，内销预计9250台/-33.6%/环比+1.7%，环比8月份降幅（-26.3%）略有扩大，主要是去年同期基数增长；外销预计9000台/+46.3%/环比+0.2%，环比8月增幅（+56.7%）有所收窄，主要是因为去年9月外销基数提高。 高基数压力逐步缓解，看好行业旺季带来边际改善。 自今年3月起，国内挖机销量增速降幅逐步收窄，重要因素之一就是去年同期基数下降，环比来看，国内挖机销量整体平稳上升。 考虑Q3-Q4为工程机械的旺季，国内基建政策在9月下旬至11月可能会出现投入加大情况，同时国内品牌的影响力进一步提高，国际化成果逐步显现；由于海外疫情影响部分外资品牌产能受限，外资品牌重新调整产能布局，中国制造供应全球现象明显，看好下半年挖机销量边际改善。 “稳增长”政策带动新建设周期导入，托底效应将逐步体现。 上半年用于项目投资的专项债额度为3.45万亿，上半年专项债发行进度为93%，新增专项债中62%投向基建，专项债助力基建发展。考虑到下半年仍有较大稳增长压力，中央或将从新增地方债额度、增加特殊再融资债两方面增加专项债额度。 根据央视财经挖掘机指数报告，2022年1-8月，全国工程机械单月平均开工率为61.45%，整体趋稳。 8月全国工程机械单月平均开工率为63.99%，延续二季度以来增长趋势。 风险提示：地产持续下行；稳增长力度不及预期；各地重点项目推进缓慢；行业竞争加剧。
