电力设备及新能源行业周报：碳酸锂价格持续上涨，光伏电池片涨价

2022年10月02日 行业研究●证券研究报告 电力设备及新能源 行业周报 碳酸锂价格持续上涨，光伏电池片涨价投资要点【8月全球共销售新能源汽车91.5万辆，中国已占据全球70%份额】根据SMM，2022年8月全球共销售新能源汽车91.5万辆，环比增长8%，同比增长76%，2022年1-8月全球累计共销售新能源汽车596.5万辆，同比增长72%。其中纯电车型共售出69.1万辆，环比增长11%，占全市场的76%，而插电混动车型共售出22.4万辆，环比持平，占比24%。中国8月共售出56.9万辆，环比增长12%，同比增长109%，已占据全球70%的份额。欧洲8月售出新能源汽车15.5万辆，环比增长1%，同比增长7%。美国8月售出8.3万辆，环比下降3%，同比增长70%。【通威电池片涨价，TCL中环前三季度业绩高增】9月27日，通威发布最新电池片报价：单晶PERC166电池最新报价1.31元/W，上涨0.02元/W；单晶PERC182电池最新报价1.33元/W，上涨0.02元/W；单晶PERC210电池最新报价 1.33元/W，上涨0.03元/W。9月30日，TCL中环：前三季度归属于上市公司股东的净利润为49.3亿元-50.7亿元，同比增长78.53%-83.60%。 【锂电：节前备货拉动锂盐价格延续上涨】根据鑫锣锂电，本周碳酸锂价格上行。从供给端来看，目前矿端厂家开工正常，而盐湖端厂家受季节天气影响，晒池的蒸发量下降，叠加青海汽运紧张，运费翻倍，目前市场现货供应仍较为紧张。从需求来看，随着国庆假期的到来，下游材料厂节前补库意愿较高，月底采购激增，10月下游材料厂排产量维持在高位，下游采购需求有所加大，市场需求支撑有力，预计短期碳酸锂价格将延续上涨态势。三元材料方面，锂盐持续涨价，三元材料涨价氛围浓烈，节后涨价基本达成共识。磷酸铁锂方面，随着碳酸锂价格不断上涨，磷酸铁锂企业报价继续跟随上调。但强势的电池厂却接受意愿不高，上下游博弈激烈。本周负极和隔膜价格持平。本周六氟磷酸锂涨幅较大。价格方面，原料碳酸锂涨价，在碳酸锂带动下氟化锂价格持续攀升，五氯化磷由于材料短缺涨幅较大，二者加持叠加市场层面六氟磷酸锂出现短期的供应不足。重点推荐：宁德时代、恩捷股份、德方纳米、凯盛新材，华友钴业，建议积极关注：派能科技、璞泰来、天赐材料。【光伏产业链：长假前上游价格持稳，电池价格再续涨势】PVInfoLink数据，9月28日，【硅料】多晶硅致密料主流报价30.3万元/吨，均价较上周持平。主流价格区间已经逐渐平稳，硅料价格继续上涨的动力下降，而且买方心态处于持续调整变化的阶段，对于10月硅料有效供应量的增幅信心充足的预期下，抢购或囤货现象陆续消退。【硅片】单晶硅片182mm主流报价7.520元/pc，均价较上周持平。单晶硅片210mm主流报价9.910元/pc，均价较上周持平。单晶硅片正品片价格暂时仍然以维持为主，但是182mm规格产品对应的低价区间有明显下探信号。美元价格受到汇率的影响，整体下降2%左右。【电池片】182mm的单晶PERC电池片主流报价为1.320元/W，均价较上周上涨0.8%。210mm的单晶PERC电池片主流报价为1.300元/W，均价较上周持平。受到组件厂家 投资评级领先大市-A维持首选股票评级600732.SH爱旭股份买入-A601012.SH隆基绿能买入-A603806.SH福斯特买入-A600438.SH通威股份买入-A688598.SH金博股份买入-A688303.SH大全能源买入-A300750.SZ宁德时代增持-A002812.SZ恩捷股份买入-B300769.SZ德方纳米买入-B301069.SZ凯盛新材买入-B603799.SH华友钴业买入-B一年行业表现 资料来源：聚源 升幅%1M3M12M相对收益-3.50.376.24绝对收益-9.4-14.45-15.57 分析师刘荆SAC执业证书编号：S0910520020001liujing1@huajinsc.cn报告联系人顾华昊guhuahao@huajinsc.cn 相关报告电力设备及新能源：1-8月国内光伏新增装机44.47GW，欧盟拟推出5650亿欧元“能源系统数字化”计划-新能源行业周报2022.9.26电力设备及新能源：锂电隔膜厂满负荷开工，光伏产业链价格高位横盘-新能源行业周报2022.9.19 电力设备及新能源：晶科能源再签千亿硅料采购大单；电池片再现涨势-新能源行业周报2022.9.13 电力设备及新能源：锂资源企业盈利能力维持高位，中游电池材料业绩分化，锂电池盈利能力逐渐修复，储能开辟第二增长曲线-锂电行业2022半年报总结与展望2022.9.7 电力设备及新能源：首个省级电力现货市场储能支持政策出台，多地供应链扰动致碳酸锂价格上行-新能源行业周报2022.9.5 排产增加，以及龙头电池厂家扩展组件业务，电池片自用率提升下，实际电池片外卖量体有限。本周电池厂价格呈现涨势。电池片缺货持续严峻，当前组件厂家各为其由抢货积极。【组件】365-375/440-450W单晶单玻PERC组件主流报价1.930元/W，均价较上周持平。182mm单晶单玻PERC组件主流报价1.980元/W，均价较上周持平。目前价格受到电池片涨价影响，先前辅材料价格下滑所带来的利润空间已所剩无几，部分组件厂家也在酝酿涨价，当前低价区段价格小幅上扬。重点推荐：爱旭股份，通威股份，隆基绿能，福斯特，金博股份，大全能源，建议关注：晶科能源，美畅股份，海优新材。 风险提示：光伏新增装机不及预期，新能源车产销量不及预期，原材料价格大幅波动影响行业需求，其他突发爆炸等事件的风险。 内容目录 一、锂电材料价格4 二、光伏产业链价格6 三、风险提示8 图表目录 图1：碳酸锂和氢氧化锂价格走势（元/吨）4 图2：硫酸钴、硫酸镍、硫酸锰价格走势（万元/吨）4 图3：前驱体价格走势（万元/吨）5 图4：正极材料价格走势（万元/吨）5 图5：六氟磷酸锂和电解液价格走势（万元/吨）6 图6：硅料价格走势（元/千克）7 图7：硅片价格走势（元/片）7 图8：电池片价格变化趋势（元/W）8 图9：组件价格变化趋势（元/W）8 表1：负极价格（万元/吨）5 表2：隔膜价格（元/平方米）5 一、锂电材料价格 据鑫椤锂电所述，本周碳酸锂价格上涨。从供给端来看，目前矿端厂家开工正常，而盐湖端厂家受季节天气影响，晒池的蒸发量下降，叠加青海汽运紧张，运费翻倍，目前市场现货供应仍较为紧张。从需求来看，随着国庆假期的到来，下游材料厂节前补库意愿较高，月底采购激增，10月下游材料厂排产量维持在高位，下游采购需求有所加大，市场需求支撑有力，预计短期碳酸锂价格将延续上涨态势。 本周氢氧化锂价格上涨。近日为确保国庆节期间高速公路通行安全，四川等地氢氧化锂的运输或将受到限制。此外，由于前期四川限电，而氢氧化锂产能主要分布在四川，目前市场还在交付八月份的订单，叠加下游高镍和六系单晶的需求增加，氢氧化锂价格攀升，预计短期内氢氧化锂市场价格或将偏强运行为主。 图1：碳酸锂和氢氧化锂价格走势（元/吨） 资料来源：Wind，华金证券研究所 本周硫酸钴价格稳中略升，硫酸镍和硫酸锰价格维稳。据鑫椤锂电所述，硫酸镍在下游6、8系等中高镍三元材料需求走俏的情况下，现货供应偏紧的格局依然存在，短期内价格预计维稳运行。 图2：硫酸钴、硫酸镍、硫酸锰价格走势（万元/吨） 资料来源：Wind，华金证券研究所 根据鑫椤锂电所述，本周三元前驱体价格趋于稳定，前驱体受三元行情带动，9月产销预期偏好，但近期锂盐供应的不确定性或让下游正极对前驱体的采购趋于谨慎。 三元材料方面，锂盐持续涨价，三元材料涨价氛围浓烈，节后涨价基本达成共识。9月份在下游主流电池企业补库、备货需求的持续带动下，6、8系材料整体产销表现亮眼，带动三元产量环比增幅突破10%，市场渗透率继续提升。 磷酸铁锂方面，随着碳酸锂价格不断上涨，磷酸铁锂企业报价继续跟随上调。但强势的电池厂却接受意愿不高，上下游博弈激烈。 图3：前驱体价格走势（万元/吨）图4：正极材料价格走势（万元/吨） 资料来源：Wind，华金证券研究所资料来源：Wind，华金证券研究所 负极方面，根据鑫椤锂电所述，原料市场方面，针状焦市场跌后维稳，下游需求较为清淡，煤系针状焦企业停工检修，油系针状焦企业承压运行；低硫焦涨后维稳，但炼厂库存持续低位，短期内将以稳为主；石墨化市场持稳运行，虽然新建石墨化企业陆续投产，但现阶段多为试运行，装炉量未达预期，市场实际供应依旧偏紧。总体来看，虽然原料价格有所下跌，但目前负极企业成本压力依然较大。 表1：负极价格（万元/吨） 价格（万元/吨） 均价较上周 人造石墨（高端） 6.1-7.5 持平 人造石墨（中端） 4.5-5.5 持平 天然石墨（高端） 5.5-6.7 持平 天然石墨（中端） 4.9-5.3 持平 资料来源：鑫椤锂电，华金证券研究所 隔膜方面，据鑫椤锂电，十月整体下游市场需求稳定，主流动力厂商需求整体维持，个别厂商将小幅增长。中小电池厂商则受到高价碳酸锂的影响产出受到一定的压制。价格方面，预计十月涂覆隔膜原材料PVDF将进一步小幅下行，涂覆原材料成本继续保持下行趋势，终端涂覆隔膜产品价格整体维持，各家情况不一。 表2：隔膜价格（元/平方米） 价格（元/平方米） 均价较上周 湿法基膜（7μm） 1.7-2.1 持平 湿法基膜（9μm） 1.3-1.6 持平 干法基膜（16μm） 0.7-0.8 持平 价格（元/平方米）均价较上周 陶瓷涂覆隔膜（7μm+2μm）2.2-2.7持平 陶瓷涂覆隔膜（9μm+3μm）1.8-2.5持平 资料来源：鑫椤锂电，华金证券研究所 电解液方面，根据鑫锣锂电所述，本周电解质六氟磷酸锂涨幅较大。原料方面，五氯化磷持续供应不足，六氟厂家在五氯化磷的制约下，新增产能释放速度受到影响，整体出货量与预期相比有所降低；价格方面，原料碳酸锂涨价，在碳酸锂带动下氟化锂价格持续攀升，五氯化磷由于材料短缺涨幅较大，二者加持叠加市场层面六氟磷酸锂出现短期的供应不足。溶剂方面，溶剂市场产能充足、装置稳定，溶剂厂家根据订单数量安排生产，整体出货量稳中微增，价格基本稳定，无明显波动。添加剂方面，FEC、VC市场产能充足，价格稳定，各家出货量稳中微增。 整体来看，当前电解液市场基本稳定，10月份预计不会有太大的增量，由于成本支撑，预计10月份新增订单价格会有一定增加；五氯化磷持续短缺会继续影响六氟磷酸锂的产量及价格，预计十月份六氟价格继续维持上涨状态。 图5：六氟磷酸锂和电解液价格走势（万元/吨） 资料来源：Wind，华金证券研究所 二、光伏产业链价格 根据PVInfoLink，本周硅料价格持平。主流价格区间已经逐渐平稳，硅料价格继续上涨的动力下降，而且买方心态处于持续调整变化的阶段，对于10月硅料有效供应量的增幅信心充足的预期下，抢购或囤货现象陆续消退。 产能方面，硅料环节新产能在即将到来的四季度继续提升，而且季度环比提升幅度继续扩大，终于将在Q4迎来产能释放高峰期。9月硅料整体供应量环比提升，有效增量主要集中在下旬，随着中国国庆长假来临，本周上游主要大厂之间已经陆续开启新订单的洽谈和签订，确保生产环节得以连续和稳定运行。 图6：硅料价格走势（元/千克） 资料来源：Wind，华金证券研究所 根据PVInfoLink，本周硅片价格持平。单晶硅片正品片价格暂时仍然以维持为主，但是182mm规格产品对应的低价区间有明显下探信号。美元价格受到汇率的影响，整体下降2%左右。 供应方面，虽然遭受地震和限电的诸多不利因素影响，但是9月硅片整体产量环比仍有提升，供应增量逐步在下旬加速体现。从区分具体规格尺寸供应量来看，210mm规格产品的短期供应仍然趋紧，主流大厂的价格居于高位，但是其他厂家的价格暂时仍处于谨慎观望阶段。182mm尺寸供应量增幅逐步加大，导致当下两个主流尺寸的供需之间暂