【国海电新】新强联点评：欧洲生产成本上行、装机提升，轴承保供问题浮出水面（9月6

【国海电新】新强联点评：欧洲生产成本上行、装机提升，轴承保供问题浮出水面（9月6日） 事项： 9月6日，新强联发布公告，与明阳智能签署《战略合作框架协议》。 合作主要内容为：①明阳智能发挥自身需求，结合乙方目前产品技术优势以及价格优势，就上半年交付总量的基础上新增交付总量。 ②新强联，发挥自身在主轴轴承以及偏航变桨轴承开发以及制造优势，为甲方开展新机型轴承的开发以及后续的交付保障等提供支持。点评： 1、背景①：欧洲轴承成本增加20%以上 目前，风机主轴轴承中有30%从欧洲进口，外资品牌国内生产约40%，国产品牌30%，欧洲进口产品主要为大的圆锥轴承。今年来看，天然气、原材料、人员成本的上升，已经推高欧洲轴承产能的生产成本增长20%。 2、背景②：欧洲海风建设即将起步，海外轴承产能或将吃紧 随着《埃斯比约声明》、《马林堡声明》等欧洲区域和国家的规划性文件出台，欧洲海上风电2030年的海风装机预期已经达到160GW，意味着 22~30年年均新增14.6GW海上风电，而21年之前欧洲每年新增海上风电规模仅为2~3GW。 同时，欧洲海上风电已经开始使用14MW级别的海上风机，对于大型主轴承的需求有可能全面爆发。 （欧洲海风规划数据库欢迎联系索取） 3、背景③：国内轴承保供问题凸显，大兆瓦轴承问题付出水面 2022年至今，国内新增风电招标量已达到68GW，其中海风招标量12GW以上。 根据我们统计已知机型要求的订单中，5MW以上占比已经达到56%，4MW以上占比82%。海上风电机型全面提升至8MW以上，最大功率机型为12MW。 我们估计，明年装机海陆风机组的全面大型化，给轴承供应带来了相当大的挑战。 4、涨价预期或已开始酝酿 轴承价格大多为一年一谈，时值年底价格谈判即将开始，随着明年排产交付计划的逐步明朗，明年的轴承价格在欧洲进口成本上行（30%占比、 20%成本提升）的背景下，轴承已经开始酝酿涨价预期。 此外，欧洲乃至全球的海上风电建设提速，有可能在未来的多年造成轴承产能的紧张，从而间接影响国内轴承，特别大兆瓦轴承的供应。 5、战略合作，新机型研发+保供 从公布的合作协议中可以看到，新强联将为明阳智能开展新机型轴承的开发以及后续的交付保障等提供支持。