【浙商轻工纺服】朗姿股份：拟现金收购昆明韩辰75%股权事件：朗姿

【浙商轻工纺服】朗姿股份：拟现金收购昆明韩辰75%股权 事件：朗姿全资子公司朗姿医管（医美业务主体）与芜湖博辰五号股权投资合伙企业签署股权转让协议，朗姿医管拟现金收购博辰五号持有的昆明韩辰医疗美容医院75%股权，整体股权评估价值2.11亿，转让价1.58亿元。 收购价格：以22年昆明韩辰承诺扣非净利润/22预计收入来算，对应PE为14.2倍、PS为1.1倍。 博辰五号：成立于20年9月，为朗姿医美并购基金之一，规模4.01亿，其中朗姿出资49.88%，韩亚资管（朗姿持股29.23%）出资0.25%。昆明韩辰业绩： 历史业绩：韩辰21全年/22H1收入分别为1.67亿/9564万，净利润-1866/695万，22H1净利率7.3%。 22年展望：预计收入/净利润1.96/1482万，净利率7.5%。 业绩承诺：韩辰22-24年净利润不低于1482/1605/1633万，累计不低于4720万。 昆明韩辰：成立于15年，营业面积8955平米，下设微整、整形外科、皮肤科等科室，共有20间酒店标准装修病房+11间千级层流手术室+三级过滤系统。 目前女性客户占比95%，其中25岁以下/25-35岁/36-45岁客户占比23%45%/24%。 解读： 公司坚定医美赛道，持续跑马圈地。 截至目前，朗姿股份已成立六支医美并购基金，累计规模27.56亿元，加速终端机构市场整合，孵化优质医美标的。公开数据显示，当前已有十余家机构纳入并购基金，公司体外储备了大量的优质医美资产。 此次体外基金旗下机构拟并表，标志着朗姿医美“体内+体外”扩张模式的并轨，“一体化”后，朗姿医美规模优势凸显，在“西南加密+全国布局”的战略下，未来有望由西南医美龙头向全国龙头转型。 随着朗姿收并购推进、敷尔佳过会、以及医美公司港股上市进度推进等催化，医美板块政策有望持续改善。同时，区域支持医美产业政策频出，板块政策环境改善大逻辑不变。