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【广发电新】黑猫股份:从普碳到特碳再到导电剂平台,精细化成长之路

2022-09-07未知机构劣***
【广发电新】黑猫股份:从普碳到特碳再到导电剂平台,精细化成长之路

【广发电新】黑猫股份:从普碳到特碳再到导电剂平台,精细化成长之路 作为新能源汽车产业链国产化率最低的细分领域,我们持续关注重要导电剂之一导电炭黑的国产化进程,在2022年4月28日《新能源汽车专题之七:碳管降本增效破局,导电炭黑国产化元年》中研判导电炭黑国产化拐点趋势,重点关注有望率先实现导电炭黑国产化的国内炭黑龙头【黑猫股份】。 【历经周期,炭黑龙头加速精细化及新能源转型】2001年脱胎焦化国企,2013年完成全国八大炭黑生产基地布局并以规模优势稳坐国内炭黑龙头。 (1)精细化进程:2019年与安徽时联合作外延酚类精制产业链。 2021年收购安徽黑钰,整合国内特种炭黑优势资源。 (2)新能源转型:2022年自研导电炭黑量产落地,碳管粉体项目预计2022年底建成,并财务投资锂电粘结剂PVDF项目。公司的强阿尔法属性在于以下两点: ①【以自身务实创新企业家精神引领导电炭黑国产化技术趋势】公司在2017年建设国内稀缺特种炭黑产线,2021年关注导电炭黑产品线,2022年初技改特种炭黑产线,经过近半年多次送样优化后,现产品结构值340,比表面积50,金属杂质10以内,已启动生产(预计10月初产能爬坡结束,对应年产能4000吨,新建2万吨预计2023年中投产,远期2025年规划年产5万吨) ②【对标国际龙头卡博特,迈向精细化碳系材料平台型循环经济大化工】现有业务精制煤焦油为导电炭黑必需原料,且焦油含酚废水外延酚类精细业务,后者终端用户与现有优质轮胎客户重合;碳管酸化与现有业务白炭黑废水处理技术同源;内蒙乌海导电剂工厂具备炭黑燃料天然气和碳管原料甲烷成本优势;工厂自发电能源成本低。 对标卡博特,打造从单一炭黑业务到各业务协同的循环经济大化工。