【安信机械】风电产业链跟踪三一重能、新强联、中际联合，维持“买入

【安信机械】风电产业链跟踪 三一重能、新强联、中际联合，维持“买入”评级 『三一重能』 □三一重能战略规划三大方向在于陆风、出口、海风（公司内部优先度）： ①陆风市占率提升：22H1末在手订单7.5GW，H1出货1.44GW，Q3/Q4预计出货1/2GW，全年整机收入同比+20~30%，销售容量同比+约40%，全年陆风市场份额有望接近10%，同比+2pct。 ②出口占比提升：2023年出口占比有望达到10%，优先布局重点国家，包括巴西、越南、印度、哈萨克斯坦等，已取得订单； ③海风积极拓展：双馈、半直驱并进，样机已下线，加快竞标参与，2023年有望小规模贡献业绩。 —————————————— 『新强联』同明阳签订2023年框架采购合同 □2023年明阳采购金额不低于13.2亿元，包括3000套偏变轴承，1900套主轴承。 ①作为此前战略合作框架协议的延续，进一步证明二者紧密的绑定关系，打消市场疑虑。 新强联并未受到明阳切换双馈技术路线影响，明阳采购金额进一步增长，占2021年收入25亿的53%。 ②首次出货10MW级轴承，引领大MW级产品国产替代：二者在新机型轴承产品上的开发合作加深，明阳确定对11/12系列机型偏变轴承以及海风大MW主轴承的采购，率先验证新强联大MW轴承批量化能力，市场领先地位稳固。 ——————————————— 『中际联合』 ①短期股价回调，原因？ 我们认为主要是中报出来之后业绩略miss＋减持公告＋短期吊装节奏慢，影响收入确认。目前股价已经充分反应各种不好的情况。 ②近期订单情况？ 7-8月份订单绝对金额创历史新高，9月份订单也不错。 招标会反应在订单上，但是收入确认是跟着吊装节奏走，整个Q3吊装节奏还是慢一些（恒润、天顺这些也有同等情况） 调研零部件公司，基本上都做好了Q4加班加点去干的准备，所以四季度随着吊装节奏加快，业绩会回升，公司对全年还是保持收入20%+以上指引。