国债日评：期债窄幅震荡下行

国债2022年9月28日星期三 期债窄幅震荡下行 一．行情综述 9月28日，TS、TF和T主力合约的日涨跌幅分别为-0.03%、-0.07%和-0.13%，期债大幅下跌。 根据wind资讯，主要期限国债利率1y、3y、5y、7y和10y分别为1.86%、2.29%、2.51%、2.68%和2.68%，主要期限国债利差10y-1y、10y-3y、10y-5y、 7y-1y和7y-3y分别为82bp、39bp、17bp、82bp和39bp,国债利率上行为主,国债利差总体收窄。 根据wind资讯，主要期限回购利率1d、7d、14d、21d和1m分别为1.47%、1.85%、2.92%、2.97%和2.36%，主要期限回购利差1m-1d、1m-7d、1m-14d、 21d-1d和21d-7d分别为89bp、52bp、-56bp、150bp和112bp,回购利率上行为主,回购利差总体扩大。 美债收益率涨跌不一，3月期美债收益率涨13.6个基点报3.344%，2年期美债收益率跌6.1个基点报4.295%，3年期美债收益率跌3.9个基点报4.383%，5年期美债收益率跌0.7个基点报4.192%，10年期美债收益率涨1.8个基点报3.95%，30年期美债收益率涨8.5个基点报3.829%。 二．基本面信息 国内 近期央行加大流动性投放力度 临近月末、季末，央行加大流动性投放力度。央行9月27日开展1130亿 元7天期和620亿元14天期逆回购操作，当日净投放资金1730亿元。自14天逆回购操作重启后，近日央行持续这一操作，且操作规模有所扩大。Wind数据显示，自9月19日至27日，央行通过14天逆回购操作累计投放2450亿元。 1-8月我国规模以上工业企业营业收入延续较快增长态势 国家统计局数据显示，今年前8个月，我国规模以上工业企业实现营业收入 87.89万亿元，同比增长8.4%，延续较快增长态势；企业利润5.53万亿元，同比下降2.1%。从8月份看，在41个工业大类行业中，有27个行业利润增速较上月加快或降幅收窄、由降转增，占比超六成，其中多数为中下游行业。 国常会通过《促进个体工商户发展条例（草案）》 国务院常务会议决定，对政策支持、商业化运营的个人养老金实行个人所得税优惠，对缴费者按每年12000元的限额予以税前扣除，投资收益暂不征税，领取收入实际税负由7.5%降为3%。对部分行政事业性收费和保证金实行缓缴，帮助市场主体减负纾困，规模约1160亿元。加快农业农村基础设施在建项目建设， 开工一批新项目，年内完成投资3000亿元以上。会议还部署推进政务服务“跨省通办”扩面增效举措，并通过《促进个体工商户发展条例（草案）》。 国际 美国8月耐用品订单初值下降 美国8月耐用品订单初值环比下降0.2%，好于市场预期的下降0.4%。不包括飞机和国防用品的核心资本品订单环比增长1.3%，为1月以来最大增幅，也远超过市场预期的增长0.2%。（新浪财经） 英国推出半个世纪来规模最大减税方案 英国本次新增发债规模远超计划，英国股债汇三杀；英镑重挫3%，市场预期六个月内英镑美元平价概率26%。英国周五公布的方案提出，未来五年以规模1610亿英镑的减税叠加监管改革举措刺激经济。为筹款支持其刺激计划，英国本 财年计划发行1939亿英镑的国债，比原计划多出600亿英镑。分析认为，这些 举措将增加政府债务、助长高通胀。英国股债汇三杀，英镑兑美元自1985年来首度盘中跌穿1.10，此后还跌至1.09下方、日内跌超3%，创两年半来最大跌幅；5年期英国国债收益率日内升幅一度接近60个基点，创史上最大升幅，基准10年 期英债收益率日内升幅超过30个基点。(第一财经) 美国9月Markit制造业PMI 美国9月PMI意外改善，美股盘中跌幅扩大。美国9月Markit制造业PMI创两个月新高，虽然服务业和综合PMI仍陷于收缩，但均创三个月新高。美国PMI数据好于预期，但这并不是市场喜欢的，因为意味着美联储可能更激进地加息。数据发布后，美股继续走低，纳指、标普500指数盘中跌幅相继达到2%。 欧元区PMI连续三个月低于荣枯线 最大经济体德国萎缩加剧。欧元区9月制造业PMI初值由8月49.6降至9月的48.5，低于预期的48.8，创27个月新低。服务业PMI初值由8月49.8降 至9月的48.9，低于预期的49.1，创19个月新低。综合PMI初值为48.2，与预期持平，低于前值48.9，创20个月新低。政策制定者面临的挑战“既要遏制通胀，又要避免经济硬着陆”，正变得越来越大。（东方财富网） 免责声明 本报告分析师/投资顾问在此声明，本人取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报 告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收 到任何形式的补偿等。 本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。 本报告仅提供给华融期货有限责任公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归华融期货有限责任公司所有。未获得华融期货有限责任公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。 本报告中的信息、意见等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述期货合约的买卖价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。 华融期货有限责任公司研发部及其投资顾问认为本报告所载资料来源可靠，但我公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何责任。