聚酯早报：宏观形势仍不容乐观，聚酯压力存在

聚酯早报：宏观形势仍不容乐观，聚酯压力存在 1.据丹麦能源署，在“北溪-1”和“北溪-2”天然气管道中共检测到3处泄漏。北溪天然气管道三条支线同时遭到破坏尚属首次，“受损情况空前”，瑞典和丹麦都记录到强烈的水下爆炸，何时恢复供气无法预测。俄气警告说，俄罗斯有可能制裁乌克兰石油天 相关资讯 然气公司Naftogaz。俄气称，将阻止乌克兰石油天然气公司收取过境费，市场担忧，此举将使通过乌克兰流向欧洲的天然气面临风险。2.据媒体报道，俄罗斯正推动OPEC+减产石油100万桶/日。WTI原油期货盘中上涨超3%，报79.03美元，布油也涨超3%，突破87美元。本周一，油价盘中跌至逾八个月最低。 3.为应对风暴，墨西哥湾11%的石油产量和8.56%的天然气产量已经关闭。 PTA 1.微观数据 （1）PTA开工率至上周四PTA负荷上调至73.5%。PTA流通库存148.40天 （+15.9）。江浙涤丝今日产销局部回升，至下午3点附近平均估算在120-130%左右。聚酯负荷在83.9%。 （2）TA2301合约以5316点收盘，较昨日结算价下跌94点，日内减仓5087 至1215829手，成交2552134手。TA01合约基差954（+104）。（3）PTA现货价格6270（-90）元/吨，中国PX价格1040（-5）美元/吨，石脑油价格638（-10）美元/吨，WTI原油价格77.96美元/桶，Brent原油84.43美元/桶。PTA现货加工费717（-150），聚酯平均利润27（-50）元/吨。2.市场核心逻辑 PTA供需转弱，需求未见明显旺季提升，去库速度减慢。随着国庆假期的来临，下游工厂可能会放假或放缓开工率。现货偏强。上周五晚夜盘原油 策略建议 和聚酯端下跌，市场情绪不佳。3.建议 整体我们认为，可以轻仓持有PTA空单，短期多看少动，需要注意原油 下跌和宏观的风险。 MEG 1.微观数据（1）截至9月22日，中国大陆地区乙二醇整体开工负荷在43.98%（较上期下降2.44%），其中煤制乙二醇开工负荷在28.67%（较上期下降2.08%）。 （2）华东主港地区MEG港口库存约90万吨附近，环比上期减少1.1万吨。 （3）MEG外盘价491（-2）美元/吨，内盘4197（-31）元/吨，EG2301合约4286（+66）点收盘，EG01合约基差-89（+97）,EG15价差-40（+10）。2.市场核心逻辑 乙二醇周开工率下降，聚酯开工率小幅上升。乙二醇库存去库。随着国 庆假期的来临，下游工厂可能会放假或放缓开工率。3.建议 整体我们认为，可以轻仓持有乙二醇空单，短期多看少动，需要注意原 油下跌和宏观的风险。 聚酯早报 2022年9月28日 报告联系人 研究所能化团队 电话：0571-28132515 信达期货有限公司 CINDAFUTURESCO.,LTD 杭州市萧山区宁围街道利一路188号天人大厦19-20层 全国统一服务电话： 4006-728-728 信达期货网址： www.cindaqh.com 短纤 1.微观数据（1）本周期（20220916-0922）纯涤纱行业平均开工率在65.94%，较上周四持平。（2）截至9月22日，纯涤纱行业周均库存在29.55天，较上周四上升0.19天。（3）短纤主力合约价格7144（+34）元/吨，短纤主力合约基差581（-59），短纤利润58（+62）元/吨。 2.市场核心逻辑 短纤开工率环比持平，库存环比小幅累库。短纤利润亏损，预计由于国庆假期的来临，短纤开工率会有继续下降趋势。 3.建议 整体我们认为，可以轻仓持有空单。需要注意原油下跌和宏观的风险。 元/ 1701 2201 PTA01基差 1801 2301 2101 1000 500 0 -500 元/吨 TA1-5价差 350 -150 1.基差价差 1701-1705 1801-1805 1901-1905 2001-2005 2101-2105 2201-2205 2301-2305 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 500 0 -500 2301 2201 2101 2001 1901 1000 EG01基差 元/吨 元/吨 EG1-5价差 2001-2005 350 2201-2205 2101-2105 2301-2305 150 -50 -250 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 元/吨 短纤01基差 22012301 1500 1000 500 0 -500 -1000 150 50 -50 -150 -250 2301-2305 2201-2205 短纤1-5价差 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 万 450 PTA流通库存+仓单 2016年 2019年 2022年 2017年 2020年 2018年 2021年 350 250 150 50 万 190 216年 20 乙二醇港口库存 2017年 2020年2021年 2018年 019年 2 022年 140 90 40 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 2.库存 数据来源：CCF，信达期货研发中心数据来源：CCF，信达期货研发中心 天 25 20 15 10 5 0 -5 -10 短纤厂库 2017年2018年 2019年2020年 2021年2022年 1月1日 2月1日 3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日 10月1日 11月1日 12月1日 数据来源：CCF，信达期货研发中心 PX-石脑油价差 美元2017年 2018年 2019年 2020年 700 2021年 2022年 平均值 600 500 400 300 200 100 PTA现货加工费 元/吨 2017年2018年 2019年 2500 2020年2021年 2022年 平均加工费 200015001000 500 0 3.生产利润 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 石脑油制EG利润 煤制EG利润 元/吨2016年 2017年 2018年 元/吨 2016年 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2019年 2020年 2021年 35002022年 平均利润 2022年 平均利润 3000 1500 1000 -500 -1000 -2500 -3000 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 元/吨 2016年 1100 2019年 2022年 聚酯平均利润 2017年 2020年 平均利润 2018年 2021年 600 100 -400 元/吨2016年 1800 2019年 2022年 短纤利润 2017年 2020年 平均利润 2018年 2021年 1300 800 300 -200 数据来源：Wind，信达期货研发中心数据来源：Wind，信达期货研发中心 免责声明： 本报告版权归“信达期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“信达期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。