黑色金属日报：成交放量提振市场，黑色金属震荡走高

专业研究·创造价值 2022年9月27日黑色金属日报 成交放量提振市场，黑色金属震荡走高 摘要 螺纹钢：钢市运行逻辑重回基本面，节前下游补库带来需求放量，支撑钢价震荡走高，但供应维持高位，且需求改善持续性存疑， 钢价上行谨慎乐观，后续破局仍待需求超预期释放，否则钢价上行难期。 宝城期货研究所 黑色研究团队 铁矿石：节前补库驱动下矿石需求强劲，矿石基本面相对良好，短期矿价延续震荡偏强运行，但需求利好效应趋弱，且供应回升预期未变，中期矿石供需格局仍将转弱，矿价上行高度不宜过分乐观。 焦炭：部分焦企开启焦炭首轮涨价，而焦炭短期基本面边际走强， 同时海外衰退预期暂缓，主力合约价格在产业逻辑推动下不断走高，但房地产表现依然疲弱，终端需求仍待验证，高位谨慎追多，近期关注二十大前煤矿、焦企的生产安排。 黑色金属|日报 1/8请务必阅读文末免责条款 焦煤：对采暖季电煤保供的迫切需求挤占焦煤供应，市场看涨情绪不断走强，但房地产表现依然疲弱，终端需求仍待验证，高位谨慎追多，近期关注二十大前煤矿、焦企的生产安排。 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/8 一、期货市场 图1、主力合约期货价格 期货市场 活跃合约 收盘价 涨跌幅(%) 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 螺纹钢 3,837 2.29 3,845 3,773 1,813,334 79,522 1,749,635 75,173 热轧卷板 3,884 2.26 3,893 3,810 475,082 25,642 803,992 34,332 铁矿石 718.5 1.13 722.0 706.5 725,308 -139,599 723,920 -1,196 焦炭 2,786.0 2.65 2,808.0 2,737.0 35,940 -2,435 39,135 1,097 焦煤 2,132.0 2.92 2,144.0 2,087.5 64,091 -2,760 68,568 1,317 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 二、现货市场 图2、黑色金属现货报价 现货市场 螺纹钢（HRB400，20mm） 热卷（上海，4.75mm） 唐山钢坯 （Q235） 准一级冶金焦 焦煤（甘其毛道） 主焦煤（京唐港） 上海 天津 全国均价 上海 天津港 青岛港 蒙古产 澳洲产 山西产 4,030 4,080 4,144 3,930 3,680 2,710 2,600 2,050 2,465 2,600 50 0 22 20 30 0 -80 0 0 30 61.5%PB粉 （青岛港） 唐山铁精粉（湿基不含税） 海运费 SGX掉期（当月） 普氏指数（CFR，62%） 澳洲 巴西 745 755 10.240 23.717 98.43 96.05 -9 20 0.000 0.000 -0.48 -3.55 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图3、主流品种价格走势图 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三、市场热点 （1））、中国1-8月规模以上工业企业实现利润总额55254.0亿元 1—8月份，全国规模以上工业企业实现利润总额55254.0亿元，同比下降 2.1%。 1—8月份，规模以上工业企业中，国有控股企业实现利润总额19011.0亿元，同比增长5.4%；股份制企业实现利润总额40623.6亿元，增长0.8%；外商及港澳台商投资企业实现利润总额12797.0亿元，下降12.0%；私营企业实现利润总额14955.5亿元，下降8.3%。 （2））、OECD下调2023年全球经济增长预期至2.2% 经济合作与发展组织（OECD）周一表示，预计全球经济增长放缓程度将超过几个月前的预期，能源和通胀危机犹如“滚雪球”一样日益严重，推动全球主要经济体陷入衰退。 经合组织周一发布最新预估，对今年的全球经济增长预期仍为3.0%，但 2023年的增速预计将从6月份的2.8%下调至2.2%。据预测，明年全球经济产出将比该组织此前预测的低2.8万亿美元，损失约等于法国2021年的GDP总量。 经合组织秘书长马蒂亚斯·科曼（MathiasCormann）在一份声明中指出，在俄乌冲突后，全球经济失去了动力，全球许多经济体的国内生产总值（GDP）增长已经停滞，经济指数显示放缓将持续。 （3））、Mysteel快讯：唐山钢企烧结限产30%-50% 根据河北省环保厅公布9月27日-10月2日空气污染指数显示，唐山未来5-6天空气污染指数为101－150，空气质量级别为三级，空气质量状况属于轻度污染。Mysteel调研，部分钢厂接到相关烧结限产通知并已经执行，通知要求环保评级A级企业烧结限产30%，A级以下钢企烧结50%。运输方面，柴油车进厂量需减半。 四、其他指标 图4、相关数据变化 其他指标 铁矿石港口库存（周） 铁精粉库存（旬） 样本钢厂铁矿石可用天数 焦炭港口库存（周） 焦煤港口库存（周） 钢厂炼焦煤库存（周） 独立焦化厂炼焦煤库存（周） 总库存 平均库存 平均可用天数 总库存 平均库存 平均可用天数 13,184 250 21.0 271.5 204.3 823.26 7.48 13.11 929.80 9.30 11.90 -535 -31 2.0 38.5 -10.6 12.00 0.11 0.16 38.00 0.38 0.60 钢材社会库存（周） 重点钢企库存（旬） 唐山钢坯库存（周） 国内钢厂生产情况（周） 唐山钢厂生产情况（周） 沪终端线螺采购量（吨） 螺纹钢 热轧卷板 总库存 开工率 盈利占比 开工率 盈利占比 485.90 240.24 1,088.43 1,706.45 50.91 82.81 47.19 59.52 - 10,500 -10.37 -1.39 -18.75 112.15 1.01 0.40 -5.63 0.00 - -4,100 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 五、相关图表 图5钢材库存 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 图6铁矿石库存 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 图7焦炭库存 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 图8焦煤库存 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 图9其他图表 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 六、后市研判 钢材：螺纹钢供需格局迎来改善，供应变化不大，周产量环比增2.67万吨，继续位于年内高位，而旺季预期和盈利驱动下钢厂仍会积极生产，供应端压力未 解。与此同时，螺纹需求再度向好，周度表需环比增30.72万吨，而高频成交量同样低位回升，但两者依旧是近年来同期最低，且存在节前补库扰动，关注持续性，相对利好的仍是政策端。总之，海外风险趋弱，钢市运行逻辑重回基本面，节前下游补库带来需求放量，支撑钢价震荡走高，但供应维持高位，且需求改善持续性存疑，钢价上行谨慎乐观，后续破局仍待需求超预期释放，否则钢价持续上行难期。 铁矿石：矿石供需格局相对良好，钢厂生产积极，矿石终端消耗强劲，样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加，继续位于年内高位；而节前补库 驱动下港口疏港量和成交量同样大增，矿石需求表现良好，继续给予矿价强支撑；值得注意的是铁水产量已接近顶部区间，相反钢厂利润在收缩，一旦亏损后负反馈预期再现，届时需求端效应或将切换。与此同时，港口到货有所回落，但矿商发运延续增加，按船期推算后续到货难有持续减量，且重大会议期间内矿供应减量也不大，后续矿石供应延续季节性回升。总之，海外风险减弱，矿价运行重回基本面，节前补库驱动下矿石需求强劲，矿石基本面相对良好，短期矿价延续震荡偏强运行，但需求利好效应趋弱，且供应回升预期未变，中期矿石供需格局仍将转弱，矿价上行高度不宜过分乐观。 焦炭：随着二十大临近，各地开始出台环境治理、安全生产相关通知，其中山西孝义要求焦化厂延长结焦时间，不过幅度不大，预计对焦炭产量影响有 限。另外，今年煤矿虽然不会“一刀切”式限产，但重大会议前夕原料端支撑仍有增强预期。产业方面，根据钢联统计，截至9月23日，焦化厂焦炭日产合 计115.4万吨，环比降低1万吨；247家钢厂铁水日产240.04万吨，环比再增 2.02万吨；近期焦煤价格走高，30家样本焦化厂吨焦盈利回落至-80元/吨，部分焦企再次陷入亏损，而下游国庆节前存补库预期，多因素驱动焦炭多头看涨情绪增加。总得来说，部分焦企开启焦炭首轮涨价，而焦炭短期基本面边际走强，同时海外衰退预期暂缓，主力合约价格在产业逻辑推动下不断走高，但房地产表现依然疲弱，终端需求仍待验证，高位谨慎追多，近期关注二十大前煤矿、焦企的生产安排。 焦煤：近期焦煤受能源定价逻辑影响较大，国内受保供压力推动，不但煤 矿优先保障动力煤生产，甚至煤炭进口份额也向动力煤倾斜，导致市场对焦煤的供应担忧再起，驱动焦煤期价不断走高。产业方面，截至9月23日，110家 洗煤厂日均精煤产量62.74万吨61.5万吨，环比减1.24万吨；焦化厂焦炭日 产合计115.4万吨，环比降低1万吨；焦煤近期供需双降，不过随着下游补库、 投机需求走强，煤价迎来上涨，蒙5精煤也因为运费上涨等因素本周内上涨185元/吨。总得来说，对采暖季电煤保供的迫切需求挤占焦煤供应，市场看涨情绪不断走强，但房地产表现依然疲弱，终端需求仍待验证，高位谨慎追多，近期关注二十大前煤矿、焦企的生产安排。 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。