聚烯烃周报：现实偏强震荡，预期走弱偏空

聚烯烃周报 现实偏强震荡，预期走弱偏空 肖彧从业资格编号：F3083960投资咨询编号：Z0016296 联系人：彭昕从业资格编号：F03089078 2022年9月23日 目录 CONTENTS 01周度观点 02价格、价差、仓单 03供需基本面数据 01 周度观点 周度观点 上周主要观点：在供应还未恢复，下游投机以及刚性的备货情况下，预计库存还能继续去化，因此价格还不会顺畅下跌。短期预计震荡运行，暂时观望为主。 本周走势分析：截止至6.23日盘收盘，PP主力合约报收7901元/吨，环比上周下降89元/吨，跌幅在1.11%。PE主力合约报收8037元/吨，环比上周下降98元/吨，跌幅在1.20%。本周两油库存继续去化至偏低水平，供应尚未回归依然偏紧，需求环比有所改善但投机性成交减少导致增速放缓。 本周主要观点：标品现货依旧偏紧，非标方面虽受到进口冲击但相对并不算特别紧张。下游需求增速放缓但趋势还是向上，且国庆节前还会有补库备货需求。上游库存低位，本周供应仍未回归，现实端整体偏强，短期内价格依然维持难以顺畅下跌偏震荡的状态，暂观望为主。中期随着检修回归供应增加、利润修复降负减少、进口增量显现以及需求整体同比偏弱等因素的逐步释放，等待逢高沽空的机会。 风险提示：利润修复后供应大幅增加；进口增量超预期；需求出现较强负反馈 02 价格、价差、仓单 2.1期现货价格 聚丙烯现货价格（元/吨）T30S价格季节性（元/吨） 10500 10000 9500 9000 8500 8000 粒-粉价差 主流价:PP粉料:临沂 7500 7000 -200 -300 聚丙烯低熔共聚预拉丝价差（元/吨）聚丙烯拉丝与粉料价差（元/吨） 7500 煤制拉丝（1102K神华宁煤杭州）油制拉丝（T30S镇海炼化宁波） 10500 10000 9500 9000 8500 8000 7500 7000 低熔共聚-拉丝低熔共聚（K8003上海赛科） 10500 500 10000 400 9500 300 9000 200100 8500 0 8000 -100 1500 1000 500 0 -500 -1000 2.1期现货价格 聚乙烯现货价格（元/吨）7042价格季节性（元/吨） 16000 14000 12000 10000 8000 6000 主流价:LLDPE(7042扬子石化):余姚主流价:LDPE(2426H,大庆石化):常州主流价:HDPE(5000S,扬子石化):余姚 11000 10000 9000 8000 7000 6000 国际市场价:LLDPE:CFR中国:中间价 国际市场价:LDPE(通用级):CFR中国:中间价 国际市场价:HDPE(薄膜级):CFR中国:中间价 1800 1600 1400 聚丙烯外盘报价（美元/吨）聚乙烯外盘报价（美元/吨） 5000 202020212022 1400 1300 1200 1200 1000 1000 900 800 800 600 1100 PP粒(均聚/注塑):中国:到岸价PP粒(共聚):中国:到岸价 2.2期现基差和价差 聚丙烯01合约基差（元/吨）聚丙烯1-5价差（元/吨） 0 -500 30002500200015001000500 3500 800 600 400 200 0 -200 -400 -1000 210122012301 600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 2101-21052201-22052301-2305 2101 2201 2301 1000 -600 500 400 300 200 100 0 -100 -200 -300 2301-2305 2201-2205 2101-2105 聚乙烯1-5价差（元/吨） 聚乙烯01合约基差（元/吨） 2.3仓单数量 聚丙烯仓单数量（张）聚乙烯仓单数量（张） 8000 7000 202020212022 8000 7000 202020212022 6000 6000 5000 5000 4000 4000 3000 3000 2000 1000 0 2000 1000 0 03 供需基本面数据 3.1供应端 PP周度开工率PP粉周度开工率 202020212022202020212022 105% 95% 85% 75% 2020 2021 2022 100% 95% BOPP周度开工率PE周度开工率 65% 70% 90% 50% 85% 40% 80% 30% 75%70% 20% 65% 10% 60% 60% 202020212022 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 3.1供应端 煤制聚丙烯利润（元/吨）煤制聚乙烯利润（元/吨） 4000 2000 0 -2000 -4000 -6000 -8000 202020212022 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 202020212022 油制聚丙烯利润（元/吨）油制聚乙烯利润（元/吨） 2020 2021 2022 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 202020212022 10000 8000 6000 4000 2000 0 -2000 -4000 3.1供应端 PDH利润（元/吨）乙烯法利润（元/吨） 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 202020212022 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 202020212022 2020 2021 2022 华东MTO利润（元/吨）华北粉料利润（元/吨） 202020212022 4000 1500 3000 1000 20001000 500 0-1000 0 -2000 -500 -3000-4000 -1000 3.2需求端 塑编周度开工BOPP周度开工 注塑周度开工 202020212022 80% 60% 40% 20% 0% 3.2需求端 农用薄膜周度开工PE膜周度开工 202020212022 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 3.3库存端 PP港口周度库存（万吨）PP贸易商周度库存（万吨） 2.5 2 202020212022 8 7 202020212022 1.56 15 0.54 03 PP周度总库存（万吨） 202020212022 100 80 60 40 20 0 3.3库存端 两油制企业PP周度库存（万吨）煤制企业PP周度库存（万吨） 202020212022202020212022 7025 60 20 50 4015 3010 20 5 10 00 3.3库存端 PE港口周度库存（万吨）PE贸易商周度库存（万吨） 202020212022 4025 202020212022 30 20 20 15 10 010 PE周度总库存（万吨） 202020212022 160 140 120 100 80 60 40 3.3库存端 两油制企业PE周度库存（万吨）煤制企业PE周度库存（万吨） 202020212022202020212022 8020 6015 4010 205 00 免责声明 谢谢 请联系东吴期货研究所，期待为您服务 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！