建材&新材料行业周报：“保交楼”拉动竣工回暖，装修建材需求有望率先恢复

投资要点 要闻点评：9]月22日，国家开发银行向辽宁省沈阳市支付全国首笔“保交楼”专项借款；9月23日，建设银行公告称，拟出资300亿设立住房租赁基金，将收购房企存量资产，改造为租赁住房。“保交楼”工作持续进行，多部门合力加大资金支持。8月全国房地产竣工面积同比-2.49%，降幅较上月大幅收窄33pp。在“保交楼”政策不断加码情况下，竣工端建材有望率先复苏。 60995 核心观点：建材板块：在地产基本面悲观预期见底，“保交楼”政策不断加码情况下，竣工端建材需求有望率先恢复。数据端看，八月份单月竣工面积同比降幅大幅收窄，亦印证了“保交楼”带动的竣工回暖。基于此，我们建议关注前期调整较大、坏账计提较为充分的竣工端装修建材标的，如坚朗五金、蒙娜丽莎、北新建材、旗滨玻璃，伟星新材、东方雨虹。新材料板块：关注下游需求为新能源等高景气领域的铂科新材，胶膜OCA材料国产替代龙头斯迪克， 装修建材：八月竣工数据回暖，显示“保交楼”政策效应逐步显现。在地产悲观预期充分释放情况下，竣工端建材需求有望率先回暖，迎来基本面和估值的双修复。相关标的：坚朗五金、蒙娜丽莎、北新建材，伟星新材、东方雨虹。 水泥：本周全国水泥价格有一定范围上涨，局部涨幅较大。从供给看，供应压力逐步加大，熟料库存有上升的趋势；从需求看，相比上周多数有提升，但较往年同期仍有较大差异，本周全国水泥价格达到每吨379.6元（YoY-25.0%），较上周降低0.8%，本周全国水泥开工率为54.5%（YoY-1.9%），较上周增长4.8%。库容方面：最新水泥库容比为67.9%（YoY+23.5%），较上周增长3.3%，熟料库容比为66.2%（YoY+29.5%），较上周上涨2.6%。成本方面：原燃料等成本攀升至高位，水泥成本有显著提高，涨价因素中成本占比较大成分。相关标的：华新水泥、上峰水泥。 玻璃：本周浮法玻璃市场价格涨跌互现，零星调整为主，成交不温不火。截止到9月23日，全国浮法玻璃价格为82.0元/重量箱（YoY-41.5%），较上周基本持平。库存方面：本周浮法玻璃库存较上周下降209.0万重量箱，达到6472.0万重量箱（YoY+117.1%），较上周下降3.1%，下游需求环比上月稍有好转，少数订单成品交付略有压力，但多数新增订单改善暂不明显。本周国内光伏玻璃市场整体交投情况尚可，局部库存小幅下降，截止到9月23日，光伏玻璃最新价格为25.8元（YoY-0.8%），较上周没有明显变化。从需求端看，终端电站项目持续推进，海外市场缓慢升温，需求稍有好转。组件厂家开工提升情况下，采购量有所增加。相关标的：旗滨集团、信义玻璃、南玻A、信义光能。 玻纤：本周无碱池窑粗纱市场价格大致走稳，多数厂报价调整不大，个别厂小幅下调，但实际成交存灵活可谈政策。截止到9月23日，全国无碱玻纤纱均价为每吨5170.5元（YoY-31.9%），较上周下跌2.1%。电子纱市场供应量变动不大，短期无新增及冷修产线预期；从需求看，下游深加工及终端市场订单仍无明显好转，需求支撑力度依旧有限。相关标的：中材科技、中国巨石。 风险提示：地产复苏低于预期、基建投资低于预期、原材料大幅上涨、新冠疫情反复。 1建材板块行情回顾 板块走势：本周建筑材料行业指数（申万一级）下跌1.2%；建筑材料板块在涨跌幅排名第16位。分子块看，装修建材下跌7.5%，水泥板块下跌5.5%，玻璃纤维下跌2.7%。个股方面，周涨幅居前的是公元股份(+9.6%),宏和科技(+9.5%),凯伦股份(+5.5%);周跌幅居前的是三棵树(-11.7%),科顺股份(-11.1%),北新建材(-10.8%)。 图1：申万一级行业5日涨幅情况（%） 图2：申万建材子行业指数涨幅情况（%） 沪（深）股通持股变化：本周沪深股通增持前三的是正威新材(+0.29%),祁连山(+0.27%),坚朗五金(+0.19%);减持前三的是科顺股份(-1.34% ),北新建材(-0.41%),上峰水泥(-0.29% )。截至本周最后交易日，沪深股通净持股比例前三的是三棵树(11.2%),东方雨虹（9.6%），北新建材(9.4%)。 图3：沪深股通净持股比例排行（%） 图4：沪（深）股通持股比例周度变动排行（%） 2主要建筑材料市场表现 2.1水泥 行业回顾：本周全国水泥价格有一定范围上涨，局部涨幅较大。一、供给方面：停窑等因素影响逐渐减弱，熟料库存趋于上升，供应压力逐步加大。二、需求方面：需求仍存在旺季不旺的问题，虽然相比上周多数有提升，但较往年同期仍有较大差异。三、成本方面，原燃料等成本攀升至高位，水泥成本有显著提高，涨价因素中成本占比较大成分。国庆节前水泥需求增长空间可能继续缩窄，水泥需求接近天花板，季节因素很难推动提升。涨价可能持续时间较短，下周部分区域可能跟涨，但局部有回调可能，整体走势会呈现振荡形态。 全国总体情况： 全国水泥价格表现出部分趋势的触底反弹现象，较前持续近3个月的连续下降有较小程度的回调。截止到9月23日，全国水泥价格达到每吨379.6元，和上周相比有所上升，同比下降0.8%；库存方面，全国水泥库容比和熟料库存比均有小程度回升，最新水泥库容比为67.9%，熟料库容比为66.2%，目前总体未表现出明显上升趋势；供给方面，全国平均粉磨开工率较上周回调，截止本周开工率为54.5%。 图5：全国水泥（周度）平均价（元/吨） 图6：全国水泥（月度）产量（吨） 图7：全国水泥库容比 图8：全国熟料库容比 图9：全国平均粉磨开工率 华东区域 本周华东区域水泥价格呈现小幅上升趋势，在历经近3个月的连续下降后8月开始回调，截止到9月23日，华东区域水泥均价为每吨382.1元；库存方面，华东区域水泥库容比和熟料库存比较上周数据均呈现上升趋势，华东区域最新的水泥库容比为62.1%，熟料库容比62.1%；供给方面，截至本周末，华东平均粉磨开工率较上周小幅下降，达到66.5%。 图10：华东水泥（周度）平均价（元/吨） 图11：华东平均粉磨开工率 图12：华东水泥库容比 图13：华东熟料库容比 华南区域 本周华南区域水泥价格继三周触底反弹回落后再次上升，截止到9月23日，华南区域水泥均价为每吨376.7元；供给方面，华南平均粉磨开工率从7月开始呈现波动上升趋势，本周与上周持平，仍为75.0%。 图14：华南水泥（周度）平均价（元/吨） 图15：华南平均粉磨开工率 华中区域 本周华中区域水泥价格较上周上升，但目前总体呈现波动态势，截止到9月23日，华中区域水泥均价为每吨358元；供给方面，截至本周，华中平均粉磨开工率较上周上升，但其总体走势仍保持自6月以来在50%左右的波动，目前华中区域最新粉磨开工率为59.2%。 图16：华中水泥（周度）平均价（元/吨） 图17：华中平均粉磨开工率 西南区域 本周西南区域水泥价格走势延续上周小幅回落，截止到9月23日，西南区域水泥均价为328.8元；库存方面，西南区域水泥库容比以及熟料库存比本周数据均较上周有所上升，水泥库容比为70.6%，熟料库存比为76.9%；供给方面，本周西南平均粉磨开工率为44.4%，较上周小幅下降。 图18：西南水泥（周度）平均价（元/吨） 图19：西南平均粉磨开工率 图20：西南水泥库容比 图21：西南熟料库容比 西北区域 本周西北区域水泥价格亦呈现与全国类似的走势，在历经近3个月的连续下降后出现小幅度回调，本周数据与上周持平，截止到9月23日，西北区域水泥价格为368.5元。其中，库存方面，西北区域水泥库容较上周出现小幅度上升，熟料库存较上周小幅度下降；供给方面，截至本周，西北平均粉磨开工率呈现上升趋势，西北区域最新的粉磨开工率为56.5%。 图22：西北水泥（周度）平均价（元/吨） 图23：西北平均粉磨开工率 图24：西北水泥库容比 图25：西北熟料库容比 东北区域 东北区域水泥价格达到421.7元/吨，延续上周下降趋势。库存方面，东北区域水泥库容比较上周继续呈现上升趋势。熟料库容比较上周亦略有上升，东北区域最新熟料库存比为65%；供给方面，本周东北平均粉磨开工率较上周略有下降，下降至45.8%。 图26：东北水泥（周度）平均价（元/吨） 图27：东北平均粉磨开工率 图28：东北水泥库容比 图29：东北熟料库容比 2.2浮法玻璃 行业回顾：本周浮法玻璃市场价格涨跌互现，零星调整为主，成交不温不火。近期下游需求环比上月稍有好转，少数订单成品交付略有压力，但多数新增订单改善暂不明显。目前前期下游备货已得到一定消化，市场整体产销率较前期有所好转，浮法厂出货压力减小。后期市场看，十一小长假临近，市场主流或暂偏稳运行。 浮法玻璃价格 本周浮法玻璃价格和上周持平，截止到9月23日，最新价格为82.0元/重量箱。 图30：浮法玻璃全国均价走势（元/重量箱） 库存 浮法玻璃全国库存本周较上周小幅下降209.0万重量箱，下降至6472.0万重量箱。 图31：浮法玻璃全国库存走势（万重量箱） 产能产量 从浮法玻璃月度产能数据来看，8月较7月小幅下降；从浮法玻璃月度产量数据来看，8月较7月呈现下降趋势。但两者总体呈现波动趋势，且上半年变动趋势近三年几乎一致，总体数据高于2020年和2021年同期。 图32：中国浮法玻璃月度行业产能（万重量箱） 图33:中国浮法玻璃月度行业产量（万重量箱） 成本情况 工业天然气价格2022年以来总体呈现波动趋势，7月较上个月略有上升，7月最新价格为每立方米3.3元。3#石油焦均价本周较上周略有上升，最新价格为每吨5481.4元。纯碱期货价格本周总体呈现上升趋势，最新纯碱期货价格为每吨2397.0元。 图34：工业天然气价格走势图（元/立方米） 图35：3#石油焦均价走势（元/吨） 图36：纯碱期货价格走势（元/吨） 2.3光伏玻璃 行业回顾：本周国内各玻璃厂家订单陆续跟进，部分厂2.0mm规格排产稍紧。同时近期硅料供应量稍增，价格暂时持稳，对需求存一定利好支撑。9月21日，国家能源局发布1-8月份全国电力工业统计数据。其中光电累计装机44.47GW，同比增加101.68%。8月份装机6.74GW左右，同比增加64%。供应端来看，周内中建材合肥、信义产线点火，且四季度南玻、武骏光能等仍有点火计划，供应呈现持续增加趋势。 价格 3.2mm光伏玻璃出厂均价本周价格与上周持平。同时，近期以来该价格波动幅度较小，2022年以来还未出现大幅度变化。截止到9月23日，最新价格为25.8元。 图37：3.2mm光伏玻璃出厂均价（元/吨） 产能 光伏玻璃产能日熔量较上周继续保持小幅度上升，达到2022年以来最大值，且目前总体数据显著高于2020年和2021年同期。截止到8月31日，光伏玻璃产能日容量为189.0万吨。 图38：光伏玻璃产能日熔量（万吨/月） 库存 就光伏玻璃库存数据来看，本周较上周出现大幅度上升，自今年5月以来，该数量已经连续上涨四个月，且近期上升速度有加剧趋势。截止到8月31日，光伏玻璃库存为55.4万吨每月。 图39：光伏玻璃库存数量变动（万吨/月） 2.4玻璃纤维 行业回顾：本周无碱池窑粗纱市场价格大致走稳，多数厂报价调整不大，个别厂小幅下调，但实际成交存灵活可谈政策。需求端据了解，整体走货环比上周有小幅回落，短期各池窑厂库存压力较大，但成本端支撑下，厂家调价趋于谨慎，短期无碱粗纱价格或大概率趋稳运行。当前国内电子纱供应量变动不大，短期无新增及冷修产线预期；需求端，下游深加工及终端市场订单仍无明显好转，需求支撑力度依旧有限。 全国及各品类价格 全国无碱玻纤纱均价本周较上周有所下降，2022年以来该价格总体呈现下降趋势。截止到9月23日，全国无碱玻纤纱均价为每吨5170.5元，本周下降趋势延续，同比下降2.1%。 缠绕直接纱均价本周较上周持续下降，达到2022年以来最小值。短切纱均价与上周持平。 本周合股纱均价