动力煤市场周报：货源存结构性矛盾 节前备货需求释放

「2022.9.23」 动力煤市场周报 货源存结构性矛盾节前备货需求释放 瑞达期货研究院 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 作者：陈一兰 期货投资咨询证号：Z0012698联系电话：0595-86778969 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、产业链情况4、期权市场 本周动力煤市场暂稳运行。近期煤矿事故频发，涉事矿区已经停产整顿，随着二十大即将召开，加上大秦线检修和国庆长假在即，煤炭供应减少预期加速升温，产地煤价坚挺，活跃度较高。港口方面，到港新煤成本较高，对煤价有一定支撑，贸易商发运意愿不高；长协保供持续推进，市场可售资源较少，市场煤运输受限，货源存在结构性问题。下游方面，电厂日耗降低，库存处于相对高位，对高价市场煤采购意愿低，在长协煤的支撑下，以刚需采购为主；非电终端化工、水泥行业释放节前备货需求。进口方面，受天气持续影响，印煤外运受到制约，国际煤炭需求增加，进口煤价延续上涨。操作建议：观望。 本周动力煤期货价格上涨 图1、动力煤主力合约价格走势 来源：文华财经瑞达期货研究院 图2、动力煤跨期价差走势图 ZC2305与ZC2301价差图 1,100.00 1,050.00 1,000.00 950.00 900.00 850.00 800.00 750.00 2022-05-262022-06-262022-07-262022-08-26 跨期价差ZC2301收盘价ZC2305收盘价 来源：同花顺瑞达期货研究院 200.00 180.00 160.00 140.00 120.00 100.0080.0060.0040.0020.000.00 截至9月20日，动力煤期货主力合约收盘价1014元/吨，较前一周涨126元/吨。 本周动力煤净空持仓持平 图3、动力煤前二十名持仓 来源：郑商所瑞达期货研究院 本周动力煤前20名持仓中，多单减幅等于空单减幅，净空持平。 本周动力煤现货价格稳定、基差下跌 图4、动力煤现货价格走势图5、动力煤基差走势 动力煤现货价格 3000 2500 2000 1500 1000 500 2020/6/5 2020/7/5 2020/8/5 2020/9/5 2020/10/5 2020/11/5 2020/12/5 2021/1/5 2021/2/5 2021/3/5 2021/4/5 2021/5/5 2021/6/5 2021/7/5 2021/8/5 2021/9/5 2021/10/5 2021/11/5 2021/12/5 2022/1/5 2022/2/5 2022/3/5 2022/4/5 2022/5/5 2022/6/5 2022/7/5 2022/8/5 2022/9/5 0 秦皇岛港广州港(5500内蒙)印尼（美元晋城 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院 截至9月23日，秦皇岛港山西（Q5500，S0.6，MT8）平仓含税价报900元/吨，与前一周持平；广州港内蒙优混Q5500，V24，S0.5港提含税价1000元/吨，与前一周持平；印尼（Q<5000，S<0.8，A<6，V<45，MT<20）FOB（不含税）报154美元/吨，与前一周持平。 供应端——原煤产量增加、煤炭进口量同环比均增多 图6、原煤产量图7、煤及褐煤进口量 39,000.00 37,000.00 35,000.00 33,000.00 31,000.00 29,000.00 原煤产量 22.00 17.00 12.00 7.00 2.00 -3.00 -8.00 单位：万吨煤及褐煤进口量 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2019-06 2019-08 2019-10 2019-12 2020-02 2020-04 2020-06 2020-08 2020-10 2020-12 2021-02 2021-04 2021-06 2021-08 2021-10 2021-12 2022-02 2022-04 2022-06 2022-08 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 产量:原煤:当月值产量:原煤:当月同比 2019年2020年2021年2022年 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院 2022年8月份，全国原煤产量37044万吨，同比增加8.1%。2022年1-8月份，全国累计原煤产量292933.9万吨，同比增加11%。 2022年8月份，全国进口煤炭2946万吨，较上月增加594万吨，同比增长5.03%，环比增长25.26%。2022年1-8月份， 本周国际动力煤价格下跌，环渤海动力煤价格指数上涨 图8、国际动力煤现货价格图9、环渤海动力煤价格指数 单位：美元/吨动力煤国际价格 500.00 400.00 300.00 200.00 100.000.00 离岸价(FOB):动力煤:欧洲三港DESARA日 离岸价(FOB):动力煤:南非理查德港RBIndex日 离岸价(FOB):动力煤:澳大利亚纽卡斯尔港NEWCIndex日 单位：元/吨环渤海动力煤:综合平均价格(5500K) 900.00 850.00 800.00 750.00 700.00 650.00 600.00 550.00 2020-09-23 2020-10-23 2020-11-23 2020-12-23 2021-01-23 2021-02-23 2021-03-23 2021-04-23 2021-05-23 2021-06-23 2021-07-23 2021-08-23 2021-09-23 2021-10-23 2021-11-23 2021-12-23 2022-01-23 2022-02-23 2022-03-23 2022-04-23 2022-05-23 2022-06-23 2022-07-23 2022-08-23 500.00 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院 截至9月22日，欧洲ARA港动力煤现货价格报316美元/吨，较前一周下跌49美元/吨；理查德RB动力煤现货价格报281美元/吨，较前一周下跌44美元/吨；纽卡斯尔NEWC动力煤现货价格报430美元/吨，与前一周持平。 本周动力煤港口库存呈现增加 图10、动力煤55个港口库存图11、动力煤主要港口库存 单位：万吨7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 2020/3/16 2020/4/25 2020/6/4 2020/7/14 2020/8/23 2020/10/2 2020/11/11 2020/12/21 2021/1/30 2021/3/11 2021/4/20 2021/5/30 2021/7/9 2021/8/18 2021/9/27 2021/11/6 2021/12/16 2022/1/25 2022/3/6 2022/4/15 2022/5/25 2022/7/4 2022/8/13 3500 动力煤55个港口库存合计 单位：万吨动力煤港口库存 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 秦皇岛港曹妃甸港广州港京唐港环渤海三港 来源：Mysteel瑞达期货研究院来源：Mysteel瑞达期货研究院 截至9月16日，动力煤55个港口库存合计4639.9万吨，较前一周增100.5万吨。 截至9月16日，动力煤主要港口库存：秦皇岛港470万吨，较前一周增加18万吨；曹妃甸港469万吨，较前一周增加49万吨；广 本周大秦线动力煤日发运量减少 图12、大秦线动力煤日发运量 大秦线动力煤日发运量 160 140 120 100 80 60 40 20 0 来源：Mysteel瑞达期货研究院 截至9月16日，大秦铁路动力煤日发运量110.04万吨，较前一周减少19.99万吨。 本周电厂煤炭库存和日耗减少、可用天数持平 图13、电厂煤炭库存及可用天数图14、电厂煤炭日耗量 1400.00 30.00 65.00 1300.001200.00 25.00 60.00 1100.00 55.00 1000.00900.00 20.00 50.00 800.00700.00 15.00 45.00 600.00 40.00 500.00 10.00 电厂煤炭及可用天数 35.00 2021/2/5 2021/3/5 2021/4/5 2021/5/5 2021/6/5 2021/7/5 2021/8/5 2021/9/5 2021/10/5 2021/11/5 2021/12/5 2022/1/5 2022/2/5 2022/3/5 2022/4/5 2022/5/5 2022/6/5 2022/7/5 2022/8/5 2022/9/5 30.00 电厂煤炭库存平均可用天数 电厂煤炭日耗量 来源：Mysteel瑞达期货研究院来源：Mysteel瑞达期货研究院 截至9月23日，Mysteel数据：全国电厂样本区域煤炭库存1069.1万吨，较前一周减少46.6万吨；全国电厂样本区域煤炭可用天数22天，与前一周持平。 需求端——用电量环比增加、发电量同比增加 图15、全社会用电量图16、全国发电量 全社会用电量 全国发电量 9000 8500 8000 7500 7000 6500 6000 5500 5000 4500 4000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 2019年2020年2021年2022年 9,000.00 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 发电量:当月值月亿千瓦时发电量:火电:当月值月亿千瓦时 发电量:水电:当月值月亿千瓦时 来源：同花顺瑞达期货研究院来源：同花顺瑞达期货研究院 2022年8月份，全社会用电量8323.87亿千瓦时，环比增长2.63%。2022年1-8月份，全社会用电量57839亿千瓦时，同比增长4.4%。 2022年8月份，全国绝对发电量8248亿千瓦时，同比增长11.71%；全国火力绝对发电量5989.3亿千瓦时，同比增长15.92%，水力绝对发电量1226.5亿千瓦时，同比下降10.49%。 需求端——除电力行业耗煤明显增加，其余行业动力煤消耗均减少 图17、各行业动力煤消费情况 单位：万吨 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 2019/3/1 2019/5/1 2019/7/1 2019/9/1 2019/11/1 2020/1/1 2020/3/1 2020/5/1 2020/7/1 2020/9/1 2020/11/1 2021/1/1 2021/3/1 2021/5/1 2021/7/1 2021/9/1 2021/11 2022 20 0 冶金行业化工行业建材行业 供热行业其他行业电力行业 来源：wind瑞达期货研究院 2022年7月，电力行业消费21917万吨，冶金行业消费4132万吨，化工行业消费1981万吨，建材行业消费2609万吨，供热行业 本周动力煤期权标的20日、40日历史波动率均下跌 图18、动力煤期权历史波动率 来源：wind瑞达期货研究院 截至8月29日，动力煤期权标的的20日历史波动率为127.35%，较前一周减0.02%；标的40日历史波动率为92%，较前一周减0.12%。 免责声明 瑞达期货研究院 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议