铁矿石期货周报：节前或有补库需求，轻仓或空仓过节
铁矿石期货周报 2022年09月24日 联系我们 节前或有补库需求，轻仓或空仓过节 研究员：韩静 联系方式：010-56711831 独立性声明 从业资格：F0272020投资咨询：Z0011863 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑均基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 多空逻辑： 利多因素：节前钢厂有补库需求，钢厂持续复产，利好铁矿石价格。港口库存回落至1.31亿吨暂时支撑钢材价格。 利空因素：矿山发货量增长趋势，港口到港量大幅增加。压港船舶超过100条，卸港后港存可能继续增加。二十大召开前不排除部分地区限产影响。 操作建议：钢厂持续复产，节前钢厂补库，利好铁矿石价格，但铁水大幅增长空间降低将限制矿石价格上方空间。本周港口库存大幅下降支撑矿石价格。但是长假来临，建议投资者短线参与，轻仓或空仓过节，规避风险。 风险提示：疫情影响、政策干预、矿山发运、钢企限产/复产 本期分析 Part2 风险提示 Part3 目录 Part1 上期复盘 Part1上期复盘 供应：本周巴西发货量出现比较明显的下降，澳洲发货量小幅增加。预计后期矿山发货量仍将呈现稳步增长趋势。 需求：各项指标均显示，长流程钢厂持续复产，铁水日产回升至238万吨，仅低于2020年同期，铁水产量仍有继续增长的可能，但是空间相对有限，也限制了对铁矿石的需求空间。 库存：受台风影响，上周港口库存大幅下降，本周小幅增加，库存总量1.37亿吨，仍属于偏高水平。 操作建议：钢厂持续复产，利好铁矿石价格，铁水继续大幅增长可能性降低意味着对铁矿石的需求增量有限，也限制了矿石价格上方空间。矿价格高位震荡，中短期，钢材下游需求表现将决定矿石价格方向，中长期，供需格局可能偏宽松，价格震荡走弱，不排除阶段性供需紧张现象。 风险点：疫情影响、政策干预，矿山发运、钢企复产/限产政策 本周矿石价格呈现窄幅区间震荡整理。 铁矿石2301合约日K线 本周矿山发货增加，港口到港量大幅增加。 节前钢厂有补库需求。 矿石价格整体呈现区间内震荡整理。 Part2本期分析 供应：本周巴西和澳大利亚发货量环比增加，但是澳洲发往中国发货量微降。预计后期矿山发货量仍将呈现稳步增长趋势。本周北方港口到港量环比增加超过400万吨。 需求：各项指标均显示，长流程钢厂持续复产，铁水日产回升至240万吨，仅低于2020年同期，铁水产量仍有继续增长的可能，但是空间相对有限，也限制了对铁矿石的需求空间。 库存：节前钢厂备货，港口库存大幅下降，库存总量降至1.31亿吨，但是在港船舶超过100搜，后期船舶卸港后，港存有可能再度增加。 操作建议：钢厂持续复产，节前钢厂补库，利好铁矿石价格，但铁水大幅增长空间降低将限制矿石价格上方空间。本周港口库存大幅下降支撑矿石价格。但是长假来临，建议投资者短线参与，轻仓或空仓过节，规避风险。 风险点：疫情影响、政策干预，矿山发运、钢企复产/限产政策 中性偏多因素：钢厂持续复产，开工率和铁水产量环比增加 1.全国247家钢企高炉开工率82.81%，环比增加0.4%。高炉产能利用率89.08%，环比增加0.75%。 2.唐山市高炉开工率59.52%，环比持平。 3.铁水日产240.04万吨，环比增加2.02万吨。 4.长短流程继续复产，铁水产量超过230万吨，仅次于2020年同期。 5.市场传闻武安等地有限产措施，我的钢铁网调研显示钢厂暂未收到通知，建议密切关注。 全国247家钢企高炉开工率全国247家钢企高炉产能利用率全国247家钢企铁水日产（万吨）唐山高炉开工率 中性偏多因素：节前钢厂补库，厂内库存增加，疏港量大增 1.全国247家样本钢铁企业进口矿总库存9911.04万吨，环比增加127.16万吨。节前补库需求下，本周钢厂原料库存出现增加。 2.钢厂铁矿石日耗294.16万吨，环比增加4.22万吨。 3.本周港口日均疏港315.14万吨，环比增加35.36万吨。疏港量处于历史高位。 4.钢厂复产，进口矿日耗继续增加，但是受台风影响，本周疏港量环比大幅下降。 247家钢厂进口矿总库存（万吨）247家钢厂进口矿总日耗（万吨）全国45港日均疏港量（万吨） 边际利空因素：钢厂补库，港口库存大幅回落，但在港船舶大增后期港存仍可能增加 1.本周45港铁矿石库存总量13184.2万吨（-534.72万吨）。 2.澳洲矿5908.68万吨（-369万吨），巴西矿4598.33万吨（-39.83万吨）。 3.港口在港船舶111条，环比增加42条。 4.钢厂补库需求下，本周库存大幅下降，但是在港船舶超过100，预计随着船舶卸港，港口库存可能将继续增加。 全国港口铁矿石库存（万吨）港口澳大利亚矿库存（万吨）港口巴西矿库存（万吨）港口在港船舶数 中性因素：港口库存分品种统计 1.本周港口库存大幅下降，从品种结构来看，除球团外，块矿和粗钢库存均有明显的下降。 2.各矿种入炉比例变化不大，球团入炉比例有所下降。 45港港口粗粉库存（万吨）45港港口球团库存（万吨）45港港口块矿库存（万吨）钢厂入炉配比 中性因素：澳洲发货量增加但发往中国微降，巴西发货量环比小幅增加 1.港口数据显示，澳洲和巴西累计发货2285.6万吨，环比增加145.3万吨。 2.巴西发货量610.7万吨，环比增加32.7吨。澳大利亚发货量1674.9万吨，环比增加112.6万吨，其中澳洲发往中国1391.4万吨，环比减少7.1万吨。 3.本周澳洲发货量增加，但是发往中国量还出现微降，巴西发货量环比小幅增加。 巴西和澳大利亚累计发货量（万吨）巴西矿山周度发货量（万吨）澳大利亚发往中国周度发货量（万吨） 1.力拓发货量722.8万吨（+134.3万吨），其中发往中国577万吨，环比增加85.7万吨。 2.必和必拓发货量504.6万吨（-59.7万吨），其中发往中国393万吨，环比减少120.5万吨。 3.FMG发货量380.4万吨（+81.6万吨）。其中发往中国366万吨，环比增加83.1万吨。 4.淡水河谷发货量529.8万吨（+82.9万吨）。 5.本周力拓发货量增幅较大，必和必拓发货量环比下降，其中发往中国减少120万吨，意味着发往海外的量有所增加。 力拓周度发往中国量(万吨)必和必拓周度发往中国量（万吨）FMG周度发往中国量（万吨）淡水河谷周度发货量（万吨） 中性偏空因素：港口到港量大幅增加 1.最新到港量显示，本周北方6港到港量大幅增加，单周到港量1417.1万吨，环比增加接近400万吨。 北方港口到港（万吨） Part3风险提示 3.风险提示 疫情 高炉开工 矿山发货 行业政策 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不 保证分析师做出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就报告中的任何内容对任何投资所做出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其他报告，本报告反映分析师本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。 联系地址：北京市朝阳区建国门外大街8号楼21层2101单元联系部门：研究与投资咨询部
