【中信电子】核心观点更新消费电子：（1）VR：上周Pico发布V

【中信电子】核心观点更新 消费电子：（1）VR：上周Pico发布VRNeo4系列，新品在软硬件多处升级。 我们预计PicoNeo4系列今年备货约30-50万台，有望带动整体pico系列出货100万台+，明年随新品持续迭代pico系列出货有望达到300万量级。 Pico产业链建议关注歌尔股份、舜宇光学、三利谱、韦尔股份、长信科技等。此外，上周我们外发了Pancake专题报告。 Pancake技术可显著改善VR头显的重量和厚度，伴随供应链持续优化，规模商用趋势明确，我们预计Pico、Meta、苹果即将推出的VR新品均采用Pancake光学方案，且未来渗透至更多品牌，预计2022~24年市场规模CAGR达223%，建议关注核心供应链公司，推荐歌尔股份、舜宇光学科技、三利谱、水晶光电等，建议关注创维数字等。 （2）手机：结合iPhone14系列不同款的平均发货周期跟踪以及新机预约期间苹果京东自营旗舰店分机型统计数据，我们认为Pro系列销量表现更好，基础款、Plus款不及预期。 我们维持此前预期2022H2iPhone14系列备货量有望达到8000~9000万部量级，与2021年13系列基本持平；我们预计后续苹果有望调高Pro系列备货比例，相关供应链公司（光学、显示、结构件、软板等）有望受益新机备货结构调整。 半导体：逆全球化下关注自主可控，持续推荐半导体设备、零部件国产化机会。 零部件方面，上周新股富创精密询价带动市场关注度，发行价格69.99元，对应约146亿发行市值，计划10月10日上市。 零部件板块持续受益于下游半导体设备需求增长而高速发展，叠加设备国产化和零部件国产化两层驱动力，建议重点关注零部件板块龙头公司。设备方面，晶圆厂新机型（包括光刻机）国产验证持续推进，国产化需求旺盛，长期发展方向确定性高。 我们建议投资人重点关注国产渗透率尚低的设备板块，如涂胶显影，薄膜沉积，离子注入，光刻等环节。 建议标的：（1）设备：推荐北方华创、中微公司、盛美上海；重点关注芯源微、长川科技、华峰测控、拓荆科技、华海清科、至纯科技、精测电子、光力科技等。 （2）零部件：重点关注IPO龙头企业富创精密，同时关注江丰电子、新莱应材、华亚智能、汉钟精机、英杰电气、正帆科技、至纯科技等。把握汽车高频高速连接器国产替代机遇，重申电连技术推荐逻辑。 汽车智能化带动车载高速连接器需求爆发，单车价值量有望持续提升，国产厂商迎来宝贵国产替代窗口期。 电连技术是国内高频高速连接器龙头厂商，正把握宝贵的国产替代窗口，汽车连接器业务持续受益于“场景优化（智能化升级，摄像头、激光雷达、中控屏、多合一等使用升级）”+“客户拓展（自主品牌开始，到新势力车厂，到合资等其他车厂）”+“产能释放及产品结构改善（从目前以FAKRA为主，到Mini-FAKRA及以太网为主）”。 我们估算2021年公司在中国高频高速连接器市占率近3%，预计2022年超5%，长期看至30%；我们预测2022-2024年板块营收分别6.11 /11.19/15.82亿元，营收占比将逐渐升至30%，期间毛利率超40%，净利率超25%。