碳中和行业周报：安徽出台省级绿电交易规则，有望增厚新能源运营项目收益

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research] 行业周报●碳中和专题 2022年9月25日 [table_main] 公司深度报告模板 碳中和周报：安徽出台省级绿电交易规则，有望增厚新能源运营项目收益 环保公用/建材/煤炭合作撰写 推荐（维持评级） 核心观点 ⚫ 安徽出台省级绿电交易规则，有望增厚新能源运营项目收益。华东能监局、安徽省能源局发布《安徽省绿色电力交易试点规则》，此文件为国网区域、南网区域发布区域绿电交易规则后，国内首个省级绿色电力交易试点规则。预计其他省份有望陆续出台省级绿电交易规则，助力新能源高质量发展，十四五期间绿电交易规模有望迎来高速增长。绿电溢价体现新能源环境价值，有望增厚新能源运营项目收益。 ⚫ 四季度煤炭需求乐观，环比将有所扩张。动力煤方面，近期市场价格仍快速反弹，原因系煤炭主产区事故多发，供给端扰动频繁，大秦线秋检在即、国庆、二十大等因素仍会制约产能短期释放。近期沿海八省电厂库存升至3000万吨之上，电煤的供需面基本稳定，非电煤需求旺盛也带动煤价上行，后期面临下游行业利润收缩与原材料价格上涨矛盾之间的博弈，预计后期采购需求趋于稳定。 ⚫ 水泥、玻璃需求环比改善。水泥：本周价格小幅上涨。需求方面，市场需求环比有所提升，但同比未见明显好转。供给方面，部分省份继续执行9月份错峰停窑计划，错峰停窑成为常态。旺季需求将逐步释放，基建端发力带动水泥市场需求。玻璃：本周浮法玻璃价格有所下跌，库存略升。短期来看，地产资金紧张问题仍存，浮法玻璃市场需求仍然偏弱，在需求未见改善情况下，玻璃企业业绩好转仍需等待。 ⚫ 长江保护修复攻坚战行动方案正式发布。生态环境部等17部门联合印发《深入打好长江保护修复攻坚战行动方案》，《行动方案》明确到2025年年底，长江流域总体水质保持优良，干流水质保持II类；长江经济带县城生活垃圾无害化处理率达到97%以上，县级城市建成区黑臭水体基本消除，化肥农药利用率提高到43%以上，畜禽粪污综合利用率提高到80%以上，农膜回收率达到85%以上。 ⚫ 投资建议：公用：推荐三峡能源（600905.SH）、龙源电力（001289.SZ）、太阳能（000591.SZ）、中闽能源（600163.SH）、江苏新能（603693.SH）、华能国际（600011.SH）、国电电力（600795.SH）、协鑫能科（002015.SZ）、华能水电（600025.SH）、川投能源（600674.SH）。环保：推荐华宏科技（002645.SZ）、天奇股份（002009.SZ）、旺能环境（002034.SZ）、高能环境（603588.SH）、北清环能（000803.SZ）、路德环境（688156.SH）、英科再生（688087.SH）、浙富控股（002266.SZ）、西子洁能（002534.SZ）。建材：推荐公元股份（002641.SZ）、东方雨虹（002271.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科顺股份（300737.SZ）、坚朗五金（002791.SZ）、中国巨石（600176.SH）、华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）、旗滨集团（601636.SH）、南玻A（000012.SZ）。煤炭：推荐陕西煤业（601225）、中国神华（601088）、山西焦煤（000983）、中煤能源（601898）。 ⚫ 风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；限产落地效果不及预期的风险；政策力度不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；政策调控压力下煤价大幅下跌的风险。 分析师 王婷 ：010-80927672 ：wangting@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130519060002 陶贻功 ：010-80927673 ：taoyigong_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030001 严明 ：010-80927667 ：yanming_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520070002 潘玮 ：010-80927613 ：panwei@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130511070002 特此鸣谢：贾亚萌，梁悠南 碳市场数据 2022.09.23 [table_report] 资料来源：上海环交所，中国银河证券研究院 相关研究 【银河碳中和】行业周报_环保公用-建材-煤炭_碳中和周报：国常会核准2个核电项目，后续核准有望加速-20220918 【银河碳中和】行业周报_环保公用-建材-煤炭_碳中和周报：四季度煤炭需求持乐观预期，全面看多火电和绿电板块-20220912 【银河碳中和】行业周报_环保公用-建材-煤炭_碳中和周报：22年半年报披露完成，再生资源企业业绩维持增长态势-20220825 【银河碳中和】行业周报_环保公用-建材-煤炭_碳中和周报：地方环保政策陆续出台，资源再生已成为重要任务-20220829 行业周报/碳中和专题 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 I 目 录 一、行业要闻 ...................................................................................... 2 二、行业数据 ...................................................................................... 7 三、行情回顾 ...................................................................................... 8 （一）碳市场行情 ................................................................................... 8 （二）行业行情 ..................................................................................... 9 四、核心观点 ..................................................................................... 13 五、风险提示 ..................................................................................... 15 nMoNsPmOrQqOmMrOqMsOmN7N8Q6MoMmMtRpNlOnNxOlOoMrP9PmNpQxNsOsQuOoMwP 行业周报/碳中和专题 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 一、行业要闻 1.全国首个省级绿电交易规则落地安徽 日前华东能监局、安徽省能源局发布《安徽省绿色电力交易试点规则》。据了解，此文件为国网区域、南网区域发布区域绿电交易规则后，国内首个省级绿色电力交易试点规则。文件指出，参与绿电交易的电力用户、售电公司,其购电价格 由绿电交易价格、输配电价、辅助服务费用、政府性基金及附加等构成。其中,输配电价、政府性基金及附加按政府有关规定执行。参与绿电交易的电力用户应公平承担为保障居民、农业等优购用户电价稳定产生的新增损益分摊费用。试点时间为2022年9月至12月。 2.国家能源局：持续高度关注天然气供需形势 做好天然气产供储销体系建设工作 国家能源局日前发布关于政协十三届委员会第五次会议第00686号（工交邮电类087号）提案的答复复文摘要。国家能源局指出，后续将完善绿色金融政策框架和激励约束机制，引导金融机构按照市场化原则支持绿色低碳发展，进行绿色金融产品服务创新，支持油气低碳转型。将持续高度关注天然气供需形势，做好天然气产供储销体系建设工作。 3.2022年1-8月份全国电力工业统计数据 9月21日，国家能源局发布1-8月份全国电力工业统计数据。截至8月底，全国发电装机容量约24.7亿千瓦，同比增长8.0%。其中，风电装机容量约3.4亿千瓦，同比增长16.6%；太阳能发电装机容量约3.5亿千瓦，同比增长27.2%。 1-8月份，全国发电设备累计平均利用2499小时，比上年同期减少67小时。其中，火电2930小时，比上年同期减少64小时；核电4995小时，比上年同期减少224小时；风电1460小时，比上年同期减少40小时。 1-8月份，全国主要发电企业电源工程完成投资3209亿元，同比增长18.7%。其中，太阳能发电1025亿元，同比增长323.8%。电网工程完成投资2667亿元，同比增长10.7%。 1-8月全社会用电量57839亿千瓦时，同比增长4.4%。 4.安徽第二批3GW风光项目竞配：配储≥5%*2h 2年未并网企业扣分 9月9日，安徽省能源局发布《关于开展2022年第二批次风电和光伏发电项目建设规模竞争性配置工作的通知》。《通知》显示：此次下发1.5GW光伏、1.5GW风电项目竞配指标。 申报要求：单个申报项目规模原则上不超过150MW，单个一级集团公司(含所有下属公司)获得的建设规模不超过总建设规模的20%。 申报项目应于2024年底前首次并网发电，2025年6月底前全容量并网。 5.500MW/1GWh，全国首个单体最大电化学共享储能示范项目开建 9月5日，山西晋海清洁能源有限公司500MW/1GWh共享储能电站开工建设。 行业周报/碳中和专题 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 据悉，该项目全容量建成投产后，将成为全国首个单体最大的电化学共享储能示范项目，年产值约3亿元。 该项目建成后，可助力解决电网安全问题，促进地区能源结构改善，增加清洁能源输送比例。还能有效提高新能源的消纳能力，尽量减少弃风、弃光等现象的发生，并提高电网运行能力，稳定电网安全运行。 6.后期印尼煤供不应求或将加剧 2022年1-8月份，我国累计进口煤炭1.68亿吨，同比下降14.9%。从前四大供应国来看，印度尼西亚煤占比56%，俄罗斯煤占比24%，蒙古国煤占比8%，加拿大煤占比4%。 单月进口来看，8月份，中国自印度尼西亚进口煤炭1582万吨，同比降9.1%，月环比增35.2%；自俄罗斯进口煤炭854万吨，同比增57.2%，月环比增15.1%；自蒙古国进口煤炭359万吨，同比增183%，月环比增12.1%。 8月份在欧盟对俄罗斯煤炭实行进口禁令以来，俄罗斯已经将煤炭出口重心转向了中国和亚太地区。预计随着供暖季开始，中国东北地区因为运输距离的优势，对俄罗斯煤炭的需求将进一步增加。然而有消息表明，俄罗斯政府正考虑模仿化肥模式对煤炭征收出口关税，以弥补预算赤字。目前初步计划引入起征价格，高于该价格将征收关税。若该项政策得以实施，将会抑制俄煤出口商的出口积极性。此外，从10月开始，俄罗斯北部部分港口将受低温天气影响，逐渐停止出货，后期俄煤供应只会比现在更为紧张，我国俄煤进口量或将难有大幅增加。 再来看印尼煤的情况，此前，印尼通常不向欧洲出口煤炭，但目前，俄煤进口禁令使得欧洲国家不得不寻求更多的煤炭供应来源国，就连距离较远的印尼也纳入了他们的采购范围。印尼最大的煤炭生产商布米资源表示公司已收到欧洲询价，并正在讨论将煤炭出口德国、波兰和意大利等国家的事宜。目前，德国进口印尼煤的需求不断上升，到明年德国可能会成为继中国和印度之后的印尼煤炭第三大出口国。此外，由于澳大利亚高卡动力煤价格偏高抑制终端采购兴趣，日韩的终端用户也增加了对中低卡