钢铁行业周报：高壁垒+需求空间大，关注高温合金和碳纤维

投资要点 行情回顾：本周沪深300指数收报3856.0，周跌幅1.9%。钢铁指数收报2354.1，周跌幅0.9%。钢铁各子板块，普钢下跌幅度为0.6%,特钢下跌幅度为2.6%。 普钢：本周普钢行情偏强运行，美联储加息落地，钢价企稳反弹。根据SMM调研，本周高炉开工率为93.61%，周环比下降0.74个百分点；高炉产能利用率为93.88%，周环比下降0.87个百分点，开工率受部分高炉复产推迟影响略微下降。供应端，钢厂前期亏损严重，增产意愿较弱，建材供应小幅增加；需求端，终端需求集中释放，商家出货意愿较强，总体需求略有好转。短期来看，多地保交楼加速复工叠加部分地区放开限购，在“金九银十”的背景下将促进建材需求增加，有望改善供需格局。主要标的：宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份。 特钢：本周美联储加息落地，与此同时，欧洲多国也在本周宣布大幅加息。 在连续5轮高强度加息下，美元大幅升值，衰退预期走强，压制金属价格。 短期来看，镍价下行将释放相关企业利润空间。中长期来看，我国制造业转型升级加速，尤其是高端特钢供不应求，国产替代迫切性提升，我们建议关注航天军工、核电、能源、轴承、工模具等高端特钢应用领域。主要标的：图南股份、抚顺特钢、久立特材、甬金股份、中信特钢。 铁矿：本周铁矿石价格偏稳运行。美联储加息落地，符合市场预期，市场情绪有所好转。根据SMM统计，本周样本钢厂日均铁水产量为223.67万吨，周环比下降2.08万吨。钢厂在国庆节小长假补库需求明显增加，根据Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13184.20万吨，环比下降534.72万吨，去库明显。短期来看，保交楼加速复工叠加部分地区放开限购，需求有回暖预期，钢厂国庆节假期前补库需求强烈，对矿价形成支撑，但难以改变供应宽松局面，预计矿价偏稳运行。主要标的：海南矿业。 煤焦：本周双焦行情偏强运行。根据Mysteel统计数据，本周230家独立焦化企业产能利用率为75.1%，环比下降1.1%；焦炭库存118.2万吨，环比下降2.1万吨，焦企开工维持高位，低利润运行，焦炭库存总体低位。钢厂方面，节前补库需求加快，市场情绪稍有回暖。短期来看，首轮提涨落地，地产需求预期向好，预计双焦市场震荡运行。主要标的：山西焦煤、山西焦化。 动力煤：本周动力煤市场偏强运行。大秦线检修造成动力煤的有所减量，目前气温不断下降，电厂煤耗已进入下行通道，下游非电水泥、化工等中游企业开工率回升，用煤需求增多。短期来看，大秦线检修造成减量，非电煤需求旺季开启，金九银十”有望带动化工市场非电用煤需求逐步增加，后续供需格局可能偏紧，海外能源短缺对国内煤价有较强支撑，预计动力煤市场平稳运行。 主要标的：兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。 风险提示：复工复产不及预期、疫情负面影响超预期、企业突发事故风险。 1行业及个股表现 1.1行业表现 本周沪深300指数收报3856.0,周跌幅1.9%。钢铁指数收报2354.1,周跌幅0.9%。 图1：钢铁指数&沪深300指数 本周市场板块涨幅前三名：有色金属(+1.6%)、电气设备(+0.8%)、综合(+0.1%)；涨幅后三名：医药生物(-5.0%)、电子(-5.2%)、建筑材料(-5.6%)。 图2：本周市场板块涨跌幅 本周钢铁各子板块，普钢下跌幅度为0.6%,特钢下跌幅度为2.6%。 图3：本周钢铁子板块涨跌幅 1.2个股表现 个股方面，涨幅前五：未来股份(+9.9%)、常宝股份(+6.8%)、攀钢钒钛(+6.8%)、银龙股份(+4.0%)、武进不锈(+3.6% )；涨幅后五：鄂资B股(-5.6%)、博云新材(-7.0%)、图南股份(-7.2%)、甬金股份(-8.8%)、金洲管道(-9.7%)。 图4：本周个股涨幅前五 图5：本周个股跌幅前五 2行业基本面 2.1普钢：利空出尽，钢价企稳反弹 本周五，螺纹钢（上海）价格3980元/吨，环比上周上涨0.8%；螺纹钢（天津）价格4080元/吨，环比上周上涨0.5%；热轧板卷（上海）3930元/吨，环比上周上涨0.8%；热轧板卷（天津）3940元/吨，环比上周下跌0.3%；冷轧板卷（上海）4400元/吨，环比上周上涨1.1%；冷轧板卷（上海）4340元/吨，环比上周上涨0.5%。 表1：钢材现货价格及涨跌幅 本周普钢行情偏强运行，螺纹钢（上海）吨毛利-38元，环比与上周持平；吨毛利率-0.96%，环比与上周持平。从影响因素来看：1）美联储加息落地，钢价企稳反弹；2）根据SMM调研，本周高炉开工率为93.61%，周环比下降0.74个百分点；高炉产能利用率为93.88%，周环比下降0.87个百分点；样本钢厂日均铁水产量为223. 67万吨，周环比下降2.08万吨。开工率受部分高炉复产推迟以及检修增加影响略微下降；3）供应端，钢厂前期亏损严重，增产意愿较弱，建材供应小幅增加；需求端，终端需求集中释放，商家出货意愿较强，投机需求小幅增加，总体需求略有好转。短期来看，多地保交楼加速复工叠加部分地区放开限购，在“金九银十”的背景下将促进建材需求增加，有望改善供需格局。中长期来看，随着下游需求边际恢复，供需矛盾将有所缓解，基本面有望进一步改善，推动钢价震荡走强。 图6：螺纹钢成本支撑分析 图7：钢铁行业指数及螺纹钢价格走势 图8：钢材吨毛利（元/吨） 图9：钢材吨毛利率（%） 2.2特钢：全球新一轮加息导致美元升值，压制金属价格 本周LME镍收盘价23135美元/吨，环比下降1.55%；长江有色市场镍均价196500元./吨，环比上涨2.45%；抚顺特钢收盘价16.07元，环比下降4.29%；甬金股份收盘价37.3元，环比下降8.78%。 本周美联储加息落地，与此同时，英国、挪威、瑞士等国也在本周宣布大幅加息，全球掀起新一轮加息风暴。在连续5轮高强度加息下，美元大幅升值，衰退预期走强，压制金属价格。镍在高端特钢成本构成中占比较大，短期来看，镍价下行将释放相关企业利润空间。中长期来看，我国制造业转型升级加速，我国特钢，尤其是高端特钢供不应求，国产替代迫切性提升，我们建议关注航天军工、核电、能源、轴承、工模具等领域高端特钢应用领域。 图10：镍价和特钢、不锈钢企业股价复盘 2.3铁矿：国庆节前钢厂补库加快，需求环比改善 铁矿方面，PB粉矿:日照港:车板价收盘价755元/湿吨，环比上周下跌0.26%；超特粉:青岛港:车板价收盘价668元/湿吨，环比上周下跌1.21%。 表2：铁矿石价格 本周铁矿石价格偏稳运行，主要影响因素包括：1）美联储加息落地，符合市场预期，市场情绪有所好转；2）钢厂在国庆节小长假补库需求明显增加，给与矿价较强支撑；3）根据SMM统计，本周样本钢厂日均铁水产量为223.67万吨，周环比下降2.08万吨，钢材需求有所下降；4）根据Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为13184.20万吨，环比下降534.72万吨，去库明显。短期来看，保交楼加速复工叠加部分地区放开限购，需求有回暖预期，钢厂国庆节假期前补库需求强烈，对矿价形成支撑，但难以改变供应宽松局面，预计矿价偏稳运行。 图11：铁矿普氏指数62%（美金/干吨） 图12：铁矿石价格走势分析（元/湿吨） 2.4焦煤、焦炭：首轮提涨落地，双焦市场偏强运行 本周五，吕梁：出厂价2460元/吨，与上周持平；准一级冶金焦：青岛港：出库价2680元/吨，环比上周上涨3.08%；主焦煤2250元/吨，环比上周上涨2.27%；澳大利亚主焦煤：京唐港：库提价2465元/吨，环比上周上涨3.14%。 表3：焦煤、焦炭价格 本周双焦行情偏强运行，主要驱动因素包括：1）根据Mysteel统计数据，本周230家独立焦化企业产能利用率为75.1%，环比下降1.1%；焦炭日均产量68.2万吨，环比下降1.1万吨；焦炭库存118.2万吨，环比下降2.1万吨；炼焦煤总库存1051.6万吨，环比增加42.1万吨；焦煤可用天数11.6天，环比增加0.6天。焦企开工维持高位，低利润运行，焦炭库存总体低位；2）钢厂方面，节前补库需求加快，市场情绪在地产利好政策的带动下稍有回暖；3）焦煤市场供应量偏低，多均无库存，下游焦钢补库刚需仍在。短期来看，首轮提涨落地，地产需求预期向好，预计双焦市场震荡运行。 图13：焦煤价格（元/吨） 图14：焦炭价格（元/吨） 2.5动力煤：非电需求复苏，动力煤市场趋稳运行 本周五，动力煤价格方面，动力煤：大同：车板价870元／吨，环比持平；动力煤：榆林：坑口价780元/吨，环比持平；秦皇岛动力煤年度长协价719元／吨，环比持平；秦皇岛动力煤综合交易价786元／吨，环比持平；秦皇岛港:山西产：动力末煤：平仓价1408元/吨，环比持平；动力煤：理查德港：现货价300美元/吨，环比下降6.25%。动力煤：欧洲三港：现货价325美元/吨，环比持平;动力煤：纽卡斯尔港：现货价433.4美元/吨，环比下降4.28%。 表4：动力煤价格 本周动力煤市场偏强运行，主要驱动因素包括：1）产地方面，大秦线检修造成动力煤的有所减量；2）目前气温不断下降，终端电厂煤耗及发电量已进入下行通道。下游非电水泥、化工等中游企业开工率回升，用煤需求增多。短期来看，大秦线检修造成减量，非电煤需求旺季开启，金九银十”有望带动化工市场非电用煤需求逐步增加，后续供需格局可能偏紧，海外能源短缺对国内煤价有较强支撑，预计动力煤市场平稳运行。 图15：国内动力煤价格（元/吨） 图16：国外动力煤价格（美元/吨） 3行业、公司动态 3.1行业新闻 澳洲联储会议纪要：澳大利亚的通货膨胀率达到几十年来的最高水平，预计未来几个月还会进一步上升。会议讨论了关于加息25或50个基点的争论，澳洲联储预计在未来几个月进一步提高利率，但并不是在预先设定的路径上。将由数据、就业和通胀引导的未来加息规模、时机。（SMM） 德国同意将天然气巨头Uniper SE国有化，这是一项历史性的举措，旨在拯救该国最大的天然气进口商，并避免这个欧洲最大经济体的能源行业在今年冬季崩溃。芬兰国有能源公司Fortum Oyj周三在一份声明中表示，德国政府将以每股1.70欧元的价格向Uniper注资80亿欧元。这一举措表明，德国总理朔尔茨的执政联盟决心确保Uniper在未来几个月的生存，因为随着冬季的即将到来，能源危机可能会恶化。（SMM） 根据Jindal不锈钢的计划，氢工厂预计每年可减少2700吨二氧化碳排放量。与此同时，产生的氢气将用于替代Jindal不锈钢退火过程中的氨气，这是热处理过程的一部分。据Jinda不锈钢厂总经理Abhyuday Jindal称，绿色氢工厂将促进印度制造领域从热能向清洁能源的转变。（SMM） 任珠峰表示，江西省委、省政府将认真贯彻落实党中央、国务院决策部署和国务院国资委、工信部等国家部委的工作要求，加快推进有关稀土资源整合，确保年底前取得实实在在成果；加快推进央地战略协同，深化双方在生产、经营、科研、人才等各个领域的紧密合作。(SMM) 当地时间周四（9月22日），英国央行如预期加息50个基点，将基准利率从1.75%上调至2.25%，达到了2008年以来最高的水平。这是英国央行连续第七次加息，是该国自上世纪90年代末以来最长的加息周期，也是连续第二次加息50个基点，前五次每次加息幅度为25个基点。（SMM） 9月22日，世界钢铁协会发布2022年8月全球粗钢产量公告。2022年8月全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.506亿吨，同比下降3.0%。从地区来看，仅中东地区粗钢产量8月季1-8月累计同比增加外，其他国家和地区均有不同程度的下降。粗钢排名前十的国家中，仅中国、印度和伊朗产量同比提高，其他国家均有所下降。 （世界钢铁协会） 3.2公司公告 【晋控煤业2022.9.19】关于控股子公司塔山煤矿停产的公告：晋能控股山西煤业股份有限公司于2022年9月16日收到山西省应急管理厅、山西省地