稀土行业周报：稀土价格小幅上升，短期内上涨仍承压

证券研究报告：稀土|行业报告 2022年9月25日 行业投资评级 稀土行业周报（2022.9.19-2022.9.25） 强于大市稀土价格小幅上升，短期内上涨仍承压 收盘点位1879.32 52周最高2959.74 52周最低1328.66 19% 10% 21/9/27 21/10/27 21/11/27 21/12/27 22/1/27 22/2/27 22/3/27 22/4/27 22/5/27 22/6/27 22/7/27 22/8/27 0% (10%) (19%) (29%) (39%) (48%) 稀土沪深300 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 分析师：李帅华 SAC登记编号：S1340522060001 Email：lishuaihua@cnpsec.com 1.《宁波韵升：业绩符合预期，持续优化产能布局》-李帅华-2022/08/10 2.《正海磁材：业绩符合预期，产能伴随需求持续释放》-李帅华-2022/08/19 3.《金力永磁：业绩再创新高，把握新时代下的发展机遇》-李帅华- 2022/08/25 稀土价格小幅回升，有望止跌 行业基本情况 本周氧化镨钕的平均交易价格为63.75万元/吨，较上周末上涨 5.8%，价格回暖。 行业相对指数表现（相对值） 稀土价格回暖，十一节前补货需求明显 本周氧化镨钕库存量为3271吨，环比上涨0.77%，同比上涨14.1%。利润方面，本周氧化镨钕利润在2.37万元/吨，利润环比上升205.3%。 主要系国庆节前磁材企业开始补库，成交回暖。具体来看，进入10月份将会迎来稀土下游行业的消费旺季，需求提升；另外由于部分地区疫情的原因，氧化镨钕等稀土产品的生产受到影响，供应偏紧。需求改善叠加供应紧张，促进补库需求增加，市场活跃，稀土行情上涨。 研究所 预计9月份新能源汽车维持两位数增长，市场火热 近期研究报告 9月23日，乘联会发布最新数据显示，据9月零售目标调研，占总体市场约八成左右的厂商同比增长达到两位数，初步推算本月狭义乘用车零售市场在195.0万辆左右，同比增长23.3%，其中新能源零售在58.0万辆左右，同比增长73.9%，渗透率约29.7%。 特斯拉发布人形机器人在即，有望带来新增量 9月30日，特斯拉将正式公布名为TeslaBot(Optimus)的人形机器人，考虑到人形机器人的体型、重量，以及驱动精确性要求高，活动关节小且多，由钕铁硼磁材构成的稀土永磁电机轻便灵活，磁性，性能更加稳定，精度可控，有效节约了使用成本。因此，人型机器人的应用有望带来可观的增量市场，拉动钕铁硼需求。 重点推荐 我们建议关注：金力永磁、宁波韵升、正海磁材等，并维持覆盖公司的评级，盈利预测和目标价不变。 风险提示 稀土产品价格波动超预期；受疫情影响复工复产；下游需求不及预期。 目录 1板块行情3 2公司新闻跟踪5 3行业数据6 4风险提示10 图表目录 图表1：本周，申万一级子行业涨跌幅3 图表2：稀土板块指数vs沪深3003 图表3：本周涨幅最大的5只股票4 图表4：本周跌幅最大的5只股票4 图表5：稀土价格指数6 图表6：氧化镨钕价格(万元/吨)7 图表7；氧化镨价格(万元/吨)7 图表8：氧化钕价格(万元/吨)7 图表9：氧化镧价格(元/千克)7 图表10：氧化镝价格(万元/吨)7 图表11：氧化钇铕价格(美元/千克)7 图表12：氧化铽价格(万元/吨)8 图表13：氧化铈价格(万元/吨)8 图表14：氧化镨钕库存量8 图表15：氧化镨钕利润8 图表16：近三月稀土矿进口情况9 图表17：近三月钕铁硼产品出口情况9 图表18：近三月钕铁硼产品进口情况10 1板块行情 根据申万一级行业划分，有色金属行业本周跌幅为1.56%，涨跌幅排名第2。 图表1：本周，申万一级子行业涨跌幅 数据来源：Wind，中邮证券研究所整理 稀土板块指数 稀土板块持续下跌。9月23日，稀土指数收盘价为1879.32，较上周末上涨3.9%，较月初下降2.8%，较年初下降19.1%；稀土永磁指数收盘价为4898.26，较上周末上涨3.4%，较上月初下降2.5%，较年初下降14.2%；沪深300收盘价为3856.02，较上周末下降1.9%，较上月初下降4.6%，较年初下降21.6%。 图表2：稀土板块指数vs沪深300 数据来源：Wind，中邮证券研究所整理 稀土板块公司股价 稀土大板块股票有所回调。本周涨最大的是英洛华，周涨幅11.03%，其次是五矿稀土、中色股份、横店东磁、银河磁体；跌幅最大的是有研新材，周跌幅2.24%，其次是五矿发展、北方稀土、中钢天源、天通股份。 图表3：本周涨幅最大的5只股票图表4：本周跌幅最大的5只股票 数据来源：Wind，中邮证券研究所整理数据来源：Wind，中邮证券研究所整理 2公司新闻跟踪 天通股份 关于为子公司提供担保的进展公告 公司于近日与中国工商银行股份有限公司海宁支行签署了《最高额保证合同》，为公司全资孙公司天通日进与工商银行发生的授信业务提供不超过人民币3,000万元的连带责任保证担保，担保期限自2022年9月19日至2023年9 月18日，本次担保不存在反担保。 五矿稀土关于拟变更公司名称,证券简称暨修订《公司章程》的公告 公司于2022年9月20日召开第八届董事会第二十次会议，审议通过了 《关于拟变更公司名称及证券简称的议案》与《关于修订<公司章程>的议案》：公司拟将名称由原“五矿稀土股份有限公司”变更为“中国稀土集团资源科技股份有限公司”，证券简称由“五矿稀土”变更为“中国稀土”。 北方稀土 2022年8月为控股子公司提供担保进展公告 2022年8月，公司为担保额度范围内的公司控股子公司国贸公司提供担保 金额为9,701万元。 为国贸公司与招商银行办理国际信用证业务，公司与招商银行包头分行签订《最高额不可撤销担保书》，协议约定公司为招商银行向国贸公司签发的国际信用证提供最高额20,000万元的保证担保，担保有效期自2022年7月21 日至2023年7月20日。截至2022年8月31日，公司就该笔担保业务实际担 保金额为9,701万元 根据公司拟变更名称等实际情况，拟对《公司章程》以下条款做了修订：第二条、第四条、第十九条、第一百九十七条。 铂科新材关于股东部分股份解除质押的公告 公司于近日接到公司股东暨董事阮佳林通知，获悉其将所持有公司的部分质押股份已解除质押，具体事项如下：本次解除质押股份数量400,000股，占其所持股份比例5.34%，占公司总股本比例0.38%，质押解除日为2022年9月20日。 3行业数据 稀土价格指数 9月23日，稀土价格指数为269.2，较上周末上涨了5.2%，较本月初上涨了3.8%，较年初下降了-21.3%。 图表5：稀土价格指数 数据来源：稀土行业协会，中邮证券研究所整理 主要稀土产品价格 本周主要产品小幅回升，有望止跌。9月23日，轻稀土产品：氧化镨钕的平均交易价格为63.75万元/吨，较上周末上涨5.8%，较本月初上涨3.2%，较年初下降25.2%；氧化镨的平均交易价格为71.5万元/吨，较上周末上涨7.5%，较本月初上涨10.9%，较年初下降16.4%；中重稀土产品：氧化镝的平均交易价格为223.5万元/吨，较上周末上涨2.8%，较本月初上涨2.3%，较年初下降23.3%；氧化铽的平均交易价格为1290万元/吨，较上周末上涨0.8%，较本月初上涨0.4%，较年初上涨14.7%。 120 100 80 60 40 20 0 140 120 100 80 60 40 20 0 350 300 250 200 150 100 50 0 数据来源：百川盈孚，中邮证券研究所整理 2022/1/4 2022/1/24 2022/2/13 2022/3/5 2022/3/25 2022/4/14 2022/5/4 2022/5/24 2022/6/13 2022/7/3 2022/7/23 2022/8/12 2022/9/1 2022/1/4 数据来源：百川盈孚，中邮证券研究所整理 图表10：氧化镝价格(万元/吨) 2022/1/24 2022/2/13 2022/3/5 氧化镝(万元/吨) 2022/3/25 2022/4/14 2022/5/4 2022/5/24 2022/6/13 2022/7/3 2022/7/23 2022/8/12 2022/9/1 图表11：氧化钇铕价格(美元/千克) 2022/9/21 2022/1/4 数据来源：百川盈孚，中邮证券研究所整理 图表8：氧化钕价格(万元/吨) 2022/1/24 2022/2/13 2022/3/5 氧化钕(万元/吨) 2022/3/25 2022/4/14 2022/5/4 2022/5/24 2022/6/13 2022/7/3 2022/7/23 2022/8/12 2022/9/1 2022/9/21 6.5 7.0 6.0 5.0 4.0 3.0 2.0 1.0 0.0 数据来源：百川盈孚，中邮证券研究所整理 2022/1/4 2022/1/24 2022/2/13 氧化钇铕(美元/千克) 2022/3/5 2022/3/25 2022/4/14 2022/5/4 2022/5/24 2022/6/13 2022/7/3 2022/7/23 2022/8/12 2022/9/1 2022/9/21 2022/1/4 数据来源：百川盈孚，中邮证券研究所整理 2022/1/24 2022/2/13 2022/3/5 2022/3/25 2022/4/14 2022/5/4 2022/5/24 2022/6/13 2022/7/3 2022/7/23 2022/8/12 2022/9/1 2022/1/4 120 100 80 60 40 20 0 数据来源：百川盈孚，中邮证券研究所整理 图表9：氧化镧价格(元/千克) 8.5 8.0 7.5 7.0 2022/1/24 2022/2/13 2022/3/5 氧化镧(元/千克) 2022/3/25 2022/4/14 2022/5/4 2022/5/24 2022/6/13 2022/7/3 2022/7/23 2022/8/12 2022/9/1 2022/9/21 图表6：氧化镨钕价格(万元/吨) 图表7；氧化镨价格(万元/吨) 氧化镨钕(万元/吨) 氧化镨(万元/吨) 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 氧化铽(万元/吨)氧化铈(万元/吨) 2000 1500 1000 500 2022/1/4 2022/1/24 2022/2/13 2022/3/5 2022/3/25 2022/4/14 2022/5/4 2022/5/24 2022/6/13 2022/7/3 2022/7/23 2022/8/12 2022/9/1 2022/9/21 0 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 2022/1/4 2022/1/24 2022/2/13 2022/3/5 2022/3/25 2022/4/14 2022/5/4 2022/5/24 2022/6/13 2022/7/3 2022/7/23 2022/8/12 2022/9/1 2022/9/21 0.0 数据来源：百川盈孚，中邮证券研究所整理数据来源：百川盈孚，中邮证券研究所整理 氧化镨钕库存和利润 本周氧化镨钕库存量为3271吨，环比上涨0.77%，同比上涨14.1%。利润方面，本周氧化镨钕利润在2.37万元/吨，利润环比上升205.3%。 图表14：氧化镨钕库存量图表15：氧化镨钕利润 数据来源：百川盈孚，中邮证券研究所整理数据来源：百川盈孚，中邮证券研究所整理 主要稀土产品进出口情况 海关总署数据显示，2022年7月稀土矿进口量为8321.25吨，同比下降16%，环比上涨14%；进