稀土行业周报：稀土价格小幅上升，短期内上涨仍承压

证券研究报告：稀土|行业报告 2022年9月18日 行业投资评级 稀土行业周报（2022.9.12-2022.9.18） 强于大市稀土价格小幅上升，短期内上涨仍承压 收盘点位1809.24 52周最高2959.74 52周最低1328.66 10% 21/9/17 21/10/17 21/11/17 21/12/17 22/1/17 22/2/17 22/3/17 22/4/17 22/5/17 22/6/17 22/7/17 22/8/17 0% (10%) (19%) (29%) (39%) (48%) 稀土沪深300 资料来源：iFinD，中邮证券研究所 分析师：李帅华 SAC登记编号：S1340522060001 Email：lishuaihua@cnpsec.com 1.《宁波韵升：业绩符合预期，持续优化产能布局》-李帅华-2022/08/10 2.《正海磁材：业绩符合预期，产能伴随需求持续释放》-李帅华-2022/08/19 3.《金力永磁：业绩再创新高，把握新时代下的发展机遇》-李帅华-2022/08/25 稀土价格小幅回升，有望止跌 行业基本情况 本周氧化镨钕的平均交易价格为60.25万元/吨，较上周末上涨 1.69%，价格小幅回升，以稳为主。 行业相对指数表现（相对值） 稀土成交较少，以下游补货为主 本周氧化镨钕库存量为3246吨，环比下降1.49%，同比上涨11.8%。利润方面，本周氧化镨钕利润在0.78万元/吨，利润环比上升12.4%。 本周二，北方稀土挂牌价公布，价格较之前大幅下调，下游厂商询单减少，整体市场成交情况比较低迷。 预计3季度需求复苏或持续缓慢，稀土价格上涨承压 研究所 国内9月13日，美国公布8月CPI通胀数据，季调CPI同比增长8.2%，环比上涨0.1%，预期为8.1%。市场预期美联储9月FOMC会议将继续加息75个基点，经济衰退的风险进一步加大，下游需求板块或将持续疲软，复苏缓慢，短期内难有明显改善，预计三季度稀土价格上涨承压。 近期研究报告 但长远看，能源革命和双碳背景下，新能源汽车、风电、工业机器人等领域将高速发展，拉动磁材需求不断攀升，利好稀土行业。 磁材企业去库良好，有利于产能持续释放 对于磁材企业，产品按照“稀土价格+利润率”进行定价，通常季度进行价格调整，因此磁材板块业绩表现出顺周期特征，且滞后于稀土价格一个季度。 受益于上半年稀土价格高企，且产销量90%以上，有利于磁材企业的产能持续释放，整体来看，继续看好磁材企业三季度的业绩表现。 重点推荐 我们建议关注：金力永磁、宁波韵升、正海磁材等，并维持覆盖公司的评级，盈利预测和目标价不变。 风险提示 稀土产品价格波动超预期；受疫情影响复工复产；下游需求不及预期。 目录 1板块行情3 2公司新闻跟踪5 3行业数据5 4风险提示10 图表目录 图表1：本周，申万一级子行业涨跌幅3 图表2：稀土板块指数vs沪深3003 图表3：本周涨幅最大的5只股票4 图表4：本周跌幅最大的5只股票4 图表5：稀土价格指数6 图表6：氧化镨钕价格(万元/吨)6 图表7；氧化镨价格(万元/吨)6 图表8：氧化钕价格(万元/吨)7 图表9：氧化镧价格(元/千克)7 图表10：氧化镝价格(万元/吨)7 图表11：氧化钇铕价格(美元/千克)7 图表12：氧化铽价格(万元/吨)7 图表13：氧化铈价格(万元/吨)7 图表14：氧化镨钕库存量8 图表15：氧化镨钕利润8 图表16：近三月稀土矿进口情况8 图表17：近三月钕铁硼产品出口情况9 图表18：近三月钕铁硼产品进口情况9 1板块行情 根据申万一级行业划分，有色金属行业本周跌幅为7.23%，涨跌幅排名第28。 图表1：本周，申万一级子行业涨跌幅 数据来源：Wind，中邮证券研究所整理 稀土板块指数 稀土板块持续下跌。9月16日，稀土指数收盘价为1809.24，较上周末下降8.8%，较月初下降6.4%，较年初下降22.1%；稀土永磁指数收盘价为4738.48，较上周末下降8.9%，较上月初下降5.7%，较年初下降17%；沪深300收盘价为3932.68，较上周末下降3.9%，较上月初下降2.7%，较年初下降20%。 图表2：稀土板块指数vs沪深300 数据来源：Wind，中邮证券研究所整理 稀土板块公司股价 稀土大板块股票整体大跌。本周跌幅最小的是盛新锂能，其次是包钢股份、北方稀土、有研新材、龙磁科技；跌幅最大的是宁波韵升，周跌幅10.91%，其次是大洋电机、五矿发展、横店东磁、厦门钨业。 图表3：本周跌幅最小的5只股票图表4：本周跌幅最大的5只股票 数据来源：Wind，中邮证券研究所整理数据来源：Wind，中邮证券研究所整理 2公司新闻跟踪 金力永磁 关于全资子公司在墨西哥投资建设废旧磁钢综合利用项目的公告 公司于2022年9月9日召开第三届董事会第十六次会议，审议通过了 《关于全资子公司在墨西哥投资建设废旧磁钢综合利用项目的议案》：公司拟通过全资子公司金力香港科技在墨西哥新设公司投资建设“废旧磁钢综合利用项目”，项目计划总投资额约1亿美元。项目达产后形成年处理5,000吨废旧磁 钢综合利用及配套年产3,000吨高端磁材产品的生产能力。 五矿稀土关于公司股份完成过户登记暨实际控制人发生变更的公告 公司于近日收到中国稀土集团通知，中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司已出具《证券过户登记确认书》，五矿股份持有的公司157,924,751股股份（占公司总股本的16.10%）已过户登记至中国稀土集团名下，本次划转已完成。 本次划转完成后，中国稀土集团直接持有五矿稀土157,924,751股股份 （占公司总股本的16.10%），并通过全资子公司五矿稀土集团持有五矿稀土235,228,660股股份（占公司总股本的23.98%），合计持有五矿稀土 广晟有色 关于增加2022年度日常关联交易预计的议案 公司第八届董事会2022年第八次会议审议通过了《关于增加2022年度日常关联交易预计的议案》，根据公司业务发展需要，2022年公司拟新增日常关联交易总额为18,000万元。新增后，2022年度全年购销关联交易预计总额为64,295万元，其中向关联方采购额度为40,020万元，向关联方销售额度为 24,275万元。 393,153,411股股份（占公司总股本的40.08%）。公司控股股东仍为五矿稀土集团，实际控制人由中国五矿变更为中国稀土集团；最终实际控制人仍为国务院国资委。 3行业数据 稀土价格指数 9月16日，稀土价格指数为255.9，较上周末上涨了1.4%，较本月初下跌了-1.3%，较年 初下降了-25.2%。 图表5：稀土价格指数 数据来源：稀土行业协会，中邮证券研究所整理 主要稀土产品价格 本周主要产品小幅回升，有望止跌。9月16日，轻稀土产品：氧化镨钕的平均交易价格为60.25万元/吨，较上周末上涨1.7%，较本月初下降2.4%，较年初下降29.3%；氧化镨的平均交易价格为66.5万元/吨，较上周末上涨6.4%，较本月初上涨3.1%，较年初下降22.2%；中重稀土产品：氧化镝的平均交易价格为217.5万元/吨，较上周末持平，较本月初下降0.5%，较年初下降25.4%；氧化铽的平均交易价格为1280万元/吨，较上周末上涨0.4%，较本月初下降0.4%，较年初上涨13.8%。 图表6：氧化镨钕价格(万元/吨)图表7；氧化镨价格(万元/吨) 氧化镨钕(万元/吨)氧化镨(万元/吨) 120 100 80 60 40 20 2022/1/4 2022/1/24 2022/2/13 2022/3/5 2022/3/25 2022/4/14 2022/5/4 2022/5/24 2022/6/13 2022/7/3 0 120 100 80 60 40 20 2022/7/23 2022/8/12 2022/9/1 2022/1/4 2022/1/24 2022/2/13 2022/3/5 2022/3/25 2022/4/14 2022/5/4 2022/5/24 2022/6/13 2022/7/3 2022/7/23 2022/8/12 2022/9/1 0 数据来源：百川盈孚，中邮证券研究所整理数据来源：百川盈孚，中邮证券研究所整理 图表8：氧化钕价格(万元/吨)图表9：氧化镧价格(元/千克) 氧化钕(万元/吨)氧化镧(元/千克) 140 120 100 80 60 40 20 2022/1/4 2022/1/24 2022/2/13 2022/3/5 2022/3/25 2022/4/14 2022/5/4 2022/5/24 2022/6/13 2022/7/3 0 8.5 8.0 7.5 7.0 2022/8/12 2022/9/1 2022/1/4 2022/1/24 2022/2/13 2022/3/5 2022/3/25 2022/4/14 2022/5/4 2022/5/24 2022/6/13 2022/7/3 2022/7/23 2022/8/12 2022/9/1 6.5 2022/7/23 数据来源：百川盈孚，中邮证券研究所整理数据来源：百川盈孚，中邮证券研究所整理 图表10：氧化镝价格(万元/吨)图表11：氧化钇铕价格(美元/千克) 氧化镝(万元/吨)氧化钇铕(美元/千克) 3507.0 3006.0 2505.0 2004.0 1503.0 1002.0 501.0 2022/1/4 2022/1/24 2022/2/13 2022/3/5 2022/3/25 2022/4/14 2022/5/4 2022/5/24 2022/6/13 2022/7/3 2022/7/23 2022/8/12 2022/9/1 2022/1/4 2022/1/24 2022/2/13 2022/3/5 2022/3/25 2022/4/14 2022/5/4 2022/5/24 2022/6/13 2022/7/3 2022/7/23 2022/8/12 2022/9/1 00.0 数据来源：百川盈孚，中邮证券研究所整理数据来源：百川盈孚，中邮证券研究所整理 图表12：氧化铽价格(万元/吨)图表13：氧化铈价格(万元/吨) 氧化铽(万元/吨)氧化铈(万元/吨) 2000 1500 1000 500 2022/1/4 2022/1/24 2022/2/13 2022/3/5 0 1.0 0.8 0.6 0.4 0.2 2022/7/3 2022/7/23 2022/8/12 2022/9/1 2022/1/4 2022/1/24 2022/2/13 2022/3/5 2022/3/25 2022/4/14 2022/5/4 2022/5/24 2022/6/13 2022/7/3 2022/7/23 2022/8/12 2022/9/1 0.0 2022/3/25 2022/4/14 2022/5/4 2022/5/24 2022/6/13 数据来源：百川盈孚，中邮证券研究所整理数据来源：百川盈孚，中邮证券研究所整理 氧化镨钕库存和利润 本周氧化镨钕库存量为3246吨，环比下降1.49%，同比上涨11.8%。利润方面，本周氧化镨钕利润在0.78万元/吨，利润环比上升12.4%。 图表14：氧化镨钕库存量图表15：氧化镨钕利润 数据来源：百川盈孚，中邮证券研究所整理数据来源：百川盈孚，中邮证券研究所整理 主要稀土产品进出口情况 海关总署数据显示，2022年7月稀土矿进口量为8321.25吨，同比下降16%，环比上涨14%；进口金额为7747.21万美元，金额同比上涨89%，环比上涨24%；其中，自缅甸进口的混合碳酸稀土进口量为43.26吨，同比下降92%，进口金额为71.43万美元，环比下降32%；未列明稀土金属及其混合物的化合