宏观专题研究报告：美债收益率，会破“4%”吗？

本文分析了美债收益率的驱动逻辑、历史启示以及未来走势。年初以来，紧缩预期与衰退预期交织中，10Y美债收益率在震荡之中大幅上行。9月议息会议落地后，市场对美债利率的关注再度升温，观点也有所分化。综合基本面、政策面、交易面及历史规律，中短期美债10Y利率破“4%”几无悬念。美债利率上行过程中，高估值板块或仍延续高波动、港股及A股部分板块仍可能受到外部环境压制；人民币贬值压力仍在，但市场冲击或相对有限。