煤炭开采行业周报：国家能源局：强化我国煤炭安全生产能力建设

国家能源局：强化我国煤炭安全生产能力建设 煤炭开采 2022年9月25日 证券研究报告 行业研究——周报行业周报 煤炭开采 国家能源局：强化我国煤炭安全生产能力建设 2022年9月25日 本期内容提要: 本周产地煤价上行。截至9月24日，陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价1410.0元/吨，周环比上涨45.0元/吨；大同南郊粘煤坑口价(含 看好 上次评级 看好 投资评级 税)（Q5500）1107.0元/吨，周环比上涨40.0元/吨；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）1147.0元/吨，周环比上涨19.0元/吨。 左前明能源行业首席分析师 执业编号：S1500518070001联系电话：010-83326712 邮箱：zuoqianming@cindasc.com 铁路发运偏弱，港口库存走高。本周秦皇岛港铁路到车5663车,周环比下降15.70%；秦皇岛港口吞吐40.6万吨,周环比下降8.97%。截至 9月21日，环渤海地区四大港口（秦皇岛港、黄骅港、曹妃甸港、京 唐港东港）的库存为1315.0万吨，周环比增加126.00万吨，锚地船 李春驰能源行业分析师 执业编号：S1500522070001联系电话：010-83326723 邮箱：lichunchi@cindasc.com 舶数为86.0艘，周环比增加8.00艘，货船比（库存与船舶比）为15.3，周环比增加0.05。 沿海省份日耗企稳，欧洲煤价回调。截至9月22日，沿海八省煤炭库存3002.50万吨，周环比上升18.20万吨（+0.61%),日耗为193.60万 吨，周环比下降0.20万吨/日（-0.10%），可用天数为15.5天，周环 比上升0.10。截至9月16日，秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价 1408元/吨，周环比上涨63元/吨。国际煤价，截至9月21日，纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格193.95美元/吨，周环比上升1.05美元/吨；ARA6000大卡动力煤现货价293.95美元/吨，周环比下降31美元/吨；理查德RB动力煤FOB现货价176.25美元/吨，周环比下降4.35美元/吨。 焦炭方面：河北、山东主流焦企提涨。截至2022年9月23日，汾渭 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 CCI吕梁准一级冶金焦报2460元/吨，周环比持平，月环比下降3.9%。港口指数：CCI日照准一级冶金焦报2680元/吨，周环比上升80元/吨，月环比下降1.9%。近期高炉开工率持续高位运行，钢企焦炭耗用加剧，节前部分低库存钢企补库需求较强。同时，终端钢材需求修复，市场信心增强，焦炭探涨预期增加。 焦煤方面：市场情绪活跃，价格稳中走强。截止9月23日，CCI山西低硫指数2463元/吨，周环比上涨40元/吨，月环比上涨83元/吨； CCI山西高硫指数2045元/吨，周环比上涨72元/吨，月环比上涨16 5元/吨；灵石肥煤指数2150元/吨，周环比上涨100元/吨，月环比上 涨100元/吨；蒲县1/3焦指数2200元/吨，周环上涨200元/吨，月 环比上涨150元/吨。由于下游出货好转，部分焦企节前补库需求增强，原料煤出货顺畅，支撑价格上行。 我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。8月中下旬，国家能源局在 《关于政协十三届全国委员会第�次会议第02066号提案答复的函》中提出“强化我国煤炭安全生产能力建设”、“关于以智能化为支撑提升煤炭柔性供给保障能力”、“关于大力推动煤炭从燃料向燃料和原料 转变”、“关于提高中央政府统筹煤炭管理能力”四点关于煤炭行业发展建设的指导意见，再次指出“以煤为主”的能源结构在未来一段时间内不会改变，也确认了“煤炭在能源安全中发挥着兜底保障作用”。与此同时，值得关注的是，在二季度全国经济受疫情严重扰动、下游经济整体承压的背景下，全国1-8月用电量增速4.4%，居民生活用电和三产用电增速分别为15.8%和6.1%，再次印证了我们此前《2020-2025用电量分析与展望》中，对于能源、电力消费弹性与韧性凸显的判断。在当前上游煤炭供应偏紧格局逐渐得到确认的时点，应当深刻理解当前我国能源、电力消费持续高弹性增长的趋势。我们认为，在煤炭新增产能中短期难以快速释放的背景下，未来我国煤炭供需偏紧格局持续 性或将超出预期。在能源大通胀逻辑下，把握高壁垒、高现金、高分 红的优质煤炭企业，煤炭板块有望迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。 投资建议：综合以上，我们继续全面看多煤炭板块，建议继续关注煤炭的历史性配置机遇。自下而上重点关注两条主线：一是内生外延增长空间大、资源禀赋优、公司治理优的兖矿能源、陕西煤业、中国神 华、中煤能源等；二是全球资源特殊稀缺、有成长空间的优质炼焦公司平煤股份、盘江股份、淮北矿业、山西焦煤等。 风险因素：重点公司发生煤矿安全生产事故；下游用能用电部门继续较大规模限产；宏观经济大幅失速下滑。 目录 一、本周核心观点及重点关注：国家能源局：强化我国煤炭安全生产能力建设6 二、本周煤炭板块及个股表现：煤炭板块领涨大盘7 三、煤炭价格跟踪：产地动力煤价格重启上升趋势8 四、煤炭库存跟踪：贸易商发运利润走高，港口库存上行12 �、煤炭行业下游表现：沿海省份日耗企稳17 六、上市公司估值表及重点公告21 七、本周行业重要资讯22 八、风险因素24 表目录 表1：本周煤炭价格速览8 表2：本周煤炭库存及调度速览12 表3：本周煤炭下游情况速览17 表4：重点上市公司估值表21 图目录 图1：各行业板块一周表现（%）7 图2：A股煤炭及焦化板块区间涨跌幅（%）7 图3：煤炭开采洗选板块个股表现（%）7 图4：环渤海动力煤价格指数8 图5：秦皇岛港市场价：动力煤(Q5500)：山西产（元/吨）9 图6：产地煤炭价格变动（元/吨）9 图7：国际动力煤FOB变动情况（美元/吨）9 图8：广州港：印尼煤库提价（元/吨）9 图9：港口焦煤价格变动情况（元/吨）10 图10：产地焦煤价格变动情况（元/吨）10 图11：澳大利亚峰景矿硬焦煤价格变动情况（美元/吨）10 图12：期货收盘价(活跃合约)：焦煤（元/吨）10 图13：产地无烟煤车板价变动情况（元/吨）11 图14：喷吹煤车板价（含税）变动情况（元/吨）11 图15：山西省周度产能利用率12 图16：内蒙古周度产能利用率12 图17：陕西省周度产能利用率13 图18：三省周度产能利用率13 图19：秦皇岛港铁路到车量及港口吞吐量（万吨）13 图20：秦皇岛-广州煤炭海运费情况（元/吨）13 图21：2019-2022年北方四港货船比（库存与船舶比）情况14 图22：秦皇岛港煤炭库存（万吨）14 图23：生产地炼焦煤库存（万吨）15 图24：六大港口炼焦煤库存（万吨）15 图25：国内独立焦化厂(230家)炼焦煤总库存（万吨）15 图26：国内样本钢厂(110家)炼焦煤总库存（万吨）15 图27：焦化厂合计焦炭库存（万吨）15 图28：四港口合计焦炭库存（万吨）15 图29：国内样本钢厂（247家）合计焦炭库存（万吨）16 图30：内陆17省区日均耗煤变化情况（万吨）17 图31：内陆17省区煤炭库存量变化情况（万吨）17 图32：内陆17省区煤炭可用天数变化情况（日）18 图33：沿海八省区日均耗煤变化情况（万吨）18 图34：沿海八省区煤炭库存量变化情况（万吨）18 图35：沿海八省区煤炭可用天数变化情况（日）18 图36：三峡出库量变化情况（立方米/秒）18 图37：Myspic综合钢价指数19 图38：上海螺纹钢价格(HRB40020mm)（元）19 图39：出厂价：一级冶金焦(唐山产)：河北（元）19 图40：高炉开工率（%）19 图41：华中地区尿素市场平均价（元/吨）20 图42：全国甲醇价格指数20 图43：全国乙二醇价格指数20 图44：全国合成氨价格指数20 图45：全国醋酸价格指数20 图46：全国水泥价格指数20 一、本周核心观点及重点关注：国家能源局：强化我国煤炭安全生产能力建设 我们认为，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。 8月中下旬，国家能源局在《关于政协十三届全国委员会第�次会议第02066号提案答复的函》中提出“强化我国煤炭安全生产能力建设”、“关于以智能化为支撑提升煤炭柔性供给保障能力、”“关于大力推动煤炭从燃料向燃料和原料转变、”“关于提高中央政府统筹煤炭管理能力”四点关于煤炭行业发展建设的指导意见，再次指出“以煤为主”的能源结构在未来一段时间内不会改变，也确认了“煤炭在能源安全中发挥着兜底保障作用”。与此同时，值得关注的是，在二季度全国经济受疫情严重扰动、下游经济整体承压的背景下，全国1-8月用电量增速4.4%，居民生活用电和三产用电增速分别为15.8%和6.1%，再次印证了我们此前《2020-2025用电量分析与展望》中，对于能源、电力消费弹性与韧性凸显的判断。在当前上游煤炭供应偏紧格局逐渐得到确认的时点，应当深刻理解当前我国能源、电力消 费持续高弹性增长的趋势。我们认为，在煤炭新增产能中短期难以快速释放的背景下，未来我国煤炭供需偏紧格局持续性或将超出预期。在能源大通胀逻辑下，把握高壁垒、高现金、高分红的优质煤炭企业，煤炭板块有望迎来一轮业绩与估值双升的历史性行情。 投资建议：综合以上，我们继续全面看多煤炭板块，继续建议关注煤炭的历史性配置机遇。自下而上重点关注两条主线：一是内生外延增长空间大、资源禀赋优、公司治理优的兖矿能源、陕西煤业、中国神华、中煤能源等；二是全球资源特殊稀缺、有成长空间的优质炼焦公司平煤股份、盘江股份、淮北矿业、山西焦煤等。 近期重点关注 1.后期印尼煤供不应求或将加剧：今年前8个月以来，我国累计从俄罗斯和蒙古国进口煤炭数量小幅增长，而从其他国家进口煤炭累计数量同比均出现不同程度的下降，尤其是从哥伦比亚和南非同比降幅较为明显，分别为93%和75%。此前，印尼通常不向欧洲出口煤炭，但目前，俄煤进口禁令使得欧洲国家不得不寻求更多的煤炭供应来源国，就连距离较远的印尼也纳入了他们的采购范围。印尼最大的煤炭生产商布米资源表示公司已收到欧洲询价， 并正在讨论将煤炭出口德国、波兰和意大利等国家的事宜。目前，德国进口印尼煤的需求不断上升，到明年德国可能会成为继中国和印度之后的印尼煤炭第三大出口国。此外，由于澳大利亚高卡动力煤价格偏高抑制终端采购兴趣，日韩的终端用户也增加了对中低卡印尼动力煤的采购。同时随着印度雨季结束，需求逐渐好转，进口煤采购需求逐步上升。但是在印尼国内煤炭主产区受降雨影响出货不畅的情况下，印尼煤更加供不应求，我国要想增加印尼煤进口量将面临一定困难。（资料来源：https://www.cctd.com.cn/show-42-227642-1.html） 2.国家能源局：强化我国煤炭安全生产能力建设：国家高度重视煤炭生产布局和产业结构优化，国家能源局会同国家发展改革、自然资源部等部门，从增加资源保障，优化产能布局、增强供应能力等方面着手，持续做好煤炭产能建设各项工作。一是加大煤炭资源勘查力度。组织实施新一轮找矿突破战略行动，将煤炭(特殊煤)列为主攻 矿种之一。以晋陕蒙等煤炭主产区为重点，主要引导社会资本加大勘查力度，提高勘探精度，增加可采储量，为建设大型智能化煤矿提供物质基础。二是科学规划煤炭生产布局。以大型煤炭基地为重点，在资源条件好、开发潜力大的区域，按照智能化煤矿建设标准，有序布局建设先进产能，引导优质产能向优势资源地区聚集，着力扩大优质增量供给，提升供给弹性。下一步，能源局将深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，继续抓好有关政策举措落实，进一步加强煤炭兜底保障能力建设，推动煤炭高质量发展，确保国家能源安全。（资料来源：https://www.cct