煤炭行业周报：动力煤现货如期上涨，大秦检修将促国内煤价靠拢海外

动力煤供给短缺，价格有望接轨澳洲动力煤价格。Wind数据显示，截至9月23日，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于1488元/吨，周环比上涨80元/吨。据煤炭资源网数据，山西大同地区Q5500报收于1107元/吨，陕西榆林地区Q5800指数报收于1114元/吨，内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于1003元/吨，周环比分别上涨40、44、45元/吨。供给方面，在煤矿生产长期处于高负荷、大强度的状态下，近期煤矿安全事故较频繁，停产减产和安全检查将导致上游生产收紧；运输方面，大秦铁路检修将于9月28日到10月22日展开，为期25天，每天停电检修3-5小时，预计每日影响进车15-20万吨，运力受限加剧动力煤货源紧张局面；需求方面，受降温天气影响，东北局部地区正式供暖，河北、内蒙古的部分地区迎来大风降雪天气，带动煤炭采购需求节奏加快。截至9月23日，澳大利亚动力煤离岸价格为193美元/吨，考虑税费和运费，澳煤价格在1600元/吨以上，由于当前国内供给短缺，我们预计国内动力煤价格有望接轨澳洲动力煤价格，仍具备上涨空间。 焦煤上涨弹性凸显，价格韧性充足。据煤炭资源网数据，截至9月23日，京唐港主焦煤价格为2570元/吨，周环比上涨20元/吨；产地方面，山西低硫周环比上涨40元/吨，山西高硫周环比上涨72元/吨，柳林低硫周环比上涨20元/吨，灵石肥煤周环比上涨100元/吨，济宁气煤周环比上涨50元/吨，长治喷吹煤周环比上涨230元/吨。受安检问题影响，焦煤供给有收紧预期，且临近国庆，下游补库采购需求增加，焦煤基本面转好，市场情绪有所提振。反映到盘面上，焦煤价格涨幅较大，凸显上涨弹性，后续预计价格韧性较足。 焦炭市场情绪走强，期待旺季需求兑现。据Wind数据，截至9月23日，唐山二级冶金焦市场价报收于2650元/吨，周环比持平；港口方面，天津港一级冶金焦价格为2810元/吨，周环比持平。下游方面，据煤炭资源网，宏观利好叠加钢厂限产等消息使得建材成交突破年内新高，目前市场情绪偏乐观，成材价格有所修复，同时，节前补库和旺季需求回暖预期带动铁水产量继续回升，焦炭下游边际改善。上游方面，原料煤成本支撑走强，推动主流焦企开启首轮提涨。 投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）盈利稳定高现金流的公司有望迎来价值重估，建议关注陕西煤业、山煤国际、晋控煤业、兖矿能源、中国神华、中煤能源。2）传统能源企业向新能源转型拉开序幕，推荐华阳股份、电投能源。3）焦煤需求边际改善，推荐山西焦煤、淮北矿业。 风险提示：1）经济增速放缓风险。2）煤价大幅下跌风险。3）政策变化风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周观点 动力煤供给短缺，价格有望接轨澳洲动力煤价格。供给方面，在煤矿生产长期处于高负荷、大强度的状态下，近期煤矿安全事故较频繁，停产减产和安全检查将导致上游生产收紧；运输方面，大秦铁路检修将于9月28日到10月22日展开，为期25天，每天停电检修3-5小时，预计每日影响进车15-20万吨，运力受限加剧动力煤货源紧张局面；需求方面，受降温天气影响，东北局部地区正式供暖，河北、内蒙古的部分地区迎来大风降雪天气，带动煤炭采购需求节奏加快。截至9月23日，澳大利亚动力煤离岸价格为193美元/吨，考虑税费和运费，澳煤价格在1600元/吨以上，由于当前国内供给短缺，我们预计国内动力煤价格有望接轨澳洲动力煤价格，仍具备上涨空间。 港口煤价大涨，产地煤价上升。Wind数据显示，截至9月23日，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于1488元/吨，周环比上涨80元/吨。产地方面，据煤炭资源网数据，山西大同地区Q5500报收于1107元/吨，周环比上涨40元/吨； 陕西榆林地区Q5800指数报收于1114元/吨，周环比上涨44元/吨；内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于1003元/吨，周环比上涨45元/吨。 重点港口库存增加，电厂日耗下降。港口方面，据Wind数据，9月23日，重点港口（国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港）库存为1187万吨，周环比增加97万吨。据CCTD数据，9月22日二十五省的电厂日耗为512.0万吨/天，周环比下降29.5万吨/天；可用天数为20.7天，周环比增加1.3天。 焦煤上涨弹性凸显，价格韧性充足。受安检问题影响，焦煤供给有收紧预期，且临近国庆，下游补库采购需求增加，焦煤基本面转好，市场情绪有所提振。反映到盘面上，焦煤价格涨幅较大，凸显上涨弹性，后续预计价格韧性较足。 港口焦煤价格上涨，产地价格上涨。据煤炭资源网数据，截至9月23日京唐港主焦煤价格为2570元/吨，周环比上涨20元/吨。截至9月22日澳洲峰景矿硬焦煤现货指数为280.10美元/吨，周环比上涨7.55美元/吨。产地方面，据煤炭资源网，山西低硫周环比上涨40元/吨，山西高硫周环比上涨72元/吨，柳林低硫周环比上涨20元/吨，灵石肥煤周环比上涨100元/吨，济宁气煤周环比上涨50元/吨，长治喷吹煤周环比上涨230元/吨。 焦炭市场情绪走强，期待旺季需求兑现。下游方面，据煤炭资源网，宏观利好叠加钢厂限产等消息使得建材成交突破年内新高，目前市场情绪偏乐观，成材价格有所修复，同时，节前补库和旺季需求回暖预期带动铁水产量继续回升，焦炭下游边际改善。上游方面，原料煤成本支撑走强，推动主流焦企开启首轮提涨。 焦炭价格平稳。据Wind数据，截至9月23日，唐山二级冶金焦市场价报收于2650元/吨，周环比持平；临汾二级冶金焦市场价报收于2380元/吨，周环比持平。港口方面，天津港一级冶金焦价格为2810元/吨，周环比持平。 投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）盈利稳定高现金流的公司有望迎来价值重估，建议关注陕西煤业、山煤国际、晋控煤业、兖矿能源、中国神华、中煤能源。2）传统能源企业向新能源转型拉开序幕，推荐华阳股份、电投能源。3）焦煤需求边际改善，推荐山西焦煤、淮北矿业。 2本周市场行情回顾 2.1本周煤炭板块表现 截至9月23日，本周中信煤炭板块跑赢大盘，涨幅为3.2%，同期上证指数跌幅为1.2%，深证成指跌幅为2.3%、沪深300跌幅为1.9%。 图1：本周煤炭板块跑赢大盘（%） 截至9月23日，沪深300跌幅为1.9%，中信煤炭板块涨幅为3.2%。各子板块中，无烟煤子板块涨幅最大，为8.6%；焦炭子板块跌幅最大，为0.6%。 图2：无烟煤子板块涨幅最大（%） 2.2本周煤炭行业上市公司表现 本周山煤国际涨幅最大。截至9月23日，煤炭行业中，公司周涨幅最大的5位分别为：山煤国际上涨11.55%，中煤能源上涨10.57%，华阳股份上涨10.17%，昊华能源上涨9.86%，山西焦煤上涨8.13%。 本周晋控煤业跌幅最大。截至9月23日，煤炭行业中，公司周跌幅最大的5位分别为：郑州煤电下跌0.18%，金瑞矿业下跌0.20%，陕西黑猫下跌2.54%，美锦能源下跌2.95%，晋控煤业下跌3.15%。 图3：本周山煤国际涨幅最大（%） 图4：本周晋控煤业跌幅最大（%） 3本周行业动态 9月19日 煤炭资源网报道称，1-8月，新疆原煤产量2.54亿吨，同比增长32%。据铁路部门数据，1-8月新疆实现铁路外运煤炭量3307万吨，同比增长41.5%。签订电煤中长期合同超过2.2亿吨，电煤中长期合同履约率97.2%。 煤炭资源网报道称，中国2022年8月份出口煤炭46万吨，同比下降1.3%，环比增长100%。1-8月份，全国累计出口煤炭277万吨，同比增长53.2%。 煤炭资源网报道称，8月日本煤炭进口总量为1721.4万吨，同比增长6.7%； 其中从俄罗斯进口煤炭113.7万吨，同比下降32.6%；从美国进口煤炭72.1万吨，同比下降43.4%。 煤炭资源网报道称，哈萨克斯坦禁止通过公路出口煤炭，目的是完成2022-2023年采暖季任务，并防止国内煤炭短缺。 9月20日 煤炭资源网报道，2022年8月份，中国进口褐煤1391.95万吨，同比增加34.75%，环比增长32.82%。进口动力煤2177万吨，同比下降2.83%，环比增长38.15%。进口炼焦煤640.6万吨，同比增加36.8%，环比增加4.7%。进口无烟煤128.1万吨，同比增加32.6%，环比减少22.3%。 煤炭资源网报道，截至9月15日，盘江煤电集团今年累计供应电煤1274.2万吨，同比增长134.08%。其中，9月1至9月15日，保供电煤75.34万吨，日均5.02万吨。 煤炭资源网报道，鄂尔多斯市瑞德煤化有限责任公司瑞德二矿、内蒙古准格尔旗特弘煤炭有限公司官板乌素煤矿、内蒙古智能煤炭有限责任公司麻地梁煤矿等3处煤矿达到二级安全生产标准化标准。 煤炭资源网报道，甘肃省人民政府印发《甘肃省矿产资源总体规划（2021—2025年）》，其中指出，不再新建和改扩建年产30万吨以下煤矿、年产低于90万吨的煤与瓦斯突出煤矿。促进优质产能释放，2025年煤炭开采量达到7000万吨。 9月21日 煤炭资源网报道，截止2022年9月20日，自6月20日电煤保供专项行动开始，我国国家铁路累计发送电煤4.1亿吨，同比增长32.1%；全国363家铁路直供电厂存煤6333万吨，同比增长104.6%，平均可耗天数26.8天，同比增加11.9天。 煤炭资源网报道，8月份安徽原煤产量968.7万吨，同比下降2.5%。1-8月累计生产原煤7496.6万吨，同比增长0.5%。 煤炭资源网报道，2022年8月份，蒙古国煤炭产量延续回升态势，连续第四个月增长，至305.83万吨，同比增加143.01%，环比增加19.57%。1-8月份，累计煤炭产量1584.72万吨，同比减少24.35%。 煤炭资源网报道，黑龙江省今冬集中供热企业计划用煤1350.8万吨，截至9月14日，已储煤604万吨，储煤率达到44.8%。 9月22日 煤炭资源网报道，蒙古国统计局数据显示，2022年8月份，蒙古国煤炭铁路运输量66.82万吨，同比增4.67%，环比增29.22%，结束了连续六个月的下降。 同期，该国铁矿石铁路运输量为40.05万吨，同比降45.06%，环比降4.78%。 煤炭资源网报道，国家能源局发布1-8月份全国电力工业统计数据显示，截至8月底，全国发电装机容量约24.7亿千瓦，同比增长8%。 煤炭资源网报道，国家能源局发布1-8月份全国电力工业统计数据显示，1-8月份，全国规模以上电厂火电发电量38827亿千瓦时，同比下降0.2%。分省份看，四川、河南、山西、安徽、重庆和内蒙古等省火电发电量增速超5.0%，同比分别增长21.6%、10.7%、8.7%、8.6%、6.8%和6.2%，西藏、广西、云南、贵州和黑龙江等省火电发电量下降超过10%。 煤炭资源网报道，中孚实业21日晚间发布公告称，2022年9月21日，公司接控股孙公司河南豫联煤业集团有限公司通知，该公司控股子公司郑州广贤工贸有限公司下属新丰煤矿在停采区进行清理巷道、维护棚柱过程中，发生了高浓度二氧化碳等有害气体引发的窒息事故，造成5人死亡。 9月23日 煤炭资源网报道，今年9月份，印度从俄罗斯的动力煤进口量预计将出现四个月以来首次下降，或将对俄罗斯煤炭出口收入带来影响。路透社援引咨询公司Coalmint的一份报告表示，9月份，印度从俄罗斯进口动力煤预计将比8月份下降30%至140万吨。 煤炭资源网报道，中俄铁路口岸格罗德科沃-绥芬河(Grodekovo-Suifenhe)之间现有铁路线的扩建工作正在计划中。同时，口岸还将建设两条新的铁路线。据俄罗斯铁路公司(Russian Railways)人员表示，项目完成后，到2024年，格罗德科沃-绥芬河口岸的煤炭年过境量将由目前的1120万吨增加至1770万吨。 煤炭资源网报道，据山西日报报道，山西省发改委日前召开的专场新闻发布会介绍，10年来山西省累计生产煤炭近100亿吨，约占全国煤炭产量的四分之一； 建成24座智能化煤矿，612处智能化采掘工作面。 煤炭资源网报道，截至9月