钢铁行业周报：建筑钢材日均成交创年内新高，旺季复苏可期

价格：本周钢材价格上涨。本周20mm HRB400材质螺纹价格为3980元/吨，较上周环比+0.8%，热轧3.0mm价格为4000元/吨，较上周环比+0.8%。 本周原材料价格分化，本周港口铁矿石价格与上周相比微幅下跌；焦炭价格与上周相比持平；废钢价格与上周相比下跌。 利润：本周螺纹钢利润下滑。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周-45元/吨，-46元/吨和-19元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周下滑。 产量与库存：本周螺纹钢产量周环比上升，五大钢材厂库周环比上升、社库周环比下滑。产量方面，本周五大钢材品种产量979万吨，周环比升2.06万吨，其中建筑钢材产量周环比增2.97万吨，板材产量周环比降0.91万吨，螺纹钢本周增产2.67万吨至309.75万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降18.69万吨至1086.69万吨，钢厂总库存502.03万吨，周环比增3.07万吨，其中，螺纹钢社库降10.37万吨，厂库增0.32万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量319.8万吨，周环比升30.72万吨，本周建筑钢材成交日均值18.82万吨，周环比增长24.36%。 投资建议：建筑钢材日均成交创年内新高，消费旺季叠加地产等稳经济政策逐步推进，钢材需求有望持续恢复，供应端钢材产量释放有所放缓，钢材供需边际向好。基本面上，本周钢材消费大幅回暖，周内建筑钢材成交日均值18.82万吨，创年内新高。供应端五大钢材产量小幅回升2.06万吨。库存方面，社库重新去库，厂库微幅垒库。整体看，随着各项稳经济政策推进，钢材旺季需求释放，叠加供应端钢材产出增量空间有限，钢价有望企稳。建议关注：1）普钢板块：宝钢股份、包钢股份、华菱钢铁；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、广大特材； 3）高温合金标的：抚顺特钢；4）石墨电极标的：方大炭素；5）管材标的：友发集团、新兴铸管；6）高股息标的：方大特钢、南钢股份、三钢闽光。 风险提示：地产用钢需求断崖式下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。 重点公司盈利预测、估值与评级 本周主要数据和事件 统计局：8月中国钢筋产量1925.2万吨 国家统计局数据显示，2022年8月份，钢筋产量为1925.2万吨，同比下降5.8%；1-8月累计产量为15542.6万吨，同比下降13.8%。8月份，中厚宽钢带产量为1405.8万吨，同比下降1.8%；1-8月累计产量为12528.8万吨，同比增长1.3%。8月份，线材（盘条）产量为1262.1万吨，同比下降0.4%；1-8月累计产量为9590.6吨，同比下降12.3%。8月份，铁矿石原矿产量为8113.3万吨，同比下降3.9%；1-8月累计产量为65262.6万吨，同比下降0.4%。 8月中国出口板材381万吨 2022年8月，中国出口钢铁板材381万吨，同比增长9.6%；1-8月累计出口3054万吨，同比下降6.0%。8月，中国出口钢铁棒材65万吨，同比增长41.0%；1-8月累计出口495万吨，同比下降21.5%。 发改委：推动钢铁、有色等重点用能行业节能降碳改造 国家发展改革委资源节约和环境保护司司长刘德春22日上午在发布会上表示，深入推进重点领域和行业节能改造。支持煤电机组节能降碳改造、供热改造、灵活性改造“三改联动”。 对标能效先进水平，推动钢铁、有色、石化、化工、建材等重点用能行业节能降碳改造。加快居住建筑和公共建筑节能改造，持续推动老旧供热管网等基础设施节能降碳改造。 宁波最大矿石码头正式运营 据“浙江自贸”发布消息，船长292米、载重18万吨、装载17.8万吨铁矿的“宏梅”轮于20日顺利靠泊宁波舟山港穿山港区中宅矿石码头二期工程4号卸船泊位。这是该泊位首次靠泊国际航行船舶，也是宁波市最大也是唯一一座30万吨级矿石码头正式投产迎来的第一艘船舶。宁波舟山港是中国最大的铁矿石中转基地。数据显示，2021年宁波舟山港宁波港域铁矿石吞吐量完成约9600万吨。在中宅矿石码头二期全面投产后，预计宁波港域铁矿石年吞吐量将突破亿吨，届时，宁波舟山港两大港域均将形成亿吨级铁矿石大宗散货泊位群。 太钢双金属锯条用钢替代进口 近日，太钢双金属锯条用钢成功打入某德资企业，替代了进口产品。双金属锯条用钢也叫热轧合金工具钢X32，合金含量高达8%。该产品的国内市场年需求量在2.5万吨左右，但下游相关企业均使用进口材料。直至2016年，国内也仅有以太钢为首的极少数钢企具备生产该产品的能力。 昆钢成功开发高速棒材不添加微合金工艺生产抗震钢筋 昆钢成功开发出高速棒材不添加微合金生产HRB400E抗震钢筋，试验钢各项指标满足GB/T 1499.2-2018并优于内控标准，合金成本同比现工艺降低28元/t钢以上，高速棒材不添加微合金轧制HRB400E抗震钢筋工艺试验取得了较好的效果。提升了螺纹钢产品竞争力，下一步制造管理部(技术中心)将协同安宁基地轧钢厂、炼钢厂加大该工艺的研发优化及推广应用，大幅降低高速棒材生产HRB400E抗震钢筋生产成本。 湖南钢铁集团湘钢9镍钢实现批量交付 9月19日，湖南钢铁集团湘钢首批陆用低温罐用9镍钢成功交付，标志着湘钢9镍钢批量交付的新突破。9镍钢是国内外业界公认的高技术含量、高生产难度、高附加值的宽厚板品种之一，需长期耐受零下163摄氏度超低温环境，广泛应用于低温运输船、液化天然气储罐等超低温压力容器的关键部位。 1国内钢材市场 国内钢材市场价格上涨。截至9月23日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为3980元/吨，较上周升30元/吨。高线8.0mm价格为4210元/吨，较上周持平。热轧3.0mm价格为4000元/吨，较上周升30元/吨。冷轧1.0mm价格为4400元/吨，较上周升50元/吨。普中板20mm价格为4060元/吨，较上周降20元/吨。 表1：主要钢材品种价格 图1：螺纹钢库存与价格变动情况 图2：线材库存与价格变动情况 图3：热轧板库存与价格变动情况 图4：冷轧板库存与价格变动情况 图5：中板库存与价格变动情况 图6：热轧和螺纹钢价差(单位：元/吨) 图7：西本上海终端螺纹钢采购量(单位：吨) 2国际钢材市场 本周美国钢材市场价格下跌。截至9月23日，中西部钢厂的热卷出厂价为890美元/吨，较上周持平。冷卷出厂价为1230美元/吨，较上周降30美元/吨；热镀锌价格为1210美元/吨，较上周降30美元/吨；中厚板价格为1880美元/吨，较上周降50美元/吨；长材方面，螺纹钢出厂价为1100美元/吨，较上周持平。 本周欧洲钢材市场价格下跌。热卷方面，欧盟钢厂报价为740美元/吨，较上周降15美元/吨；冷卷方面，欧盟钢厂报价840美元/吨，较上周降45美元/吨；热镀锌板方面，欧盟钢厂报价为890美元/吨，较上周持平。中厚板方面，欧盟钢厂报价为1080美元/吨，较上周持平。 长材方面，欧盟钢厂螺纹钢报价995美元/吨，较上周持平。欧盟钢厂线材报价为950美元/吨，较上周持平。 图8：美元历史走势 图9：其它主要汇率走势 表2：国际钢材价格（单位：美元/吨） 3原材料和海运市场 本周国产矿价格稳中有升，进口矿价格下跌，废钢价格下跌。本周鞍山铁精粉价格700元/吨，较上周持平；黎城铁精粉价格1017元/吨，较上周持平；本钢铁精粉到厂价格878元/吨，较上周升18元/吨；国产矿市场价格稳中有升。本周青岛港巴西粉矿857元/吨，较上周降4元/吨；青岛港印度粉矿735元/吨，较上周降5元/吨；连云港澳大利亚块矿868元/吨，较上周降2元/吨；日照港澳大利亚粉矿755元/吨，较上周降2元/吨；日照港澳大利亚块矿862元/吨，较上周降2元/吨；进口矿市场价格下跌。本周海运市场上涨。本周末废钢报价2590元/吨，较上周降40元/吨；铸造生铁3900元/吨，较上周持平。 本周焦炭市场价格持平，焦煤市场价格上涨。本周焦炭市场稳定，周末报价2640元/吨，较上周持平；华北主焦煤周末报价2151元/吨，较上周升100元/吨；华东主焦煤周末报价2253元/吨，较上周升33元/吨。 图10：国内主要铁矿石价格 图11：主焦煤价格 图12：铁矿石海运价格 图13：国内生铁和废钢价格 表3：主要钢铁原材料价格 4国内钢厂生产情况 Mysteel调研247家钢厂高炉开工率82.81%，环比上周增加0.40%，同比去年增加5.37%； 高炉炼铁产能利用率89.08%，环比增加0.75%，同比增加6.97%；钢厂盈利率47.19%，环比下降5.63%，同比下降40.69%；日均铁水产量240.04万吨，环比增加2.02万吨，同比增加19.91万吨。 图14：高炉开工率 图15：钢厂盈利比例 图16：产能利用率 图17：日均铁水产量 5库存 表4：全国主要城市仓库库存统计(单位：万吨) 图18：华北地区螺纹钢库存周度变化(单位：万吨) 图19：华东地区螺纹钢库存周度变化(单位：万吨) 图20：华南地区螺纹钢库存周度变化(单位：万吨) 图21：东北地区螺纹钢库存周度变化(单位：万吨) 图22：全国主要城市钢材库存统计(单位：万吨) 图23：铁矿石港口库存(单位：万吨) 6利润情况测算 利润测算假设如下：1、铁矿石采用全现货，50%国内矿+50%长协矿；2、50%焦炭外购，50%自炼焦。 图24：各主要钢材品种毛利变化 7钢铁下游行业 表5：主要下游行业指标 8主要钢铁公司估值 图25：普钢PB及其与A股PB的比值 图26：本周普钢板块涨跌幅前10只股票 图27：本周普钢板块涨跌幅后10只股票 表6：主要钢铁企业股价变化 9风险提示 1）地产用钢需求断崖式下滑。地产是钢材重要的消费领域，目前国内地产投资存在下滑风险，如果地产出现超预期下滑，届时钢材消费将面临较大挑战。 2）钢价大幅下跌。目前钢材生产受到国家政策影响，产量受限，一旦国家相关政策放松，钢材供应增速可能出现较大抬升，钢材基本面失衡，钢价下跌拖累钢厂盈利。 3）原材料价格大幅波动。钢材原料铁矿石进口依存度较高，且受海外四大矿企产出影响较大，一旦出现矿山意外等事件，铁矿石价格可能出现非理性上涨，侵蚀钢企利润。