【天风电新】祥鑫科技定增点评：抢抓新能源行业发展机遇，动力电池、储能、光伏结构件

【天风电新】祥鑫科技定增点评：抢抓新能源行业发展机遇，动力电池、储能、光伏结构件加速扩产-0923 ——————————— □事件 拟向特定对象（不超过35名）募集资金18.4亿元，募投项目分别为： 项目1：东莞储能、光伏逆变器及动力电池箱体生产基地建设项目，投资额6.7亿元；项目2：广州新能源车身结构件及动力电池箱体产线建设项目，投资额2.9亿元； 项目3：常熟动力电池箱体生产基地建设项目，投资额3.4亿元；项目4：宜宾动力电池箱体生产基地扩建项目，投资额5.4亿元。 □点评 公司此次定增旨在提升动力电池箱体、储能、光伏逆变器的产能，快速拓展市场份额，进一步提高公司产品市场占有率。 □预计公司22年产值46亿元，23年总产值保守预计可达80-100亿元，在建产能进展如下： 1、东莞麻涌基地（募投项目1）：主要生产储能、光伏逆变器、动力电池箱体，23年投产，产值可达20亿元； 2、广州番禺基地（募投项目2）：主要生产新能源车身结构件、动力电池箱体，配套广汽、广丰、广本、一汽大众，22年产值10亿元，23年产值可达40亿元； 3、苏州基地（募投项目3）：主要生产动力电池箱体，22年产值4亿元，23年产值可达8亿元； 4、四川宜宾基地（募投项目4）：主要生产动力电池箱体，配套宁德时代，22年产值3.6亿元，23年产值可达9亿元； 5、浙江宁波基地：主要生产动力电池箱体、汽车结构件，配套吉利、广汽，新增2条电池托盘产线，22年产值2亿元，23年产值可达6亿元。 □投资建议 受益于动力电池、储能和光伏结构件等产品需求旺盛，公司快速扩产，同时优化产品结构，增强盈利能力。 预计公司22/23年归母净利润分别为2.3/6.6亿元，考虑18.3亿元的定增，22/23年PE为47/17X，看好公司动力电池、储能、光伏业务加速扩产 +绑定龙头客户，维持“重点推荐”。