塑料周报：需求改善有限，塑料反弹乏力

塑料周报 需求改善有限，塑料反弹乏力 2022年9月18日 塑料周报 创元研究 报告要点： 本周，基本面继续表现为供需同增，不过下游开工提升力度边际放缓，中上游库存小有增加，盘面反弹乏力。不过，关注到本周多数地区现货涨价，幅度在100-300元/吨，基差扩大至115元/吨。 具体来看，供应面，本周检修继续减少，生产企业开工率环比上行 0.51个百分点，产量方面也有所增加。随着原油重心有所下移，本周五油制生产亏损在882元/吨，上周五数据是在1261元/吨，若亏损继续修复，或对生产企业开工有所促进，关注供应端的反馈情况。需求面，平均下游开工率改善有限，环比仅微0.31个百分点，增季需求表现的并不明显，下游对于原料库存的控制相较往年也有所降低，囤货心理减弱。 短期，需求的实际改善有限，供应的小幅增加叠加需求旺季预期情绪的减弱对盘面有所压制，同时关注宏观及原油这两个不确定性因素，预期盘面反弹承压。不过在国庆节前包装膜仍有一波需求，且农膜开工季节性抬升也要持续到十月初左右，那么需求其实还有期待，不宜过度悲观。 风险点：原油价格回落；国内疫情再次发酵；新装置投产落地 创元研究能化组研究员：高赵 邮箱：gzhao@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0016216 目录 一、本周行情回顾3 二、本周数据概览4 三、基本面分析5 3.1供应情况5 3.1.1生产企业开工率5 3.1.2产量6 3.1.3检修量6 3.2需求情况6 3.2.1下游开工比率7 3.2.2农膜7 3.2.3包装膜8 3.3产业链库存9 3.3.1整体库存9 3.3.2上游库存10 3.3.3贸易商库存10 3.4成本利润11 3.5现货市场表现12 四、总结13 一、本周行情回顾 本周塑料期货较节前表现偏弱，开盘后连续三日阴跌，主要是下游需求反弹乏力，及宏观面美国CPI超预期导致对美联储激进加息的预期抬升，宏观氛围度商品有所压制，虽周四周五情绪有所好转，不过周五收盘价环比上周五仍是下跌0.93%。 二、本周数据概览 塑料期货数据日报 2022/9/19 能化研究员：高赵 投资咨询从业号：Z0016216 日度数据 单位 最新 前值 日变动 日变化 周变化 月变化 LLDPE 基差(临沂市场主流价) 原油 布伦特 日度数据 PE 国内供应 LLDPE 成本 成本利润 LLDPE利润 开工率 产量产量 检修减损量甲醇制油制 煤制 乙烯制 周度数据 PE化工生产企业产量 全国 单位 % 万吨万吨万吨元/吨元/吨 元/吨元/吨单位 万吨 % 最新 79.23 6.9 2.77 0.2 9010 -882 -1681 -180 最新 49.58 81.5 前值 78.76 6.87 2.68 0.29 9010 -882 -1553 -180 环比 2.63% 0.51 日变动 0.47 0.03 0.09 -0.09 0 0 -128 0 同比 10.84% -4.38 日变化 0.47 0.44% 3.36% -31.03% 0.00% 0.00% 8.24% 0.00% 周变化 -2.70 -3.63% -2.81% -16.67% 4.34% -30.06% 4.87% 500.00% 月变化 5.57 67.00% -7.00% -47.37% 7.52% -24.55% 41.02% -110.88% PE化工生产企业产量 60 50 40 国内供应 PE开工率 2022年度 2021年度 2020年度 2019年度 2018年度 检修减损量 PE下游行业平均开工率 农 60 40 20 0 2022年度 2021年度 2020年度 2019年度 国内需求 PE两桶油库存 600000 500000 400000 300000 200000 2022年度 2021年度 100000 国内库存 PE 表1：数据参考 L2209 元/吨 8002 8400 -398 -4.74% -3.59% 3.94% 盘面 期货 L2301(主) 元/吨 8135 8089 46 0.57% -0.93% 6.49% L2305 元/吨 8030 7984 46 0.58% -0.64% 5.46% 东北 中石油大庆 元/吨 8250 8250 0 0.00% 2.48% 3.13% 华北 中石油大庆 元/吨 8400 8400 0 0.00% 3.70% 5.00% 华东 中石油镇海 元/吨 8300 8300 0 0.00% 1.22% 4.40% LLDPE 华南 中石油大庆 元/吨 8200 8200 0 0.00% 2.50% 2.50% 薄膜用7042 华中 国家能源宁煤 元/吨 8130 8160 -30 -0.37% -0.25% 4.90% 西北 中煤榆林 元/吨 8250 8300 -50 -0.60% 1.23% 4.43% 西北 中石油兰州 元/吨 8400 8400 0 0.00% 2.44% 2.44% 西南 中煤榆林 元/吨 8250 8250 0 0.00% 1.23% 4.43% LDPE 华东 中石油兰州 元/吨 10200 10000 200 2.00% 4.08% 3.03% 2426H 西北 中石油兰州 元/吨 9950 10000 -50 -0.50% #REF! #REF! HDPE 华东 宝丰能源 元/吨 8260 8310 -50 -0.60% 0.00% 2.61% 6081 西北 宝丰能源 元/吨 8260 8310 -50 -0.60% 0.61% 3.25% FOB中东美元/吨 #N/A 911 #N/A#N/A#N/A#N/A 元/吨 115 211 -96 -45.50% -288.52% -55.94% 美元/桶 91.35 90.84 0.51 0.56% -1.60% -1.07% WTI 美元/桶 85.11 85.1 0.01 0.01% -1.94% -1.64% 原料 石脑油 日本CIF 美元/吨 661.25 675.25 -14 -2.07% 2.52% 0.00% 乙烯 东北亚CIF 美元/吨 970 970 0 0.00% -3.00% 18.29% 甲醇 江苏主流价 元/吨 2770 2715 55 2.03% 1.84% 11.92% 华北 % 80.41 -1.58 3.46 30 华东 % 75.96 2.07 -15.02 20 华南 % 84.97 8.40 -4.49 华中 % 74.14 -9.23 -24.14 PE 万吨 5.45 -25.34% 11.68% LLDPE 万吨 1.67 1.21% 50.45% 80 下游企业平均开工率 % 48.47 0.31 -6.53 开工率 % 41.54 1.02 6.74 膜订单天数天9.320.36-0.28 成品库存 万吨 4.72 3.96% -31.79% 原料库存可用天数 天 14.14 0.84 -6.06 开工率 % 53.93 0.12 -10.67 包装膜 订单天数 天 8.48 0.15 -0.12 原料库存可用天数 天 9.44 0.18 -3.06 开工率 % 33.5 0.17 -5.50 管材 成品库存 万吨 2.24 -0.77% 81.49% 原料库存可用天数 天 6.97 -0.06 2.67 中空 开工率 % 45.74 0.59 -1.26 期末库存 万吨 42.27 5.33% 10.28% 两桶油 吨 340200 8.45% 18.21% 0 煤制企业 吨 82500 -5.82% -13.61% 贸易商 吨 28710 1.57% -13.50% 第1周第5周第9周第13周第17周第21周第25周第29周第33周第37周第41周第45周第49周第53周 第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周 第1周第6周第11周第16周第21周第26周第31周第36周第41周第46周第51周 数数据来源：Wind、钢联、创元研究 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 三、基本面分析 3.1供应情况 本周新增扬子巴斯夫（20wt）、恒力石化（40wt）、中韩石化（30wt）、中化燕山石化（6wt），万华化学（45wt），塔里木石化（30wt）检修，检修损失量环比上周有所减少，其中PE在5.25wt，LLDPE在1.67wt，PE检修量同比高11%。下周，据隆众，期检修损失量预估在5.86万吨，较本周增加 0.45万吨。 本周PE开工率继续提升至在81.5%，环比高0.51个百分点，同比低4.38个百分点。检修减少，开工率增加，本周PE化工企业产量环比上周上涨2.63%，同比增长在10.84%。伴随着检修减少，下周供应压力预计环比回升，不过，考虑到当前开工仍处于近四年来低位，检修水平也处于同期高位，产量低对于供应端有所支撑。 3.1.1生产企业开工率 2022年度 2021年度 2020年度 2019年度 2018年度 100 90 80 70 60 图1：PE：开工率（%） 资料来源：钢联、创元研究 1月1日 1月17日 2月2日 2月18日 3月5日 3月21日 4月6日 4月22日 5月8日 5月24日 6月9日 6月25日 7月11日 7月27日 8月12日 8月28日 9月13日 9月29日 10月15日 10月31日 11月16日 12月2日 12月18日 1月1日 1月18日 2月4日 2月21日 3月9日 3月26日 4月12日 4月29日 5月16日 6月2日 6月19日 7月6日 7月23日 8月9日 8月26日 9月12日 9月29日 10月16日 11月2日 11月19日 12月6日 12月23日 3.1.2产量 18B图2：PE产量（wt）19B图3：LLDPE产量（wt） 2022年 2019年 2021年 2018年 2020年 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 2022年 2019年 2021年 2018年 2020年 4 3.5 3 2.5 2 1.5 1 0.5 0 资料来源：钢联、创元研究资料来源：钢联、创元研究 3.1.3检修量 18B图4：PE检修影响产量（wt）19B图5：LLDPE检修影响产量（wt） 2022年度 2019年度 2021年度 2018年度 2020年度 15 10 5 0 2022年度 2019年度 2021年度 2018年度 2020年度 6 5 4 3 2 1 0 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周 第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周 资料来源：钢联、创元研究资料来源：钢联、创元研究 3.2需求情况 本周下游企业平均开工率环比上周小幅增加0.31个百分点。其中，随着传 统农膜旺季临近，农膜订单有所增加，农膜开工率环比增加1.02个百分 点，原料库存可用天数环比增加0.84天；包装膜开工环比增加0.12个百分 第1周第3周第5周第7周第9周第11周第13周第15周第17周第19周第21周第23周第25周第27周第29周第31周第33周第35周第37周第39周第41周第43周第45周第47周第49周第51周第53周 点，管材开工环比增加0.59个百分点，中空开工环比增加0.59个百分点。 预计9月份包装膜制品订单较其他制品或有提高，受国庆节等节假日因素影响，需求整体或较前期有所改善。且农膜的开工季节性提升