泰国：2022 年第四条磋商-新闻稿；员工报告；和泰国执行主任的声明

基金组织第22/300号国别报告 泰国 2022年9月 2022年第四条磋商——新闻稿；员工报告；以及泰国执行董事的声明 根据基金组织《协议条款》第四条，基金组织通常每年与成员国举行双边讨论。在与泰国进行2022年第四条磋商的背景下，以下文件已发布并包含在此一揽子文件中： 一个新闻稿总结执行局在2022年8月31日审议结束与泰国第四条磋商的工作人员报告时表达的观点。 这员工报告在与泰国官员就经济发展和政策进行的讨论于2022年6月10日结束后，基金组织工作人员团队于2022年8月31日编写，供执董会审议。根据这些讨论时可获得的信息，工作人员报告已于2022年8月30日完成。 一个信息附件由基金组织工作人员编制。 一个补充资料更新有关最新发展的信息。 一个执行主任的发言为泰国。 下面列出的文件已经或将要单独发布。精选问题 基金组织的透明度政策允许删除市场敏感信息，并在公布的工作人员报告和其他文件中过早披露当局的政策意图。 本报告的副本可从以下网址向公众索取 国际货币基金组织出版服务邮政信箱92780华盛顿特区 20090电话：(202)623-7430传真：(202)623-7201 电子邮件：publications@imf.org网址：http://www.imf.org价格：每份印刷版18.00美元 国际货币基金组织华盛顿特区 ©2022国际货币基金组织 公关/22/299 基金组织执董会结束与泰国的2022年第四条磋商 即时发布 华盛顿特区–2022年8月31日：国际货币基金组织（IMF）执董会结束第四条磋商1与泰国。 在迅速而大胆的政策应对措施的支持下，泰国的经济活动正在从前所未有的危机中复苏，而通货膨胀则呈上升趋势，反映出商品价格上涨。在实施多管齐下的政策支持计划和出口反弹的推动下，泰国经济在2021年增长了 1.5%。经常账户余额从2020年占GDP的4.2%的盈余转为2021年占GDP的1.7%的逆差，主要反映了旅游业收入急剧下降和供应链中断导致航运成本飙升。基于强劲的消费和出口，今年迄今为止的增长势头仍在继续。反映能源价格上涨，整体通胀加速至 2022年1月至7月期间同比增长5.9%，而2021年的平均通胀率为1.2%。 经济复苏将在2022年继续，但因全球前景恶化而蒙上阴影。预计2022年实际GDP将增长2.8%，低于最初的预期，因为乌克兰的长期战争通过商品价格上涨抑制了国内需求并降低了外部需求。随着大流行消退，预计GDP增长将在2023年反弹至4%左右，然后在中期趋于下降至约3%的潜在增长率。在大宗商品价格高企的推动下，预计2022年总体通胀率平均为6.1%，然后在2023年减速至2.5%——在泰国银行(BOT)的目标范围内。随着旅游收入随着COVID-19入境限制的取消而逐渐回升，预计2022年经常账户赤字将缩小至GDP的 -0.8%，并在中期恢复到GDP的3-3.5%左右的盈余学期。增长前景关键取决于外国游客的回归，而乌克兰旷日持久的战争导致能源价格飙升可能进一步影响私人消费和外部需求。在私营部门资产负债表已经捉襟见肘的情况下，全球金融环境无序收紧以及中国经济增长急剧放缓的溢出效应可能会破坏经济的反弹。 1根据基金组织《协议条款》第四条，基金组织通常每年与成员国举行双边讨论。一个工作人员团队访问该国，收集经济和金融信息，并与官员讨论该国的经济发展和政策。返回总部后，工作人员准备一份报告，作为执行局讨论的基础。 2 执行委员会评估2 尽管受到COVID-19大流行的严重影响，执董们赞扬当局采取大胆和适当的政策应对措施，这有助于维持宏观经济和金融稳定并促进增长反弹。董事们承认，复苏脆弱且不平衡，前景风险偏向下行。在此背景下，他们鼓励当局在瞬息万变的情况下保持灵活的政策反应，并推进结构性改革，以支持可持续的包容性增长。执董们还强调了在不利情况出现时采用协调一致的综合方法重新调整货币、汇率和财政政策的重要性。 董事们对泰国央行为确保通胀预期保持良好锚定所做的努力表示欢迎。他们强调了依赖数据的货币政策正常化路径的重要性，并欢迎最近的政策加息以及在经济持续复苏的背景下逐步正常化的明确沟通。执董们还欢迎在加强金融部门风险分析、专业金融机构监管和银行处置方面取得的进展，以及加快家庭债务重组的努力，同时逐步减少金融部门的支持措施。继续努力加强AML/CFT框架也很重要。 董事们同意近期的财政整顿，同时鼓励当局继续以对弱势群体的有针对性的支持逐步取代无针对性的能源补贴。从中期来看，以加强国内收入动员为基础的更加渐进的财政整顿可以支持结构性改革，以增强经济的弹性，同时重建政策缓冲。加强财政治理和透明度也仍然是一个优先事项。 大多数董事指出，泰国的外部头寸仍略强于中期基本面和理想政策所保证的水平，而其他一些董事则呼吁对外部平衡评估进行更谨慎的解释，因为大流行引发了全球经济的结构性转变。执董们对当局对汇率灵活性和放松外汇监管的承诺表示欢迎，并同意外汇干预应仅限于避免无序的市场条件。 执董们鼓励当局在能力建设的支持下实施协调一致的结构性改革议程，以提高潜在产出并利用正在进行的数字化和绿色转型提供的增长机会。在这方面，加强人力资本以缩小技能差距的措施将很重要。他们欢迎当局重新定位泰国金融业以实现可持续的数字经济，并强调平衡金融创新带来的效率收益与金融稳定风险的重要性。 2在讨论结束时，总经理作为董事会主席总结执行董事的意见，并将该总结转交国家当局。总结中使用的任何限定词的解释可以在这里找到： http://www.IMF.org/external/np/sec/misc/qualifiers.htm。 3 表1.泰国：2018-23年部分经济指标 项目行动 2018 2019 2020 2021 2022 2023 实际GDP增长（年/年百分比变化）1/ 4.2 2.2 -6.2 1.5 2.8 4.0 消耗 4.1 3.4 -0.6 -0.2 5.1 0.5 固定投资总额 3.9 2.0 -4.8 2.0 4.5 1.2 通货膨胀（年/年百分比变化） 总体CPI（期间平均） 1.1 0.7 -0.8 1.2 6.1 2.5 核心CPI（期间平均） 0.7 0.5 0.3 0.2 2.6 1.7 储蓄和投资（占GDP的百分比） 国内投资总额 25.2 23.8 23.7 29.1 29.2 27.7 私人的 16.9 16.9 16.8 17.0 18.4 18.1 上市 5.8 5.7 6.4 6.6 6.3 5.7 库存变化 2.4 1.2 0.4 5.5 4.6 3.9 国民储蓄总额 30.8 30.8 27.9 26.9 28.5 29.9 私人的，包括统计差异 25.3 26.7 26.8 27.8 27.8 27.3 上市 5.5 4.1 1.1 -0.8 0.7 2.6 国外储蓄 -5.6 -7.0 -4.2 2.2 0.8 -2.2 财政账户（占GDP的百分比）2/ 一般政府余额3/ 0.1 -0.8 -4.7 -7.0 -5.6 -3.2 国有企业余额 0.5 0.6 -0.1 -0.4 -0.7 0.2 公共部门余额4/ 0.6 -0.3 -4.8 -7.4 -6.2 -3.0 公共部门债务（期末）4/ 41.9 41.1 49.5 58.4 61.2 61.4 货币账户（期末，年/年百分比变化）广义货币增长 4.7 3.6 10.2 4.8 -0.2 3.5 狭义的货币增长 2.8 5.7 14.2 3.5 6.9 5.0 存款公司对私营部门的信贷 5.8 2.4 4.5 4.5 6.9 5.0 国际收支（十亿美元） 经常账户余额 28.4 38.0 21.2 -11.0 -4.2 12.5 （占GDP的百分比） 5.6 7.0 4.2 -2.2 -0.8 2.2 出口，离岸价 251.1 242.7 227.0 270.6 301.7 312.5 增长率（美元） 7.5 -3.3 -6.5 19.2 11.5 3.6 增长率（数量） 3.9 -3.7 -5.8 15.4 3.1 2.1 进口，离岸价 228.7 216.0 186.1 230.7 271.9 280.9 增长率（美元） 13.7 -5.6 -13.8 23.9 17.9 3.3 增长率（数量） 7.6 -5.8 -10.4 18.8 6.2 4.5 资本和金融账户余额5/ -21.2 -24.5 -2.8 3.5 4.2 -12.5 整体平衡 7.3 13.6 18.4 -7.5 0.0 0.0 官方储备总额（包括净远期头寸，期末）（单位：十亿美元） 239.4 258.7 287.4 279.2 279.2 279.2 （次年进口月份） 13.3 16.7 15.0 12.3 11.9 11.2 （短期债务的百分比）6/ 288.4 325.8 310.4 299.2 312.7 299.7 （ARA指标的百分比） 224.7 232.6 253.3 236.3 227.4 213.5 BOT远期头寸（期末） -33.7 -34.3 -29.3 -33.2 … … 汇率（泰铢/美元） 32.3 31.0 31.3 32.0 … … NEER升值（年平均） 4.0 6.9 -0.5 4.1 … … REER升值（年平均） 3.0 5.7 -2.6 3.2 … … 外债 （占GDP的百分比） 32.2 31.6 38.2 39.0 39.4 39.0 （以十亿美元计） 163.1 171.9 190.7 197.5 210.3 225.5 公共部门7/ 35.7 38.0 37.2 41.5 41.8 42.4 私营部门 127.4 133.9 153.5 156.0 168.5 183.0 中长期 65.9 74.6 80.0 84.1 99.1 109.7 短期（包括投资组合流动） 61.5 59.3 73.5 71.8 69.4 73.3 偿债率8/ 6.0 6.3 6.3 7.3 7.3 7.3 备忘录项目： 名义国内生产总值（十亿泰铢） 16,373.3 16,892.4 15,636.9 16,178.7 17,295.2 18,156.5 （以十亿美元计） 506.5 544.0 499.7 505.9 … … 资料来源：泰国当局；CEIC数据有限公司；基金组织工作人员的估计和预测。 1/该系列反映了泰国当局于2015年5月推出的基于链量计量方法的新GDP数据。2/以财政年度为基础。财政年度于9月30日结束。 3/包括预算中央政府、预算外资金和地方政府。4/包括广义政府和国有企业。 5/包括错误和遗漏。 6/剩余期限为一年或更短。7/不包括国有企业的债务 。 8/商品和服务出口的百分比。 泰国 2022年第四条磋商工作人员报告 2022年8月30日 关键问题 语境.泰国的经济正在从由多波COVID-19大流行引发的前所未有的危机中复苏。充足的政策空间使政策反应迅速而大胆，疫苗的推出也加快了。然而，各行业的复苏乏力且不均衡，通胀在能源价格的推动下迅速上升。 下行风险主导着前景，加剧了政策权衡。大流行还使泰国迫切需要确定新的增长动力，以扭转大流行前生产力增长下降的趋势，应对大流行后世界的挑战。 政策.需要灵活且经过仔细校准的策略组合来应对 快速发展的环境，利用数字和绿色转型的增长优势并改善社会成果。 货币。依赖数据的货币政策正常化路径对于避免脱离锚定通胀预期的风险至关重要。泰国银行（ BOT）应继续密切关注通胀发展，并及时应对普遍的价格压力。 金融。需要加快推动私人债务重组的持续努力，包括解决破产制度中的剩余差距，并辅以宏观审慎措施以限制过度的私人杠杆和相关的金融稳定风险。 财。虽然逐步退出大流行时期史无前例的财政刺激措施是适当的，但财政政策应继续在保护弱势群体方面发挥积极作用，