超额利润税：历史视角和当代相关性

超额利润税：历史视角和当代相关性 ShafikHebous、DinarPrihardini和NateVernon WP/22/187 基金组织工作论文描述了作者正在进行的研究并发表以征求意见和鼓励辩论。 基金组织工作文件中表达的观点是作者的观点，并不一定代表基金组织、其执董会或基金组织管理层的观点。 2022 九月 ©2022国际货币基金组织WP/22/187 基金组织工作文件 财政司 超额利润税：ShafikHebous、DinarPrihardini和NateVernon编写的历史视角和当代相关性* MarioMansour授权于2022年9月分发 基金组织工作论文描述了作者正在进行的研究并发表以征求意见和鼓励辩论。基金组织工作文件中表达的观点是作者的观点，并不一定代表基金组织、其执董会或基金组织管理层的观点。 抽象的：本文讨论了在COVID-19爆发和近期能源价格飙升后重新引起人们兴趣的超额利润税(EPT)的设计。EPT可以被设计为一种仅适用于经济租金的有效税收，例如企业资本津贴，并与目前改革跨国公司税收的提议有一些相似之处。EPT可以是永久性的，也可以是临时性的，作为企业所得税的附加项，以在不利冲击期间支持收入。后者反映了世界大战期间和之后的EPT经验。然而，与那个时代不同的是，利润转移现在是一个挑战。使用公司层面数据的估计表明，目前，各国的超额利润位置与跨国公司的利润转移做法是一致的。基于目的地的EPT可以解决这个问题。估计表明，跨国公司全球合并账户上10%的EPT（在当前企业所得税的基础上） ，EPT基数通过销售额分配，全球收入增加了企业所得税收入的16%。分析表明，国际协调对于减轻利润转移和税收竞争的风险是可取的。最终，EPT可能标志着公司税向非扭曲性租金税的演变。 JEL分类号： E62、H25、H32 关键词： 租金税；基于目的地的税收；企业股权津贴；超额利得税；新冠肺炎;意外之财税 作者的电子邮件地址： shebous@imf.org；dprihardini@imf.org；nvernon@imf.org *我们非常感谢ThomasBaunsgaard、CoryHillier、RuuddeMooij、MichaelKeen、VictoriaPerry和ChristopheWaerzeggers以及美国国家税务 协会年度大会和研讨会的参与者的有益评论国际货币基金组织的参与者。 工作稿 超额利润税：历史视角和当代相关性 ShafikHebous、DinarPrihardini和NateVernon 内容 数字 图1：表现最好和最差的10家公司和行业，股票价值变化(%)5 图2：总利润明细7 图3：超额利润占GDP的百分比（国家组中位数）23 图4：COVID-19后的超额利润（基于历史基准）：使用Refinitiv数据的行业特定结果24 图5：COVID-19后的超额利润（基于ACE的方法）：使用Refinitiv数据的行业特定结果25图6：跨国公司正常和超额利润的代理 （全球汇总）26 图7：在全球合并账户上分配EPT的收入27 表格 表1：超额利得税示例9 表2：分析中EPT的数据库和设计18 表3：基于ACE的单边EPT的收入影响（使用BEA对美国跨国公司的数据）21表4：临时EPT29下的镀金 介绍 在20年初th世纪以来，“以世界苦难进行交易”的概念引发了一场关于第一次世界大战后在几个欧洲国家、加拿大和美国征收的“超额利润税”（EPT）的利弊的争论。1大约一个世纪后，随着COVID-19大流行的爆发，EPT的想法重新浮出水面，一些学者明确呼吁基于收入和再分配的理由采用EPT。2随着能源价格飙升导致电力和采掘业暴利，EPT在俄罗斯与乌克兰的战争之后获得了进一步的相关性。 什么是超额利润？如何设计EPT？本文讨论了EPT的设计方案及其对收入的影响。区分永久和临时EPT，本文的重点是一般EPT（而不是采掘部门）。3在这里，超额利润的概念通常等同于经济租金，定义为超额收益投资的机会成本。从这个意义上说，它相当于高于风险调整后的“正常”回报的回报。本文简要讨论了通常用于描述（部分）利润的各种其他术语。例如，“暴利”一词通常是指意外事件的偶然收益。出于实际的政策目的，需要衡量超额利润，因此本文提出了经验代理，表示为高于固定股本或总资产回报的加成，或表示为相对于前几年的盈利能力。 经济租金的来源可能因企业而异，主要是由于垄断力量。这一类别中的大多数公司都是跨国企业，尽管一些国内公司可以拥有可观的经济租金。一些研究报告称，近年来企业市场力量的集中度一直在增加（DeLocker等人，2020；IMF，2019a）。经济租金也可能因地而异，尤其是在采掘业、其他国家资产中，在一定程度上是在电信部门。在采掘业，来源国的租金税已经很普遍（Baunsgaard和Vernon，2022年；国际货币基金组织，2012年）。此外，在大流行之前，有人呼吁在电信部门从源头实施租金税（Matheson和Petit，2021年）。 本文首先简要介绍了EPT的历史经验，然后论证EPT原则上可以设计为一种永久有效的租金税。特别是，本着Boadway和Bruce(1984)以及Devereux和Freeman(1991)的精神，EPT可以被设计为企业资本补贴(ACC)系统，无论融资模式如何（无论是股权或债务融资投资），同时对经济租金征税。4只要津贴率在正常回报下适当校准，ACC不会影响投资规模或分配 不同资产之间的投资——也就是说，投资盈亏平衡所需的回报不受税收影响，因此，类似ACC的EPT将落在超额回报上，而投资决策在边际上不受影响。在实践中，以ACC系统形式对超额利润征税将被设计为对超过预先指定的基于资产的利润率的回报征税，这确实是过去几个EPT的设计。 11920年，美国经济评论发表了几篇关于EPT的文章，包括：Adams(1920),Fridayetal.(1920)、黑格(1920)和普莱恩(1920)。2例如，参见Avi-Yonah(2020)、ChristiansandMagalhães(2020)以及Saez和Zucman(2020)。 3目前，EPT作为采掘部门财政制度的永久组成部分很常见，供政府分享 开采矿物、石油或天然气所产生的经济租金。本文将仅涉及但不详述该领域的EPT。有关对能源部门的意外利润征税的详细讨论，请参见Baunsgaard和Vernon(2022)。 4在COVID-19之前，人们对租金税的兴趣重新抬头一直是政策辩论的焦点（例如，Mirrlees，2011年；国际货币基金组织，2016年；等等）。 有效的租金税解决了债务偏差——现有企业所得税的一个长期问题（DeMooij，2012；IMF，2016）.从效率的角度来看，税收制度不应该有利于债务融资而不是股权融资投资。这种扭曲源于为利息费用提供税收减免，而没有对股票回报进行类似的减免，从而激励公司债务并增加不稳定风险。 在全球金融危机和大流行等危机之后，对高额企业债务的担忧一直是一个反复出现的主题。 正在进行的讨论主要集中在EPT作为特定行业的临时增收措施，而不是永久性或临时的经济范围内的EPT。例如，2022年5月，随着石油和天然气价格飙升，英国宣布对石油和天然气生产商的意外利润征收临时税。希腊和罗马尼亚在2021年末和2022年对发 电机征收临时税。匈牙利在2022年和2023年对某些发电机征收临时税。西班牙正在考虑对银行和 公用事业。然而，关于整个经济（临时或永久）EPT的讨论仍然与税收设计和动员收入的辩论高度相关。经济和法律上的论点为一般 EPT提供了更多的支持，而不是针对特定行业的EPT。 临时EPT旨在帮助满足重大不利冲击后的特殊融资需求（现在的情况是在能源价格飙升时支持弱势家庭），同时保持社会凝聚力（通过从受益者或表现良好的人那里增加收入）期间，价格高企）。同样，从大流行开始到2021年3月，为缓解广泛的健康和经济影响而采取的财政措施是前所未有的，2020年全球规模达到16万亿美元（IMF，2021a）。但在某种程度上，大流行对企业产生了不对称的影响，其中一些 赚取高额利润。事实上，在COVID-19爆发后的一年中，信息技术和制药行业的一些公司（如Zoom、Moderna和Novavax）的股价翻了两番多（图1）。相比之下，航空运输和住宿板块的股价在2020年上半年下跌超过25%，到2020年底反弹至平均跌幅分别为6%和26%。这种模式定性地说明了一些公司在大流行中做得很好。然而，虽然股票价格包含有关预期利润的信号，但这种影响的大小更好地反映在超额利润的概念中。 永久性设计良好的通用EPT的优势是在结构上恢复效率并自动对经济租金征税，而无需在特定事件中识别有利可图的部门或公司。在第一个最佳方案中，类似ACC形式的EPT最终将完全取代企业所得税。然而，如果在实践中无法做到最好，在企业所得税之上的临时EPT仍然是 在经济遭受重大不利冲击期间增加收入的重要选择。但需要谨慎行事，因为临时EPT可能会影响投资决策，因此通常不如永久EPT 有效。5正如本文所讨论的，如今，EPT（就像企业所得税一样）面临着国际压力利润转移和税收竞争的形式。相对于（暂时或永久 ）提高企业所得税率而言，EPT的一个优势在于它主要仅取决于经济租金，而提高企业所得税率也将取决于正常回报。然而，“团结税”（或“追偿费”）的历史例子以企业和/或个人所得税的临时附加税的形式出现，例如2011年的澳大利亚和日本 5永久（而非暂时）EPT的一般论点延伸到采掘业（Baunsgaard和Vernon，2022年）。 自然灾害后的2012-14年，以及统一后的1990年德国（国际货币基金组织，2021b）。6总体而言，效率论点为EPT设计提供了支持。 图1：表现最好和最差的10家公司和行业（2020年1月至12月），股票价值变化（%） 按行业划分的最佳和最差大盘股 行业 作物生产145.1 非商店零售商137.3 建筑材料和园艺设备及用品经销商118.5 电气设备、电器和组件制造101.9 出版业（例如Zoom、Slack）84.8 家具和家居用品店69.4 其他信息服务（例如Facebook、Netflix、Doordash）67.9 杂项制造业66.7 专业贸易承包商64.3 计算机与电子产品制造业63.9 2020年股价涨幅（平 均，%） 保险公司及相关活动-2.2 个人和洗衣服务-2.7 表演艺术、观众体育及相关行业-4.1 空气运输-6.2 石油和煤炭产品制造业-10.4 矿业支持活动-10.9加油站-15.3 印刷及相关支持活动-15.9 石油和天然气开采-22.6 管道运输-23.9 资料来源：Refinitiv，作者编译。注：这些数字描述了2020年1月第一个交易日和2020年12月最后一个交易日之间的股票价值变化，考虑了大盘股，即市值超过100亿美元的股票。请注意，该数据不包括近期能源价格飙升的事件。 专注于跨国企业，没有国际协调，单边EPT有两种选择。一种是将其强加于跨国子公司的未合并账户（即基于位于这些国家的资产） 。但在流动性和难以估值的无形资产高度重视的时代，EPT的基础很容易被侵蚀。跨国公司合法居留权的税收竞争仍将是一个令人担忧的问题。不过，在某种程度上，全球企业最低税（如果实施）将为税收竞争奠定基础。此外，在存在EPT的情况下对税收竞争的担忧也可以通过采用临时（而不是永久）EPT来缓解，这在一定程度上削弱了公司跨境搬迁的论点——尤其是在许多国家采用出口税的情况下。 另一种单边选择是根据跨国公司的全球合并账户征收EPT，并使用例如目的地销售额将税基归属于该国。这将有效地单方面引入基于目的地的税收原则并解决利润转移问题，因为总利润最终反映在跨国公司的合并账户中。虽然在经济上是可行的，但从法律上讲，它可能会违反现有的税收协定。在实践中，对于这些选项中的任何一个，法