电力设备与新能源行业投资策略：2050年可再生能源发电占比3倍提升空间，坚定看好风光主力成长确定性

2050年可再生能源发电占比3倍提升空间，坚定看好风光主力成长确定性 2022年09月22日 证券研究报告行业研究 行业投资策略光伏设备/风电设备投资评级买入上次评级武浩电力设备与新能源行业首席分析师执业编号：S1500520090001联系电话：010-83326711邮箱：wuhao@cindasc.com黄楷电力设备与新能源行业分析师执业编号：S1500522080001联系电话：18301759216邮箱：huangkai@cindasc.com 信达证券股份有限公司CINDASECURITIESCO.,LTD北京市西城区闹市口大街9号院1号楼邮编：100031 2050年可再生能源发电占比3倍提升空间，坚定看好风光主力成长确定性 2022年09月22日 本期内容提要: 事件：9月18日，联合国秘书长古特雷斯在全球契约理事会会议上表示：气候灾害和飞涨的燃料价格使得“结束我们对化石燃料的全球依赖”的必要性变得非常明确，可再生能源在全球发电量中的份额必须 从今天的近30%，到2030年增加到60%以上，到2050年增加到90% 以上。 全球光伏中长期增长确定性强，Q4国内集中式蓄势待发 （1）俄乌冲突加速推进全球能源转型，欧洲光伏市场表现亮眼 俄乌冲突导致欧洲天然气短缺造成能源供应紧张，截至到8月22日欧洲最高批发电价已达543.48/欧元/MW，较年初上涨了6倍以上，能源短缺叠加高电价催生欧盟光伏市场需求呈现井喷式增长。根据PVINFOLINK统计，欧洲上半年从中国进口了42.4GW光伏组件，同比增长约137%。欧洲政策端持续强化转型信心，9月13日欧盟通过可再生能源法案，2030年可再生能源提升至终端能源占比45%，2030年装机目标为600GW。此外，REPowerEU计划草案还提出，2022年屋顶光伏发电量将增加15TWh。 （2）全球光伏发电量占比仍较低，未来空间广阔 截至2021年，全球光伏发电量占总发电量占比仅为3.72%，根据IEA数据，全球累积光伏装机为942GW，新增装机为175GW，未来提升空间仍巨大。2022年1-7月国内新增光伏发电装机量为37.73GW，同比增长110.31%；我们预计2022年国内全年新增装机将达85-90GW，全球新增光伏装机有望超240GW，预计到2025年全球新增光伏装机有望达560GW。 （3）Q4产业链价格有望下探，国内集中式装机或快速起量 根据solarzoom数据统计，2022年8月国内硅料产量为6.17万吨，环比提升5.47%，9月份随着四川电力恢复、检修结束及新产能陆续投产，当月国内硅料产量有望环比增加20%左右。进入9月，多晶硅致密料平均成交价已超300元/kg，促使下游价格有所上探，近期中环 宣布各尺寸硅片较上期报价整体上调0.12-0.24元/片，通威也宣布166、182、210电池价格分别上调1、1、2分/w，组件价格基本维持，硅业分会预计在9月底签订10月份长单之前，硅料价格走势仍有支撑。根据solarzoom数据，预计Q4全球硅料新增有效年化产能将在12万吨左右，产业链价格或开始下探，根据solarzoom数据，到22 年底全球硅料有效年化产能将达130万吨左右，硅业分会预计全年硅料产量预计将在81万吨，按2.5g/w计算，可支撑324GW组件出货。根据solarzoom预计23年全球硅料新增有效产能高达110万吨左右， 年化有效产能将达240万吨左右，产业链价格有望进一步下降。 “十四🖂”海风需求高增，欧洲海风加码刺激出口 （1）我国“十四🖂”海上风电规划饱满，短期招标量景气度持续 目前各省“十四🖂”海上风电发展规划已陆续落地，我们测算得到“十四🖂”全国海风新增并网装机量达到52.39GW，其中广东、江苏、山东、浙江规划新增并网装机量17、9.09、7.4、5GW，为期间海风项目开工较大的省份。 海风机组招标景气度持续，价格保持平稳。1）据风电之音测算，2022年上半年海风风电机组招标量达5.6GW，另有国电投框架性招标10.5GW；2）7月份以来仍有广东（湛江徐闻300MW、阳江帆石一 1GW）、浙江（象山二期500MW）、山东（渤中B2场址500MW、牟平BDB6#一期300MW、半岛南U场址一期450MW）、辽宁（大连庄河海上风电IV2场址200MW）启动机组招标，保持较快的节奏。3）8月29日国家电力投资集团海风10.5GW框架招标公示中标候选人，投标单价（不含塔筒）稳定在3200~3700元/kW，招标价保持平稳。 （2）欧洲加速能源转型，海风规划提速 埃斯比约宣言：2022年5月，在丹麦第�大城市埃斯比约（Esbjerg）举行的北海峰会上，来自丹麦、德国、比利时和荷兰的政府首脑共同签署了一份联合声明。各国设定了一个联合目标，即到2050年将欧盟各国海上风电装机总量增加现有存量的10倍以上，至少达到150GW，2030年海上风电的装机总量至少达到65GW。 马林堡宣言：2022年8月，欧洲8国的国家元首或政府首脑及欧盟领导人在丹麦首相官邸马林堡召开波罗的海能源峰会并签署“马林堡宣言”，同意加强能源安全和海上风电合作，计划在2030年将由其掌控的波罗的海地区海上风电装机容量从目前的2.8GW提高至19.6GW。 英国：2020年底，英国首相布里斯就海上风电设定了三个远大目标，英国将实现40GW包括1GW漂浮式风电，在该行业创造66万个就业机会，绝大多数分布在沿海地区。 此外，另有法国规划到2050年建成50个海风风场，实现风电40GW 的目标；挪威计划到2040年开发30GW的海风容量；波兰计划到2030 年海风达到5.9GW，2040年达到11GW。 欧洲海风资源丰富，能源转型背景下，海风成为新能源发电的主力军，2030年前将保持较高的装机量；国内风电零部件、主机产业链具备较强的成本优势及产业链稳定性，有望受益欧洲海风放量实现出口弹性。 投资评级：随着光伏上游硅料产量提升，产业链价格有望在Q4开始下探，刺激国内集中式光伏装机需求快速提升，推荐硅料龙头通威股份；推荐有望量利齐升的一体化组件厂商：隆基股份、晶澳科技，建议关注晶科能源、天合光能；推荐充分受益于TOPCON电池片大规模量产的设备龙头企业：捷佳伟创；推荐核心辅材热场、金刚线龙头公司： 金博股份、美畅股份,建议关注胶膜龙头公司福斯特、海优新材；建议关注组串式逆变器龙头公司：阳光电源、锦浪科技；推荐微型逆变器龙头公司昱能科技，建议关注禾迈股份。海风需求高增，推荐东方电缆，受益深远海项目加速，海缆板块单位价值量持续提升，一梯队海缆企业有望拿到超高压、柔直海缆等高附加值订单；建议关注轴承国产化龙头新强联、以塔筒法兰顺利切入风电轴承企业恒润股份、成功布局江苏、山东桩基市场的海力风电、海缆产能扩产、受益山东海风放量的宝胜股份、汉缆股份。 风险因素：风光装机不及预期，欧洲新能源装机不及预期，产业链价格变动不及预期。 研究团队简介 武浩，新能源与电力设备行业首席分析师，中央财经大学金融硕士，曾任东兴证券基金业务部研究员，2020年加入信达证券研发中心，负责电力设备新能源行业研究。 张鹏，新能源与电力设备行业分析师，中南大学电池专业硕士，曾任财信证券资管投资部投资经理助理， 2022年加入信达证券研发中心，负责新能源车行业研究。 黄楷，电力设备新能源行业分析师，墨尔本大学工学硕士，2年行业研究经验，2022年7月加入信达证券研发中心，负责光伏行业研究。 胡隽颖，新能源与电力设备行业研究助理，中国人民大学金融工程硕士，武汉大学金融工程学士，曾任兴业证券机械军工团队研究助理，2022年加入信达证券研发中心，负责风电设备行业研究。 曾一赟，新能源与电力设备行业研究助理，悉尼大学经济分析硕士，中山大学金融学学士，2022年加入信达证券研发中心，负责新型电力系统和电力设备行业研究。 陈玫洁，团队成员，上海财经大学会计硕士，2022年加入信达证券研发中心，负责锂电材料行业研究。孙然，团队成员，山东大学金融硕士，2022年加入信达证券研发中心，负责新能源车行业研究。 机构销售联系人 区域 姓名 手机 邮箱 全国销售总监 韩秋月 13911026534 hanqiuyue@cindasc.com 华北区销售总监 陈明真 15601850398 chenmingzhen@cindasc.com 华北区销售副总监 阙嘉程 18506960410 quejiacheng@cindasc.com 华北区销售 祁丽媛 13051504933 qiliyuan@cindasc.com 华北区销售 陆禹舟 17687659919 luyuzhou@cindasc.com 华北区销售 魏冲 18340820155 weichong@cindasc.com 华北区销售 樊荣 15501091225 fanrong@cindasc.com 华北区销售 章嘉婕 13693249509 zhangjiajie@cindasc.com 华北区销售 秘侨 18513322185 miqiao@cindasc.com 华东区销售总监 杨兴 13718803208 yangxing@cindasc.com 华东区销售副总监 吴国 15800476582 wuguo@cindasc.com 华东区销售 国鹏程 15618358383 guopengcheng@cindasc.com 华东区销售 李若琳 13122616887 liruolin@cindasc.com 华东区销售 朱尧 18702173656 zhuyao@cindasc.com 华东区销售 戴剑箫 13524484975 daijianxiao@cindasc.com 华东区销售 方威 18721118359 fangwei@cindasc.com 华东区销售 俞晓 18717938223 yuxiao@cindasc.com 华东区销售 李贤哲 15026867872 lixianzhe@cindasc.com 华东区销售 孙僮 18610826885 suntong@cindasc.com 华东区销售 贾力 15957705777 jiali@cindasc.com 华东区销售 石明杰 15261855608 shimingjie@cindasc.com 华东区销售 曹亦兴 13337798928 caoyixing@cindasc.com 华南区销售总监 �留阳 13530830620 wangliuyang@cindasc.com 华南区销售副总监 陈晨 15986679987 chenchen3@cindasc.com 华南区销售副总监 �雨霏 17727821880 wangyufei@cindasc.com 华南区销售 刘韵 13620005606 liuyun@cindasc.com 华南区销售 胡洁颖 13794480158 hujieying@cindasc.com 华南区销售 郑庆庆 13570594204 zhengqingqing@cindasc.com 分析师声明 负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明，本人具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告；本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点；本人薪酬的任何组成部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关。 免责声明 信达证券股份有限公司(以下简称“信达证券”)具有中国证监会批复的证券投资咨询业务资格。本报告由信达证券制作并发布。 本报告是针对与信达证券签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本报告仅提供给上述特定客户，并不面向公众发布。信达证券不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客