豆类油脂：宏观主导 供应节奏影响油粕上涨空间

专业研究·创造价值 豆类油脂 宏观主导供应节奏影响油粕上涨空间 摘要： 宝城期货研究所 农产品研究毕慧 0411-84807260 期货从业资格证号：F0268536 投资咨询资格证号：Z0011311 今日豆类油脂联动反弹。随着美国大豆生长期的天气炒作告一段落，市场开始关注天气变化美豆收割进展的影响。美国农业部对美豆单产及产量的调整在最终定产报告公布之前无法证伪，美国农业部报告对美豆期价的波动影响持续放大。同时，随着全球采购的主战场逐渐转向美国，美豆的出口销售节奏也将对美豆期价产生影响。此外，市场关注视角还将逐渐转向南美市场。随着内外联动增强，豆类期价维持震荡偏强运行格局，豆粕2301短期关注上方4100压力。同时，油脂市场今日迎来明显反弹，与豆类市场形成联动，短期宏观因素主导，在基本面压力尚未解除之上，反弹高度相对受限。 大豆、豆粕、豆油 专业研究·创造价值 1/4请务必阅读文末免责条款 请务必阅读文末免责条款部分1/24 1、资讯信息 1）美国农业部发布的全国作物进展周报显示，美国大豆收获进度和优良率均低于市场预期。在占到全国大豆播种面积96%的18个州，截至9月18日（周日），美国大豆落叶率42%，上周22%，去年同期55%，五年均值47%。本周首次发布的大豆收获进度为3%，去年同期5%，五年同期均值5%。报告出台前分析师平均预期大豆收获进度为5%。大豆优良率为55%，上周56%，去年同期58%。报告出台前分析师预期优良率稳定在56%。大豆评级优的比例为9%，良46%，一般30%，差10%，劣5%；上周优11%，良45%，一般29%，差10%，劣5%；去年同期优11%，良47%，一般28%，差10%，劣4%。 2）周二中国海关公布的数据显示，中国8月份从巴西进口的大豆625万吨， 较去年同期的940万吨降低315万吨或者31.5%，因为巴西供应降低，价格高企，限制了中国对巴西大豆的采购兴趣。8月份中国大豆进口总量为717万吨，比去年同期降低约25%，创下2014年8月以来的最低值，因为全球价格高企和需求疲软 抑制了对大豆的需求。今年前8个月，中国进口了4093万吨巴西大豆，比2021 年同期的4305万吨降低4.9%。同期中国从美国进口大豆1821万吨，比去年同期的2163万吨减少15.8%。 3）巴西全国谷物出口商协会(ANEC)称，2022年9月份巴西大豆出口量预计为 415.2万吨，高于一周前预测的391.6万吨，但是仍低于去年9月份的470万吨。ANEC数据显示，2022年1月份巴西大豆出口量为228.2万吨，去年同期5.4万吨。 2、现货市场 表现货市场价格 品种 等级/指标 价格（元/吨） 较前一日变化（元/吨） 大豆（大连） 进口二等 5650 0 大豆（均价） —— 5889 0 豆粕（张家港） ≥43% 5150 +190 豆粕（均价） —— 5142 +128 豆油（张家港） 四级 10230 +110 豆油（均价） —— 10305 +110 棕油（广东） 24度 8040 -240 棕油（均价） —— 8498 +3 菜油（张家港） 进口四级 12590 +110 菜油（均价） —— 12646 +110 数据来源：汇易网、宝城期货 3、后市展望 今日豆类油脂联动反弹。随着美国大豆生长期的天气炒作告一段落，市场开始关注天气变化美豆收割进展的影响。美国农业部对美豆单产及产量的调整在最终定产报告公布之前无法证伪，美国农业部报告对美豆期价的波动影响持续放大。同时，随着全球采购的主战场逐渐转向美国，美豆的出口销售节奏也将对美豆期价产生影响。此外，市场关注视角还将逐渐转向南美市场。随着内外联动增强，豆类期价维持震荡偏强运行格局，豆粕2301短期关注上方4100压力。同时，油脂市场今日迎来明显反弹，与豆类市场形成联动，短期宏观因素主导，在基本面压力尚未解除之上，反弹高度相对受限。 分析师简介： BAOCHENGFUTURES<<< 农产品高级分析师 专业研究·创毕造慧价值 从业13年专注于农产品市场研究，曾多次在大型专题报告会上针对农产品期货和期权进行主题演讲。多次接受中央电视台、新华社、央广经济之声采访，大商所《期市头条》、《一探期市》、《一份观察》特约嘉宾，上海第一财经电视台、大连财经广播电台特约期货评论员，累计点评近3000次。在中国证券报、期货日报、粮油市场报、黑龙江粮3食/等4多家媒体发表文章近千请篇务。必阅读文末免责条款 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。