橡胶日报：利多占据主导 沪胶再度收涨
专业研究·创造价值 2022年9月20日橡胶 利多占据主导沪胶再度收涨 15 专业研究·创造价值 1/7请务必阅读文末免责条款 橡胶-RU 宝城期货研究所 能源化工团队 0571-87006873 摘要 目前正处于东南亚产胶国以及我国天胶主产区的年内产胶旺季阶段，未来2-3个月，产胶量还将呈现逐月环比增加的态势，这就意味着后期胶市供应压力会有增无减。据天胶生产国协会（ANRPC）最新发布的数据，2022年1-7月天胶生产国协会成员国合计产量达628.77 万吨，较去年同期的596.47万吨，小幅增加5.14%，较近5年均值 619.92万吨小幅增长8.85万吨。其中2022年7月天胶生产国协会成员国产量为108.17万吨，较去年同期的101.08万吨，小幅增加7.01%，较近5年均值105.06万吨，小幅增长2.96%。虽然供应压力依然存在，不过下游需求迎来改善。虽然2022年8月受限电等不利因素影响，汽车产销总体完成情况良好，新能源汽车销量表现超预期，呈现淡季不淡态势。预计9月份汽车产销量将继续保持高增长，实现“金九银十”的良好局面。短期来看，受益于需求端改善驱动，沪胶期货2301合约有望维持振荡偏强的走势。 1.行情回顾 图1、沪胶2301合约9月20日行情走势 数据来源：博易大师、宝城金融研究所 图2、20号标胶2211合约9月20日行情走势 数据来源：博易大师、宝城金融研究所 2.市场信息 1.美联储将公布新一期的货币政策决定。根据芝加哥商品交易所集团（CME）的“美联储观察（FedWatch）”工具，截至9月18日，美联储在本周政策会 议上加息75个基点的概率达到82%，加息100个基点的概率为18%。加息25个基点及50个基地的概率均为0。 2.9月LPR报价维持不变：1年期LPR报3.65%，上次为3.65%；5年期以上品种报4.30%，上次为4.30%。 3.现货市场报价 20日国内现货市场： 云南天然橡胶市场价格上涨50-100元/吨，市场买气偏弱，价格上下浮动，实单商谈后确定。参考价格如下。参考价格如下。SCRWF（22年民营）报价在12550-12600元/吨； 上海市场天然橡胶现货价格重心上移50-150元/吨，市场交投气氛一般，主流参考价格如下所示：21年宝岛SCRWF报价在12050-12300元/吨； 山东市场天然橡胶市场主流价格区间走高。下游按需采购为主，价格参考如下：21年SCRWF12050-12150元/吨。 4.今日点评 受益于全乳胶仓单偏少的因素，在供应端偏紧的背景下，本周二国内橡胶期货低开高走，期价强势上涨。其中沪胶2301合约小幅收涨，期价最高涨至13235 元/吨，最低下探至12820元/吨，截止收盘时沪胶2301合约小幅收涨1.39%或 180元/吨，至13135元/吨，成交量达274088手，较昨日略微增加；持仓量大 幅增加3827手，至163401手。 在20号标胶方面，本周二，上期能源中心的20号标胶期货2211合约则呈 现小幅上涨的走势，盘中期价最高上涨至9755元/吨，最低下跌至9410元/吨。 截止收盘时20号标胶期价小幅上涨1.21%或115元/吨，至9655元/吨，成交 量达37180手，较昨日略微增加；持仓量小幅减少3034手，至55354手。 在橡胶期权方面，由于本周二沪胶2301合约小幅上涨，实值和虚值看涨期权集体上涨，同时虚值和实值看跌期权则集体下跌。受益于国内新车产销数据持续改善，全乳胶仓单减少，供应有所趋紧，在积极因素提振下，预计后市国内橡胶期货有望维持振荡偏强的走势。 5.后市展望 预计后市沪胶2301合约期价维持在12800-13300元/吨区间内整理运行， 而20号标胶期货2211合约期价也维持在9500-1000元/吨区间内整理运行。 6.数据图表 图3、2015-2022年沪胶基差走势图 数据来源：WIND、宝城金融研究所 图4、2017-2022年国内轮胎企业全钢胎开工率走势图 数据来源：WIND、宝城金融研究所 图5、2017-2022年国内轮胎企业半钢胎开工率走势图 数据来源：WIND、宝城金融研究所 图6、2015-2022年上期所天胶库存走势图（吨） 数据来源：WIND、宝城金融研究所 图7、2020-2022年青岛保税区橡胶库存走势图（万吨） 数据来源：WIND、宝城金融研究所 分析师简介： 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。
