橡胶日报：偏多因素支撑 沪胶小幅收涨

专业研究·创造价值 2022年7月26日橡胶 偏多因素支撑沪胶小幅收涨 15 专业研究·创造价值 1/7请务必阅读文末免责条款 橡胶-RU 宝城期货研究所 能源化工团队 陈栋 0571-87006873 期货从业资格证号：F0251793 投资咨询资格证号：Z0001617 摘要 目前宏观面偏空氛围依然浓厚，欧美国家高通胀在短期内无法缓解，美国6月CPI数据高达9.1%，欧洲6月CPI数据高达8.6%。持续高通胀带来欧美央行加快流动性收紧步伐，大幅度加息令欧美经济衰退预期增强。美联储7月预计将加息75-100个基点，而欧洲央行在7月加息50个基点，9月还可能超常规加息，滞胀危机向经济衰退预期转变令全球大宗商品需求前景严重受挫，不利于胶价走强。同时目前胶市供需基本面偏弱，产胶国后期供应压力会逐渐释放，而国内胶市下游需求端则转入季节性消费淡季模式，未来胶市供需基本面依然偏弱。预计后市国内沪胶2209合约仍将维持振荡筑底的走势。 1.行情回顾 图1、沪胶2209合约7月26日行情走势 数据来源：博易大师、宝城金融研究所 图2、20号标胶2209合约7月26日行情走势 数据来源：博易大师、宝城金融研究所 2.市场信息 1.根据世界卫生组织(WHO)通报，今年已有75个国家报告了超过16000例猴痘病例，WHO已宣布猴痘疫情为国际关注的突发公共卫生事件。来自猴痘疫情发生国家的人员，如接触过猴痘病例或出现发热、头痛、肌肉酸痛、背痛、淋巴结肿、面部和身体大范围皮疹等症状。 2.据芝加哥商品交易所集团(CME)的“美联储观察(FedWatch)”工具，截至北京时间7月24日20时57分，市场预计美联储本周加息75个基点的概率高达80.5%，加息100个基点的概率为19.5%，而加息25和50个基点的概率均为0%。 3.现货市场报价 26日国内现货市场： 云南天然橡胶市场价格窄调50元/吨，市场交投一般，成交具体商谈。SCRWF （22年民营）报价在12300-12800元/吨； 上海市场天然橡胶现货价格重心跟随盘面稳中上调50元/吨，下游买盘气氛一般，主流参考价格如下所示：21年宝岛SCRWF报价在12100-12200元/吨； 山东市场天然橡胶市场价格走高。下游谨慎观望，成交一般；价格仅供参考，实际具体商谈：21年SCRWF12050-12200元/吨。 4.今日点评 随着宏观部分利空因素暂时出尽，同时国内云南和海南天胶产区降雨增多，修复供应压力预期的背景下，叠加基差有负转正。本周二国内沪胶期货2209合约 继续维持振荡偏强的格局运行。其中沪胶期货2209合约小幅收涨，期价最高涨至 12220元/吨，最低下探至12085元/吨。但截止收盘时沪胶2209合约小幅收涨 1.33%或160元/吨，成交量达202868手，较昨日大幅减少；持仓量大幅减少10033手，至138778手，移仓换月正在进行中。 在20号标胶方面，本周一，上期能源中心的20号标胶期货2209合约则呈 现先抑后扬的走势，盘中期价最高上涨至10835元/吨，最低下跌至10575元/ 吨。截止收盘时20号标胶期价略微收涨0.23%或25元/吨，至10790元/吨， 成交量达30736手，较昨日大幅减少；持仓量大幅减少12006手，至32288手。 在橡胶期权方面，由于本周二沪胶2209合约小幅收涨，实值和虚值看涨期权集体上涨，同时虚值和实值看跌期权则集体下跌。由于目前产胶国处于供需 偏弱阶段，外部供应压力较大导致胶价反弹动力不足，预计后市沪胶期货2209合约料维持振荡筑底的走势。 5.后市展望 预计后市沪胶2209合约期价维持在11800-12300元/吨区间内整理运行， 而20号标胶期货2209合约期价也维持在10500-11000元/吨区间内整理运行。 6.数据图表 图3、2015-2022年沪胶基差走势图 数据来源：WIND、宝城金融研究所 图4、2017-2022年国内轮胎企业全钢胎开工率走势图 数据来源：WIND、宝城金融研究所 图5、2017-2022年国内轮胎企业半钢胎开工率走势图 数据来源：WIND、宝城金融研究所 图6、2015-2022年上期所天胶库存走势图（吨） 数据来源：WIND、宝城金融研究所 图7、2020-2022年青岛保税区橡胶库存走势图（万吨） 数据来源：WIND、宝城金融研究所 分析师简介： 获取每日期货策略推送 服务国家 知行合一 走向世界 专业敬业 诚信至上 严谨管理 合规经营 开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。