苹果周报：现货不振，叠加天气无利多，短期苹果偏弱运行

苹果周报 现货不振，叠加天气无利多，短期苹果偏弱运行 王平从业资格编号：F0211772投资咨询编号：Z000040 目录 CONTENTS 01周度观点 02周度重点 03常规数据 01周度观点 1.1周度观点 上周主要观点：早熟富士表现出企稳之迹象，库存老富士表现良好，市场预计未来一周之内早熟富士供应将逐步减少，或有利于晚熟富士行情，加之节日期间西北冰雹影响以及台风登陆对山东产区影响的不确定性，盘面或偏强震荡。 本周走势分析：本周主力合约震荡走弱，向下破位，实际发生的冰雹灾害及台风对苹果影响的不确定性，以及早熟富士在节后的短暂反弹都未对盘面形成提振。节后第一个交易日受到节中陕西、山西、甘肃局部苹果种植村镇遭遇连续冰雹灾害的不利影响，盘面小幅高开，但盘中快速冲高回落，此次冰雹灾害发生区域小，影响有限，盘面快速消化后回归；早熟富士供应高于预期，节后价格短暂反弹后快速回吐涨幅，且持续偏弱，早熟富士价格走势及反映出的消费偏弱使市场对晚熟富士开秤价预期下浮。台风不利天气最终兑现也未对苹果产量和质量形成有效影响。利多出尽，盘面交易优果率良好预期带来交割成本下降以及早熟富士高开低走消费偏弱带来的晚熟富士开秤价预期下浮的预期，在周五增仓大跌。 本周主要观点：在台风不利天气及冰雹带来的担忧被充分消化后，目前基本面表现略显偏空格局，短期偏弱运行，暂且观望。 •1、短期供需略宽松，现货价格缺乏上涨动力； •2、早熟富士高开低走反映出的偏弱的消费预期降低买方高价接货意愿，也降低开秤价预期； •3、质量目前预期良好，降低仓单整理成本预期。 风险提示：1、随时关注天气的不确定性，关注晚熟富士摘袋上色是否顺利，优果率良好预期是否能最终顺利兑现；2、关注西部晚熟富士开秤之后收购行情。 1.2周度数据变化 期货价格 本周 上周 环比 AP2210 8368 8610 -2.81 AP2301 8412 8679 -3.08 AP2305 8871 9185 -3.42 月差： 本周 上周 环比 AP2210-2301 -44 -69 -36.23 AP2301-2305 -459 -506 -9.29 现货价格 本周 上周 环比 栖霞冷库纸袋富士80#以上客商一二级 4.05 4.05 0.00 毕郭市场红将军80#以上 3.00 3.15 -4.76 寺口市场红将军80#以上好货 3.1 3.15 -1.59 白水县早熟富士70#以上 （质量影响） 2.5 3.0 -16.67 天水伯阳镇花牛75#起步 2.3 2.6 -11.54 库存数据 本周 上周 环比 全国库存 22.01 32.26 -31.77 山东库存 21.95 31.92 -31.23 陕西库存 0.07 0.34 -79.41 其他地区库存 0.0 0.0 0.00 02周度重点 2.1库存老富士去库良好，但隐形库存较多，供应仍然充足，价格有继续偏弱趋势 全国冷库库存变化情况国内主要现货市场批发价格 20182019202020212022栖霞市场苹果（纸袋80#一二级条红）日度市场成交价洛川市场苹果（纸袋70#以上上不封顶）日度市场成交价 1400 1200 4.80 4.30 1000 3.80 800 3.30 600 400 200 0 1357911131517192123252729313335373941434547495153 2.80 2.30 1.80 截至9月15日，全国冷库老富士库存量为22.01万吨，单周去库量为10.25万吨，环比减少3.59万吨，去库良好。目前剩余库存处于近五年最低位置，甚至低于2019年同期，但部分机构反映今年隐形库存较多，导致冷库老富士供应仍然充足，对晚熟富士行情不利。根据卓创资讯，今日（9月19日）山东蓬莱大新店冷库苹果价格再次有下滑趋势，果农气调库85#一二级3.3-4.7元/斤，价格下滑0.3元/斤；80#一二级3.2-3.5元/斤，价格下滑0.2元/斤；客商货85#一二级3.8-4.2元/斤，价格下滑0.3-0.5元/斤，75#一二级3.0-3.5元/斤，价格下滑0.3-0.4元/斤。 2.3早熟富士高开低走，市场对于消费及晚熟富士开秤价高度存担忧 山东早熟富士红将军价格走势 分类 本周 上周 开秤初期 毕郭市场红将军80#以上 3.00 3.15 4.25 寺口市场红将军80#以上好货 3.1 3.15 3.9 节前果农赶中秋集中摘果，山东早熟富士红将军高开后价格快速回落，一周跌幅接近1元/斤。节前市场预期红将军上市过半儿，节后上量或逐步减少，但根据近期上量来看，虽较节前高峰有所减少，但持续维持高供应，高于市场预期，节后价格短暂反弹后随上量增加快速回吐反弹涨幅，近期供应仍然充足，价格表现仍然有弱势下滑迹象。早熟富士高开低走，加之节后需求回落，西北产区果农摘袋较早，宝鸡、铜川等地区摘袋量已经较大，预计从下周开始，逐渐有新季晚熟富士开始供应市场，整体供应充足，供需略显宽松，价格上涨乏力，市场对于消费及晚熟富士开秤价高度存有担忧。 2.4天气利多预期落空，增加优果率良好预期 新产季富士开始上市之后，早熟嘎啦由于不利天气影响质量较差，市场对于晚熟富士质量存在担忧。但早熟富士红将军质量良好，并未受到明显影响，果个和果面表现均好于预期，市场目前对于晚熟富士质量也存在较好预期。但目前晚熟富士仍未摘袋，天气及最终优果率兑现仍然存在不确定性，需要继续实时关注变化。 中秋节期间陕西、甘肃、山西局部苹果生产村镇连续遭遇冰雹天气，但未形成大面积影响。台风梅花转为热带风暴于9月15日下午登陆山东，并过境苹果主产区。根据结果来看，此次台风虽然过境山东苹果主产区，但风力有限并未带来明显落果，主要是导致局部低洼地区内涝，暂时来看对产量和质量影响有限。 短期产区天气预报良好，暂无明显其他利好，增加优果率良好预期。 03常规数据 3.1基差 苹果主力基差 截止9月16日，苹果主力基差-912元/吨，环比增加267元/吨。 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 2019/1/2 2019/2/2 2019/3/2 2019/4/2 2019/5/2 基差（右轴） 2019/6/2 2019/7/2 2019/8/2 2019/9/2 2019/10/2 2019/11/2 2019/12/2 2020/1/2 2020/2/2 2020/3/2 2020/4/2 2020/5/2 2020/6/2 2020/7/2 2020/8/2 2020/9/2 栖霞现货 2020/10/2 2020/11/2 2020/12/2 2021/1/2 2021/2/2 2021/3/2 2021/4/2 2021/5/2 2021/6/2 2021/7/2 2021/8/2 2021/9/2 2021/10/2 2021/11/2 2021/12/2 苹果主连 2022/1/2 2022/2/2 2022/3/2 2022/4/2 2022/5/2 2022/6/2 2022/7/2 2022/8/2 8000 6000 4000 2000 0 -2000 -4000 2022/9/2 3.2替代品价格走势 亚洲期货裂解 16 14 12 10 8 6 4 2 0 截至9月15日，商务部苹果价格为9.57元/公斤，环比上涨0.14元/公斤；鸭梨为7.24元/公斤，环比下降0.04元/公斤；香蕉为6.15元/公斤，环比上涨0.08元/公斤。 2014年08月15日 2014年10月17日 2014年12月19日 2015年02月20日 2015年04月24日 2015年06月26日 2015年08月28日 2015年11月13日 2016年01月15日 2016年03月25日 2016年05月27日 2016年07月29日 2016年10月07日 2016年12月16日 2017年02月24日 2017年04月28日 2017年06月30日 2017年09月01日 2017年11月10日 苹果 2018年01月12日 2018年03月23日 2018年05月25日 鸭梨 2018年07月27日 2018年09月28日 2018年11月30日 2019年02月01日 香蕉 2019年04月05日 2019年06月07日 2019年08月09日 2019年10月18日 2019年12月20日 2020年02月21日 2020年04月24日 2020年06月26日 2020年08月28日 2020年10月30日 2021年1月1日 2021年3月12日 2021年5月14日 2021年7月16日 2021年9月17日 2021年11月19日 2022年1月21日 2022年3月25日 2022年5月27日 2022年7月29日 3.3鲜苹果进出口分析 鲜苹果月进口量（万吨）鲜苹果月出口量（万吨） 201720182019202020212022201720182019202020212022 3.0020.00 2.50 18.00 16.00 2.00 14.00 12.00 1.5010.00 1.00 8.00 6.00 0.50 4.00 2.00 0.00 01月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月 0.00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 根据海关总署公布的数据，2022年7月份我国鲜苹果出口量约4.4万吨，同比减少约1.64万吨万吨，环比增加约1.26万吨；鲜苹果进口量1.59万吨，同比增加0.61万吨，环比减少0.03万吨。 3.4价差分析 10-01价差 2018 2019 2020 2021 2022 3000 2000 1000 0 1/2 2/2 3/2 4/2 5/2 6/2 7/2 8/2 9/2 10/2 11/2 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 01-05价差 4000 3000 2000 1000 0 12/2 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 -6000 2-1月 11-1月 20-1月 29-1月 7-2月 16-2月 25-2月 6-3月 15-3月 24-3月 2-4月 12-4月 21-4月 2019 30-4月 10-5月 19-5月 28-5月 2020 6-6月 15-6月 24-6月 3-7月 2021 12-7月 21-7月 30-7月 8-8月 2022 17-8月 26-8月 4-9月 13-9月 22-9月 8-10月 17-10月 26-10月 4-11月 13-11月 22-11月 1-12月 10-12月 19-12月 28-12月 免责声明 谢谢 请联系东吴期货研究所，期待为您服务 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。