甲醇期货及期权周报：基本面略好转 甲醇期价短期反复

甲醇期货及期权周报MethanolFuturesAndOptionsWeeklyReport 基本面略好转甲醇期价短期反复 作者：煤化工研究组夏聪聪 执业编号：F3012139（从业）Z0012870（投资咨询）联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年9月16日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 摘要： 甲醇期货呈现冲高回落态势，虽然突破2680重要压力位，但继续上 行动能不足，重心震荡走低，逐步跌破五日均线，并进一步回踩2700关口附近支撑，周线涨跌交替，涨幅为0.33%。甲醇现货市场实现上涨后整理运行，气氛较为平稳。西北主产区报价有所上调，内蒙古北线地区商谈2550-2610元/吨，南线地区商谈2480-2500元/吨。近期甲醇厂家签单顺利，出货稳定。上游煤炭市场价格稳中走强，甲醇成本端跟随抬升，部分企业仍面临一定生产压力。受到物流运输紧张的影响，运费上涨，甲醇到货成本增加，尽管持货商低价惜售，但高价货源成交不畅，向下传导受阻。高温淡季转换至传统需求旺季，甲醇市场面临供、需两增局面。西北地区开工负荷下降，但受华北、华东、西南以及华中地区开工负荷上涨的影响，甲醇行业开工仍有所上涨，整体开工回升至67.09%，高于去年同期水平2.79个百分点，西北地区开工负荷为76.21%。后期检修计划寥寥无几，部分装置近期逐步重启，甲醇行业开工将呈现回升态势，产量跟随增加。下游市场维持刚需采购节奏，追涨热情不高。甲醇下游开工略有恢复，受到山东地区两套及安徽一套装置重启的影响，煤制烯烃装置平均开工提升至74.72%。传统需求行业仍未见起色，甲醛、MTBE开工出现窄幅下滑，二甲醚和醋酸开工稳中有升，传统需求维持不温不火态势。国际生产装置运行负荷偏低，甲醇进口货源预期回落，对沿海市场冲击减弱。港口库存缓慢消化，降至88.48万吨，已低于去年同期水平12.38%。基本面略有好转，但受到宏观及情绪面的扰动，甲醇期价短期反复，考验2680附近支撑，低位多单可适量止盈。 目录 一、期货行情回顾1 二、现货市场动态1 三、港口库存跟踪2 四、装置运行负荷3 五、下游市场需求4 六、价差基差走势5 七、仓单信息6 八、行业相关股票7 九、后期走势预测8 十、甲醇期权市场8 5000 2500 单位：万吨 250 4000 2000 200 3000 1500 150 2000 1000 100 1000 500 50 0 0 0 周成交量 周持仓量（右轴） 一、期货行情回顾 2016-09-16 2017-03-16 2017-09-16 2018-03-16 2018-09-16 2019-03-16 2019-09-16 2020-03-16 2020-09-16 2021-03-16 2021-09-16 2022-03-16 2022-09-16 2020-01-16 2020-03-16 2020-05-16 2020-07-16 2020-09-16 2020-11-16 2021-01-16 2021-03-16 2021-05-16 2021-07-16 2021-09-16 2021-11-16 2022-01-16 2022-03-16 2022-05-16 2022-07-16 2022-09-16 图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2甲醇成交量、持仓量资料来源：Wind，方正中期研究院资料来源：Wind，方正中期研究院 合约收盘价 01合约2749 05合约2595 09合约2537 结算价最高价最低价涨跌幅成交量 2720278326930.335480914 2565261925430.3984956 252927932466-4.262434 成交量变化持仓量持仓量变化 -19240701354472165233 -230111249796490 79823-4854 表1-1甲醇活跃合约周度数据统计 资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇期货呈现冲高回落态势，虽然突破2680重要压力位，但继续上行动能不足，重心震荡走低，逐步跌破五日均线，并进一步回踩2700关口附近支撑，周线涨跌交替，涨幅为0.33%。 700 5000 600 4000 500 400 3000 300 2000 200 1000 100 0 0 FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹(欧元) CFR东南亚 福建江苏山东南部内蒙古浙江宁波西南地区 二、现货市场动态 2018-09-15 2018-12-15 2019-03-15 2019-06-15 2019-09-15 2019-12-15 2020-03-15 2020-06-15 2020-09-15 2020-12-15 2021-03-15 2021-06-15 2021-09-15 2021-12-15 2022-03-15 2022-06-15 2022-09-15 2019-09-16 2019-12-16 2020-03-16 2020-06-16 2020-09-16 2020-12-16 2021-03-16 2021-06-16 2021-09-16 2021-12-16 2022-03-16 2022-06-16 2022-09-16 图2-1国际甲醇走势图2-2甲醇分区域市场价 资料来源：Wind，方正中期研究院资料来源：Wind，方正中期研究院 甲醇现货市场价格有所上涨，气氛平稳。内地甲醇市场上涨，小长假结束后，下游适当补仓，采购需求稳健，内地甲醇市场稳步上推。主产区生产企业提涨后签单顺利，物流偏紧导致运费稳中有升，接货成本支撑，内地甲醇各地延续涨势。虽下游对高价抵触，但供应端压力不大，内地甲醇延续偏强震荡。沿海 2017-09-15 2017-12-15 2018-03-15 2018-06-15 2018-09-15 2018-12-15 2019-03-15 2019-06-15 2019-09-15 2019-12-15 2020-03-15 2020-06-15 2020-09-15 2020-12-15 2021-03-15 2021-06-15 2021-09-15 2021-12-15 2022-03-15 2022-06-15 2022-09-15 2017-09-15 2017-12-15 2018-03-15 2018-06-15 2018-09-15 2018-12-15 2019-03-15 2019-06-15 2019-09-15 2019-12-15 2020-03-15 2020-06-15 2020-09-15 2020-12-15 2021-03-15 2021-06-15 2021-09-15 2021-12-15 2022-03-15 2022-06-15 2022-09-15 甲醇市场涨后整理，市场心态整体偏强，部分港口受台风影响，卸货推迟，货源整体偏紧，下游买气整体尚可，多数下游正常采购，均价有所上涨。 内蒙古地区：甲醇市场整理运行，北线地区商谈在2550-2610元/吨，签单顺利；南线地区商谈2480-2500 元/吨，出货顺利。 陕西地区：甲醇市场整理运行，关中地区商谈2480-2550元/吨，签单顺利；陕北地区部分商谈2460元/吨，出货相对平稳。 山西地区：甲醇市场区间震荡，主流报价2590-2650元/吨，高端出货承压。 鲁南地区：甲醇市场整理，部分生产企业报价稳定2850元/吨，据悉商谈意向在2800元/吨左右，刚需小单商谈，交投不温不火。 河南地区：甲醇市场区间震荡，部分刚需采购维稳2680-2750元/吨。 江苏地区：甲醇市场稳中有升，商谈参考2780-2800元/吨。 华南地区：甲醇市场稳中提升，主流商谈参考在2710-2760元/吨。 表2-1国际主要甲醇报价变动 日期 FOB美国海湾 CFR中国主港 FOB鹿特丹 CFR东南亚 2022-09-15 351.96 322.50 352.00 362.50 2022-09-08 355.30 307.50 357.00 352.50 周度变化 -3 15 -5 10 资料来源：Wind，方正中期研究院 全球甲醇多数市场弱势整理为主。中国甲醇美金市场稳中上行，中国现货走高和业者惜售心态共同支撑美金重心上移，成交放量增多。受到中国连续两次封航以及中东重要区域装置运行不稳定等等影响，预估9月份实际到港的进口船货相对有限。亚洲剩余市场延续分化而行：韩国缺乏固定报价听闻；东南亚虽然跟随中国市场，少数报盘推涨至360，但难有明显成交放量；印度刚需补货为主。欧美甲醇市场弱势整理，远月成交为主；美国甲醇市场弱势整理，目前两套整体345万吨/年甲醇装置停车检修中。 100 150 80 120 60 90 40 60 20 30 0 0 江苏 浙江 广东 福建 三、港口库存跟踪 图3-1国内甲醇主要港口库存图3-2国内甲醇整体港口库存资料来源：卓创资讯，方正中期研究院资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 表3-1港口库存跟踪 日期 江苏 浙江 广东 福建 广西 整体 2022-09-15 53.60 16.60 10.68 5.40 2.20 88.48 2022-09-08 53.70 20.50 9.82 7.00 2.50 93.52 周度变化 -0.10 -3.90 0.86 -1.60 -0.30 -5.04 资料来源：卓创资讯，方正中期研究院 截至9月15日，江苏甲醇库存为53.7万吨，环比下跌0.1万吨，同比下降10.07%。受到华东重要区 域再度封航的影响，江苏整体提货和卸货均受下滑，可流通货源在9.2万吨附近。浙江甲醇库存为16.6万 吨，环比下跌3.9万吨，同比下滑21.70%，可流通货源在0.6万吨附近。阶段性封航对于华东港口提货和 卸货均差产生一定影响。广东地区甲醇库存为10.68万吨，环比增加0.86万吨，较去年同期增加3.19%， 可流通甲醇货源在6.5万吨附近。福建地区甲醇库存在5.4万吨附近，环比减少1.6万吨，较去年同比减 少32.75%，可流通货源在4.5万吨。广西地区库存为2.20万吨，略有下降，与去年同期相比增加。 沿海地区甲醇库存缓慢消化，降至88.48万吨，环比下跌5.04万吨，已低于去年同期水平12.38%，整 体可流通货源预估22.6万吨附近。据卓不完全统计，预计9月中下旬至10月初沿海地区进口船货到港量在55.3-56万吨。9月份改港船货较多，尤其是公共库区和下游工厂之间。封航解除之后，部分船货卸货入库，同时提货也将有所增加，甲醇港口库存预计变动不大，市场面临压力得到一定缓解。 90 西北开工率 80 全国开工率 80 70 70 60 60 50 50 40 40 四、装置运行负荷 2017-09-15 2017-12-15 2018-03-15 2018-06-15 2018-09-15 2018-12-15 2019-03-15 2019-06-15 2019-09-15 2019-12-15 2020-03-15 2020-06-15 2020-09-15 2020-12-15 2021-03-15 2021-06-15 2021-09-15 2021-12-15 2022-03-15 2022-06-15 2022-09-15 2018-09-15 2018-12-15 2019-03-15 2019-06-15 2019-09-15 2019-12-15 2020-03-15 2020-06-15 2020-09-15 2020-12-15 2021-03-15 2021-06-15 2021-09-15 2021-12-15 2022-03-15 2022-06-15 2022-09-15 图4-1西北地