证券股票客户流量趋势

无障碍版本美国股市四周来首次流入上周，标准普尔 500 指数为 3.6%，客户在四个星期内首次成为美国股票的净买家 ($3.8B)，资金流入股票和 ETF。经过三周的抛售后，机构和对冲基金客户均为净买家，机构客户’流入量为 7 月初以来最大。私人客户是唯一的净卖家（连续第二周流出）。总体而言，今年的资金流证实了我们的卖方指标（见报告），这表明缺乏真正的看跌情绪– 累计流入量有望超过 2019 年’创纪录的水平（图表 5），客户在我们的数据历史上首次成为除两个行业（医疗保健/公用事业）以外的所有股票的买家。滚动 4 周。平均流量仅在 4 月和 6 月出现负数，但并非历史上极端（图表 4）。上周公司回购放缓（通常在财报季开始时继续放缓）。 1%的回购税‘23 日（见 IRA 注释）可能会导致一些前移，但正如上周所指出的（见 9 月 6 日注释），我们还没有看到税收变化影响行为的明确证据（图表 3）。年初至今，公司客户回购占 S&P 500 mkt 的百分比。上限现在符合‘目前有 21 个级别 (0.15%) 但仍低于‘19 个级别 (0.25%)。大多数行业的广泛购买客户购买了 11 个行业中的 9 个行业的股票，其中包括非必需消费品、医疗保健和 TMT（技术/通信服务）。工业和房地产是唯一出现资金外流的行业。总体而言，与防御性板块相比，客户是周期性板块股票的更大净买家，这与前三周更具防御性的流动相反。医疗保健流动势头的更多早期迹象客户购买不同规模的 ETF（尽管是大盘 ETF 的小卖家）。按风格，他们购买了 Blend 和 Value ETF，但出售了 Growth ETF。与单一股票流动相反，大多数行业 ETF 出现资金外流。在过去的四个星期里，医疗保健领域的单只股票和 ETF 都出现了明显的流入。图表 3：没有强有力的证据表明税收政策导致回购活动发生变化BofA 公司的回购客户在一年中每周占标准普尔 500 指数市值的百分比（2022 年与 2010 年至今平均0.010%0.005%0.000% 2022 年 9 月 13 日股票和量化策略美国吉尔凯里大厅，CFA股票和量化策略师 BofAS+1 646 855 3327萨维塔·苏布拉马尼安股票和量化策略师 BofAS尼古拉斯·伍兹股票和量化策略师 BofAS图 1：机构客户是危机后最大的净卖家按客户类型划分的累计流量（十亿美元），2008 年 1 月至今500-50-100-150-200-250 07 09 11 13 15 17 19 21树篱资金机构私人客户资源：美国银行证券美国银行全球研究图表 2：私人客户在过去 12 个月中一直是净买家按客户类型划分的 LTM 累计流量（十亿美元），2020 年 4 月至今153 树篱资金机构资源：美国银行证券美国银行全球研究200-20私人客户本文讨论的交易理念和投资策略可能会带来重大风险，并不适合所有投资者。投资者应具有相关市场的经验和财务资源，以吸收因应用这些想法或策略而产生的任何损失。美国银行证券与研究报告中涵盖的发行人开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突。投资者应仅将本报告视为做出投资决定的单一因素。请参阅第 17 页的重要披露19.12461694时间戳：2022 年 9 月 13 日上午 12:00 EDT-40 -608 月 20 日 2 月 21 日 8 月 21 日 2 月 22 日 8 月 22 日资源：美国银行证券美国银行全球研究有关美国银行证券客户流量的更多详细信息以及本报告中数据背后的完整方法，请参阅第 16-17 页。请注意，流量跨越前一周的周一至周五.美国银行证券股票客户流量趋势客户买入反弹财报季（第 1-4 周）每周回购 % mkt cap历史平均值：wk % of cap净买入美国股票（十亿美元） 2美国银行证券股票客户流动趋势| 2022 年 9 月 13 日净购买量，4 周平均 (百万美元) (LHS)标准普尔 500 指数 (RHS)美国银行股票客户流趋势该每周产品提供了美国银行客户交易流向该公司执行的美国股票的汇总视图’的现金股票业务。通过汇总跨多个执行平台和交易平台的流量，我们概述了正在买卖的行业和市值规模，以及正在买卖的客户类型。我们包括的客户类型是对冲基金、机构客户和私人客户。板块为11个GICS（全球行业分类标准）板块，以及ETF，市值有大中小。我们的数据历史跨越 2008 年 1 月至今。该产品并非旨在预测市场，而是旨在提供 BofA 客户交易流程的整体视图。有关更多详细信息，请参阅方法部分。图表 4：滚动 4 周平均值。自 7 月初以来流量为正美国银行客户净买入美国股票总额：四周移动平均（百万美元）和标准普尔 500 指数，2008 年至今 6,0004,0002,0000(2,000)(4,000)080910111213141516171819202122400020000资源：美国银行证券，FactSet图表 5：美国银行证券股票客户流量（按年份）美国银行全球研究按行业、客户类型、规模细分和整体的百万美元累计净购买（销售）部门202220212020201920182017201620152014201320122011201020092008非必需消费品3,533(8,511)(8,129)(757)336(14,600)(6,584)(3,137)(4,427)(6,271)(3,520)2,180(1,470)(660)(5,297)消费必需品202(5,212)(3,101)(1,046)(884)(4,976)(1,997)1,072(5,228)(3,895)(6,731)(4,426)(3,412)(3,260)(7,334)ETF13,43977,40436,16924,43526,83657,13323,55128,15834,36312,13918,6846,5978,4325,7027,935活力3,7853,8313,5913,987(1,615)(5,712)(5,054)(1,230)(4,074)(3,288)(5,323)(933)(4,290)(1,970)(8,694)金融71511,8451,92920,15914,650155(4,726)(858)(5,408)(4,983)(2,248)(1,730)(4,734)4,784(2,257)卫生保健(1)(8,559)(2,705)1,9096,755(12,796)(12,525)(5,490)(5,517)(4,101)(829)2,243(3,991)(1,888)(6,115)工业201(8,188)(8,475)(971)519(10,502)(10,507)(3,036)786(2,110)(1,699)(653)(1,576)(91)(6,736)信息技术11,060(2,796)(2,421)15,4417,271(6,603)(8,518)1,193(3,128)(2,703)(1,217)2,7301,475(4,355)(6,177)材料5,276251(1,084)3,319387(2,678)(2,418)(3,479)(1,229)(3,664)(3,045)(1,783)(1,270)(413)(1,068)房地产4,5392,7502,939(3,216)(1,624)(4,155)(366)通讯服务2,076(11,418)(904)1,974(2,509)(806)1,0285963,2231,743(204)690(517)365(273)实用程序(224)(312)2,066(2,569)(1,036)(2,968)(942)156(636)425(808)732(893)(461)(1,622)客户对冲基金(22,291)(18,609)(7,646)363(7,297)(2,164)(2,957)(2,434)(4,683)(3,417)(2,085)(5,695)(4,456)6,418(1,223)前任。 ETF(21,382)(39,181)(12,160)(4,722)(2,989)(3,852)(4,894)(5,944)(8,933)(822)(2,723)(3,590)(3,607)7,568(1,556)机构637(18,133)(286)758(17,246)(52,717)(49,137)(26,153)(18,235)(32,792)2,6681,493(13,755)6,088(15,150)前任。 ETF372(26,187)(9,025)(9,852)(11,255)(60,771)(52,225)(19,309)(25,640)(29,542)(4,693)1,725(15,002)7,823(16,713)零售12,989(1,287)(10,737)(28,106)(1,462)7,787(13,983)1,764(13,205)(18,800)(39,973)(23,049)(25,999)(23,361)(21,266)前任。 ETF(1,094)(50,065)(33,652)(36,846)(38,596)(39,604)(34,366)(29,728)(35,914)(34,997)(50,657)(31,983)(34,033)(31,949)(27,305)企业53,18989,11238,54489,72175,09138,58737,01940,76744,85039,40132,44932,89731,9648,609不适用尺寸大帽19,71045,70127,06059,74346,487(4,151)(20,314)6654,815(16,887)(10,081)4,480(9,505)(3,755)(33,155)前任。 ETF20,418(12,266)1,05646,76233,004(45,223)(35,414)(9,903)(13,568)(15,814)(17,812)5,284(10,483)(3,820)(34,028)中盘22,5445,571(6,377)1,8424,098(2,004)(6,543)9,3293,9912,1513,050237(2,845)301(3,074)前任。 ETF11,551(6,663)(10,557)(4,856)(4,542)(12,476)(11,340)(1,441)(6,010)(4,742)(3,851)(3,819)(6,363)(1,159)(7,356)小盘2,267(188)(806)1,152(1,498)(2,351)(2,202)3,950(80)(872)909281031,207(1,410)前任。 ETF(884)(7,391)(6,793)(3,605)(6,211)(7,941)(5,856)(2,870)(6,060)(5,402)(3,961)(2,416)(3,830)(2,970)(4,187)未标记的流(4,197)(41,521)(14,367)(13,155)(1,984)11,422(4,215)(2,331)(3,345)(4,427)(979)(1,154)586(511)(13,179)全部的40,4049,5635,50849,51047,1032,916(33,274)11,6135,380(21,136)(7,919)4,492(11,659)(2,758)(50,817)仅限单一股票（前 ETF）31,163(26,320)(16,294)38,23022,251(65,640)(52,610)(14,214)(25,638)(28,848)(25,625)(951)(20,677)(7,949)(45,573)总前。企业回