聚烯烃：短期旺季需求回升，中长线宜寻高抛空

聚烯烃 短期旺季需求回升，中长线宜寻高抛空 22.9.13 1近期行情和关注点 目录 2产业链供需 3总结和展望 1、近期行情和关注点 •6月以来行情持续下行，8月中旬二次探底后行情反弹。 •总体来看，22年对聚烯烃来说外部扰动因素不但多且复杂 •能源问题：北溪1号完全断气 •9月2日，俄罗斯天然气工业股份公司以“主涡轮机泄露”为由宣布“无限期”关闭向欧洲输气的“北溪1号”天然气管道 •欧洲化工品炒作蔓延至国内 •东北亚乙烯 •亚洲乙烯价格大幅反弹，国内乙烯跟涨 •成本问题 •装置现金流亏损问题无改观 •原油问题 •美国国务卿布林肯12日表示，美国和伊朗“不太可能”在短期内达成新的核协议 •Opec象征性的增产和减产（+10，-10） •8月月报，EIA和OPEC继 续看空 •国内疫情扰动 •煤炭问题 •欧洲能源 •火电 •新能源 •通胀、加息和汇率 •8月底鲍威尔讲话强硬表明要将通胀控制在2%，并预计可能带来经济放缓和就业疲软 •对聚烯烃的影响 2、产业链供需 证券代码：839979 •库存情况： •季节性去库，总体中性，PE同比略偏低，PP略偏高 •新装置投产： •二季度较少，三季度预期多于二季度 •装置开工率： •8月以来开工显著提升，但相比往年仍偏低 •装置回归潮已过，后期开工率恢复速度预计减慢，部分装置长期停车 •PE下游开工： •PP下游开工： •进口情况： •内外价差倒挂情况较二季度明显好转 •PP进口量逐月恢复，PE持稳 •基差： •近期反弹伴随基差走弱，盘面仍在走需求好转预期，但现货跟涨慢 •日消费估算： •22年增长失速，PP尤其明显 3、总结和展望 •总结和展望 •22年以来聚烯烃价格受宏观、原油等外部因素影响较大。 •短期来看，旺季需求恢复明显，9月预计装置回归速度放缓，盘面走旺季预期，现货跟涨慢，需求最终恢复 程度不确定。 •中期看，随着盘面上涨，上方压力会逐渐体现，下游平均开工率同比较往年有5-10个点的差距，疫情阴影仍存。美联储加息态度强硬，预计加息至2023年，全球经济下行概率增大，进一步影响外盘价格及全球需求。 •策略思路 •观望盘面涨势，等待盘面受到压力，寻找合适高位抛空 THANKS! 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼电话：0575-88333535E-mail：dyqh@@dyqh.info