汽车行业周报：中秋节假期扰动销售，需求提振车市有望持续向好

中秋节假期扰动销售，需求提振车市有望持续向好 核心观点: 汽车行业 推荐维持评级 本周观点更新 据乘联会数据，9月1-12日，乘用车市场零售46.2万辆， 同比去年基本持平，较上月同期下降11%；全国乘用车厂商批发52.6万辆，同比去年增长19%，较上月同期基本持平。九月上旬适逢中秋节，市场相对静默，且农历节日有时间差，因此对第一周的零售表现带来干扰。8月份汽车经销商综合库存系数为1.46，环比上升0.7%，同比上升6.6%，库存水平位于警戒线以下，处于合理范围内。 8月24日-29日举办的成都车展虽然展期时间短，但众多新车型在展出期间亮相，配合地方政府的促消费政策，成为今年各大车厂比拼的“首个战场”，也吹响了“金九银十”加速进攻的冲锋号，加之开学季的到来，购车需求更加强烈，销量提振下也进一步释放经销商库存。据乘联会调查，超三成经销商看好九月市场，当前车市景气度延续，汽车市场有望持续向好。 周度行情回顾 本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为-4.16%、 -5.19%、-3.94%。汽车板块的涨跌幅为-6.25%，涨跌幅排行位列30 个行业中第24位，较上周有所下降。 从分子板块来看，摩托车及其他、商用车、销售及服务、乘用车及零部件周涨跌幅分别为-3.45%、-4.56%、-5.32%、-5.32%、-7.63%。 估值方面,摩托车及其他、零部件、乘用车、销售及服务、商用车市盈率分别为45.05x/32.65x/30.45x/25.27x/20.95x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为3.25x/2.75x/2.52x/1.58x/0.84x。 个股情况来看，本周行业涨幅前�位的公司是浙江世宝、康跃科技、亚星客车、ST曙光、ST八菱，涨幅分别为24.94%、18.46%、16.01%、10.17%、8.59%，跌幅前�位的公司是神驰机电、大为股份、威唐工业、北巴传媒、风神股份，跌幅分别是-16.36%、-14.18%、 -13.78%、-13.68%、-13.44%。 投资建议 整车端推荐广汽集团、比亚迪、长安汽车、长城汽车等；智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、经纬恒润、中科创达、科博达、均胜电子、星宇股份等；新能源零部件推荐法拉电子、菱电电控、中熔电气、拓普集团、旭升股份等。 风险提示 1、汽车销量不达预期的风险。2、零部件短缺导致的产业链风险3、芯片短缺导致的产业链风险。4、原材料价格上涨对盈利造成不利影响的风险。 分析师 石金漫 ：010-80927689 :shijinman_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130522030002 杨策 ：010-80927615 :yangce_yj@chinastock.com.cn 分析师登记编码：S0130520050005 行业数据 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 行业周报● 汽车行业 2022年9月18日 www.chinastock.com.cn证券研究报告请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 重点推荐公司 股票名称 股票代码 2021A 2022E 2023E 2021A 2022E 2023E 周涨跌幅 最新收盘价 投资评级 整车环节：601238.SH 广汽集团 0.72 1.16 1.38 21.5 11.2 9.4 -7.44% 12.94 推荐 002594.SZ 比亚迪 1.06 4.26 6.42 256.3 62.4 41.4 -4.91% 265.98 推荐 000625.SZ 长安汽车 0.47 0.93 1.05 32.6 14.1 12.5 -6.95% 13.13 推荐 601633.SH 长城汽车 0.73 1.35 1.74 66.7 21.4 16.6 -7.76% 28.88 推荐 智能化零部件： 600741.SH 华域汽车 2.05 2.64 2.95 13.8 6.7 6.0 -6.08% 17.6 推荐 603596.SH 伯特利 1.24 2.2 2.86 56.3 40.0 30.7 -11.66% 87.9 推荐 002920.SZ 德赛西威 1.51 2.9 3.81 94.3 46.0 35.0 -15.21% 133.3 推荐 688326.SH 经纬恒润 1.62 2.58 3.54 75.8 55.3 -11.23% 195.65 推荐 300496.SZ 中科创达 1.52 2.95 3.93 90.9 38.0 28.5 -7.21% 112.01 推荐 603786.SH 科博达 0.97 1.88 2.3 82.6 32.4 26.5 0.80% 60.86 推荐 600699.SH 均胜电子 -2.74 0.79 0.97 -8.0 18.2 14.8 -8.53% 14.37 推荐 601799.SH 星宇股份 3.41 6.2 7.87 61.5 24.7 19.5 0.14% 153.21 推荐 新能源零部件： 600563.SH 法拉电子 3.69 6.13 7.93 63.0 27.7 21.4 -9.09% 169.53 推荐 688667.SH 菱电电控 2.84 7.03 9.6 64.6 16.5 12.1 -2.73% 115.95 推荐 301031.SZ 中熔电气 1.36 4.23 6.99 125.3 38.4 23.3 -8.65% 162.6 推荐 601689.SH 拓普集团 0.93 1.98 2.57 57.4 38.2 29.4 -13.34% 75.61 推荐 603305.SH 旭升股份 0.92 1.29 1.71 54.0 29.7 22.4 -4.97% 38.28 推荐 EPS(元/股)PE（X） 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 目录 一、本周观点更新2 二、行情回顾2 1、本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第24位，子版块中摩托车及其他表现最佳2 2、个股大小非解禁、大宗交易一览4 三、行业本周要闻2 四、本周重点公司动态5 �、投资建议7 六、风险提示11 一、本周观点更新 据乘联会数据，9月1-12日，乘用车市场零售46.2万辆，同比去年基本持平，较上月同期下降11%；全国乘用车厂商批发52.6万辆，同比去年增长19%，较上月同期基本持平。九月上旬适逢中秋节，市场相对静默，且农历节日有时间差，因此对第一周的零售表现带来干扰。8月份汽车经销商综合库存系数为1.46，环比上升0.7%，同比上升6.6%，库存水平位于警戒线以下，处于合理范围内。8月24日-29日举办的成都车展虽然展期时间短，但众多新车型在展出期间亮相，配合地方政府的促消费政策，成为今年各大车厂比拼的“首个战场”，也吹响了“金九银十”加速进攻的冲锋号，加之开学季的到来，购车需求更加强烈，销量提振下也进一步释放经销商库存。据乘联会调查，超三成经销商看好九月市场，当前车市景气度延续，汽车市场有望持续向好。 二、行情回顾 1、本周汽车板块涨跌幅位居所有行业第24位，子版块中摩托车及其他表现最佳 本周上证综指、深证成指和沪深300指数涨跌幅分别为-4.16%、-5.19%、-3.94%。汽车板 块的涨跌幅为-6.25%，涨跌幅排行位列30个行业中第24位，较上周有所下降。个股情况来看，本周行业涨幅前�位的公司是浙江世宝、康跃科技、亚星客车、ST曙光、ST八菱，涨幅分别为24.94%、18.46%、16.01%、10.17%、8.59%，跌幅前�位的公司是神驰机电、大为股份、威唐工业、北巴传媒、风神股份，跌幅分别是-16.36%、-14.18%、-13.78%、-13.68%、-13.44%。 图1：本周汽车板块涨跌幅为-6.25% 0% -1% -2% -3% -4% -5% -6% -7% -8% -9% -10% 国银食消家农计纺轻交房建商传电钢非医通石综建综汽机基电煤有电防行品费电林算织工通地材贸媒子铁银药信油合筑合车械础力炭色力 军饮者 牧机服制运产零 行石金 化及金设 工料服务 渔装造输售 金化融融 工公属备 用及 事新 业能 源 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 表1：本周汽车行业涨幅前�位个股 证券代码 名称 最新收盘价 周涨跌幅 市盈率TTM 市净率 002703.SZ 浙江世宝 10.27 24.94% 14307.96 5.89 300391.SZ 康跃科技 11.10 18.46% -51.74 4.95 600213.SH 亚星客车 9.78 16.01% -88.82 9.88 600303.SH ST曙光 7.58 10.17% -11.07 2.15 002592.SZ ST八菱 6.70 8.59% -12.23 2.53 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 表2：本周汽车行业跌幅前�位个股 证券代码 名称 最新收盘价 周涨跌幅 市盈率TTM 市净率 603109.SH 神驰机电 17.95 -16.36% 19.61 2.47 002213.SZ 大为股份 14.10 -14.18% 148.53 8.16 300707.SZ 威唐工业 17.95 -13.78% 50.40 3.74 600386.SH 北巴传媒 4.04 -13.68% 37.64 1.78 600469.SH 风神股份 4.96 -13.44% -29.40 1.33 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 从分子板块来看，摩托车及其他、商用车、销售及服务、乘用车及零部件周涨跌幅分别为 -3.45%、-4.56%、-5.32%、-5.32%、-7.63%。 估值方面,摩托车及其他、零部件、乘用车、销售及服务、商用车市盈率分别为45.05x/32.65x/30.45x/25.27x/20.95x。摩托车及其他、零部件、乘用车、商用车、销售及服务市净率分别为3.25x/2.75x/2.52x/1.58x/0.84x。 板块名称 周涨跌幅（%） 月涨跌幅（%） 上证综指 -4.16 -2.37 深证成指 -5.19 -4.69 沪深300指数 -3.94 -3.58 乘用车 -5.32 -6.48 商用车 -4.56 -1.48 零部件 -7.63 -2.66 零部件及其他 销售及服务 -5.32 -4.80 摩托车及其他 -3.45 1.21 表3：汽车板块区间涨跌幅统计情况 整车 资料来源：Wind，中国银河证券研究院 板块名称 市盈率 市净率 上证A股 10.92 1.24 深证A股 22.26 2.50 沪深300 10.72 1.25 乘用车 30.45 2.52 商用车 20.95 1.58 零部件 32.65 2.75 零部件及其他 销售及服务 25.27 0.84 摩托车及其他 45.05 3.25 表4：汽车板块估值比较 整车 资料来源：Wind，（市盈率：TTM，整体法，剔除负值；市净率：整体法，最新），中国银河证券研究院 2、个股大小非解禁、大宗交易一览 表1：未来三个月大小非解禁一览 代码 简称 解禁日期 (万股) 总股本 流通A股 占比(%) 总股本 流通A股 占比(%) 603809.SH 豪能股份 2022-09-23 397.22 39,375.37 38,580.94 97.98 39,375.37 38,978.16 98.99 300432.SZ 富临精工 2022-09-23 8,988.02 121,918.78 109,845.52 90.10 121,918.78 118,833.54 97.47 002921.SZ 联诚精密 2022-09-23 2,560.12 13,168.32 8,212.95 62.37 13,168.32 10,773.07 81.81 600933.SH 爱柯迪