德邦金工择时周报：全球股市遇冷，医药生科类ETF维持净流入

证券分析师 金融工程周报 全球股市遇冷，医药生科类ETF维持净流入 ——德邦金工择时周报20220918 肖承志 资格编号：S0120521080003 邮箱：xiaocz＠tebon.com.cn 相关研究 1.《大盘资金回流，A股整体回暖— —德邦金工择时周报20220911》 2022.09.11 2.《市场情绪回落，1000ETF逆势净流入——德邦金工择时周报20220904》2022.09.04 3.《沪深300金叉信号巩固，富国中 证1000成交额连续3周破百亿——德邦金工择时周报20220828》，2022.08.28 4.《电新资金流入明显，富国中证1000ETF周交易额持续领跑——德邦金工择时周报20220821》，2022.08.21 5.《沪深300金叉信号进一步确定，富国中证1000ETF周交易额第一— —德邦金工择时周报20220814》，2022.08.14 6.《市场情绪有所回升，科创50ETF净流入居前——德邦金工择时周报20220807》，2022.08.07 7.《中证1000指数持续上涨，军工ETF净流入继续居前——德邦金工择时周报20220731》，2022.07.31 8.《沪深300触发金叉信号，关注中证1000指数ETF配置机会——德邦金工择时周报20220724》，2022.07.24 9.《芯片ETF流入持续居前，北向流入制造业——德邦金工择时周报202207017》，2022.07.17 10.《双创反弹，电新食饮资金流入明显——德邦金工择时周报202207010》，2022.07.10 证券研究报告|金融工程周报 2022年9月18日 投资要点： 本周全球股市遇冷，A股整体下跌。本周A股整体下跌，其中茅指数下跌2.7%；海外市场涨少跌多，其中道琼斯工业指数下跌4.13%，英国富时100下跌1.56%，富时新加坡海峡指数上涨0.16%，俄罗斯RTS上涨0.97%。 本周北向资金表现净流出，两市成交额有所回落。北向资金成交净卖出60.88亿元，两融余额减少54亿元。从情绪面来看，本周日均成交额8034.36亿元，成交额较上周回落。 沪深300偏乐观，创业板指注意阶段性回调风险。沪深300择时观点：一，当前沪深300扩散指数快慢线差值超过0值，触发金叉信号；二，从沪深300成分股多空状态推演看，虽然当前空头比例仍较高，仍然认为模型的翻多概率会进一步增加；三、从模型信号强弱转换看，沪深300快慢线差值继续上升，金叉信号得 到巩固，看多信号进一步增强，对后续大盘走势偏乐观。创业板择时观点：一， 创业板指择时模型快慢线差值依然在0线以下，但本周继续上行，进一步向0值 靠近；二，本周创业板迎来较大跌幅，4月底以来创业板指底部反弹幅度由上周 18.49%下降至10.09%，结合择时模型信号注意阶段性回调风险。 本周交通运输、消费者服务、农林牧渔景气度边际提升居前。从行业趋势角度来看，扩散指数排名前六的中信一级行业分别是煤炭、农林牧渔、交通运输、电力及公用事业、建筑、综合。从周度环比变化来看，行业扩散指数变化排名前六的 中信一级行业分别是交通运输、消费者服务、农林牧渔、国防军工、综合金融、食品饮料。 本周上证50ETF、证券ETF净流入居前。本周全部宽基ETF当中，净流入第一的是产品上证50ETF，宽基ETF标的指数净流入第一的是上证50指数，代表产品：上证50ETF（510050.SH）。本周全部行业/主题ETF当中，净流入第一的产品是证券ETF，而将ETF产品按行业分类，本周净流入第一的行业是医药生科， 代表产品为医药ETF（512010.SH)。 融资净买入房地产、建材、基础化工等，北向净买入交通运输、煤炭、电子。本周中信一级行业中融资余额上升最多的五个行业分别是房地产、建材、基础化工、石油石化和商贸零售。本周中信一级行业中北向资金成交净买入最多的五个行业分别是交通运输、煤炭、电子、国防军工和计算机。 本周中国平安北向流入居前，关注中信特钢大额解禁。从北向资金净流入个股分布看，本周净流入居前个股有中国平安、顺丰控股、贵州茅台、迈瑞医疗、阳光电源；下周预计解禁规模居前的公司有中信特钢、川发龙蟒、力量钻石、宁德时代、宇瞳光学。 综合来看，本周市场表现整体下跌，市场交易情绪较上周有所回落。从大盘择时模型看，沪深300目前金叉信号进一步确定，创业板指择时模型快慢线差值虽仍处0值以下，但本周指标继续上行，4月底以来创业板指底部反弹幅度较上周下降，注意阶段回调风险。宽基ETF中，本周以上证50指数为标的的ETF流入居前，行业ETF中证券ETF流入居前，结合扩散指标来看，认为当前可重点关注交通运输、消费者服务、农林牧渔环和医药。 风险提示：海外市场波动风险，宏观数据、政策变化风险，模型失效风险 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1.观点综述5 2.大盘择时：沪深300偏乐观，创业板指注意阶段性回调风险6 2.1.大盘扩散指数择时6 2.2.全球股市本周表现情况：本周全球股市遇冷，A股整体下跌8 2.3.A股资金流向情况9 2.3.1.两融余额流向：本周减少54亿元9 2.3.2.沪深港通资金流向：本周北向净卖出61亿元10 2.3.3.宽基ETF资金流向11 2.3.4.解禁规模统计：本周全市场解禁规模为361亿元12 3.行业轮动：2022年以来超额收益7.09%12 3.1.行业扩散指数轮动13 3.1.1.行业扩散指数周度跟踪：本周交通运输、消费者服务、农林牧渔环比提升排名靠前13 3.1.2.行业扩散指数月度轮动13 3.2.行业指数周度表现情况14 3.3.行业资金流向情况15 3.3.1.融资余额净流入行业统计15 3.3.2.北向资金成交净买入行业统计15 3.3.3.行业/主题ETF资金流向16 4.个股资金流向监控17 4.1.北向资金流入流出个股情况17 4.2.下周预计解禁个股情况19 5.附录1：A股企业盈利情况(截至2022年中报)20 5.1.A股上市公司盈利同比增速20 5.2.A股上市公司净资产收益率22 5.3.中信板块净利润增速23 6.风险提示24 信息披露25 图表目录 图1：沪深300指数价格扩散指数走势7 图2：创业板指数价格扩散指数走势8 图3：全球股市本周表现9 图4：两融余额及两融占流通市值比例10 图5：两融交易占A股成交额10 图6：陆股通资金流向10 图7：港股通资金流向10 图8：按解禁类型统计解禁规模(单位：亿元)12 图9：按不同市场统计解禁规模(单位：亿元)12 图10：中信一级行业扩散指数周度跟踪13 图11：中信一级行业扩散指数月度轮动14 图12：中信一级行业指数周度涨跌幅14 图13：中信一级行业指数年度涨跌幅15 图14：中信一级行业融资余额周度变化统计15 图15：中信一级行业北向资金成交净买入周度统计16 图16：全部A股归母净利润和营收累计同比20 图17：全部A股2、3、5年复合增速对比20 图18：全部A股除金融石油石化归母净利润和营收累计同比21 图19：全部A股按板块统计归母净利润累计同比21 图20：全部A股按国企民企统计归母净利润累计同比21 图21：全部A股净资产收益率22 图22：全部A股除金融石油石化净资产收益率22 图23：全部A股按板块统计净资产收益率23 图24：全部A股按国企民企统计净资产收益率23 图25：全部A股按中信风格板块归母净利润累计同比(%)24 图26：全部A股按中信一级行业归母净利润累计同比24 表1：沪深300成分股多空状态变化推演7 表2：本周ETF宽基标的指数净流入前十11 表3：本周ETF宽基标的指数净流出前十11 表4：本周宽基ETF净流入前十11 表5：本周宽基ETF净流出前十12 表6：本周行业/主题ETF净流入前十16 表7：本周行业/主题ETF净流出前十17 表8：ETF行业净流入情况17 表9：北向资金周度个股净流入前5018 表10：北向资金周度个股净流出前5018 表11：下周限售股解禁市值前20公司明细19 1.观点综述 本周A股整体下跌，其中茅指数下跌2.7%；海外市场涨少跌多，其中道琼斯工业指数下跌4.13%，英国富时100下跌1.56%，富时新加坡海峡指数上涨0.16%，俄罗斯RTS上涨0.97%。 本周北向资金表现净流出，两市成交额有所回落。北向资金成交净卖出60.88 亿元，两融余额减少54亿元。从情绪面来看，本周日均成交额8034.36亿元，成交额较上周回落。 沪深300择时观点：一，当前沪深300扩散指数快慢线差值超过0值，触发 金叉信号；二，从沪深300成分股多空状态推演看，虽然当前空头比例仍较高， 仍然认为模型的翻多概率会进一步增加；三、从模型信号强弱转换看，沪深300快慢线差值继续上升，金叉信号得到巩固，看多信号进一步增强，对后续大盘走势偏乐观。 创业板择时观点：一，创业板指择时模型快慢线差值依然在0线以下，但本周继续上行，进一步向0值靠近；二，本周创业板迎来较大跌幅，4月底以来创 业板指底部反弹幅度由上周18.49%下降至10.09%，结合择时模型信号注意阶段性回调风险。 从行业趋势角度来看，扩散指数排名前六的中信一级行业分别是煤炭(0.776)、农林牧渔(0.639)、交通运输(0.574)、电力及公用事业(0.542)、建筑(0.534)、综合(0.493)。从周度环比变化来看，行业扩散指数变化排名前六的中信一级行业分别是交通运输(0.086)、消费者服务(0.005)、农林牧渔(0.003)、国防军工(-0.001)、综合金融(-0.002)、食品饮料(-0.005)。 从本周宽基ETF流向来看，标的指数资金净流入前五的分别是上证 50(67.37)、沪深300(50.98)、中证500(8.46)、科创50(5.07)和创业板指(4.89)。 其中，标的指数为上证50宽基指数周成交额最高的ETF是上证50ETF （510050.SH，120.89）。具体来看，在全部宽基ETF当中，净流入前五的分别是上证50ETF(66.07)、沪深300ETF(39.16)、中证500ETF(8.05)、中证1000ETF(4.74)和300ETF基金(3.92)。 本周全部行业/主题ETF当中，净流入前五的行业分别是证券ETF(10.9)、医疗ETF(9.15)、券商ETF(6.94)、医药ETF(6.13)和芯片ETF(5.59)。而将行业/主题ETF按行业分类，本周净流入前五的行业分别为医药生科(20.16)、金融地产(14.49)、TMT(13.82)、新能源(11.64)和上游及材料(5.8)。其中医药生科行业周成交额最高的ETF是医药ETF（512010.SH，23.73）。 本周中信一级行业中融资余额上升最多的五个行业分别是房地产(2.06)、建材(1.66)、基础化工(1)、石油石化(0.83)和商贸零售(0.21)。本周中信一级行业中北向资金成交净买入最多的五个行业分别是交通运输(6.92)、煤炭(6.08)、电子(5.67)、国防军工(4.63)和计算机(2.86)。 从北向资金净流入个股分布看，本周净流入居前个股有中国平安(6.31)、顺丰控股(5.94)、贵州茅台(5.63)、迈瑞医疗(4.83)、阳光电源(4.82)；下周预计解禁规模居前的公司有中信特钢(714.79,27.89%)、川发龙蟒(44.64,25.58%)、力量钻 石(33.7,50.88%)、宁德时代(13.76,6.33%)、宇瞳光学(13.58,44.05%)。 综合来看，本周市场表现整体下跌，市场交易情绪较上周有所回落。从大盘择时模型看，沪深300目前金叉信号进一步确定，创业板指择时模型快慢线差值虽仍处0值以下，但本周指标继续上行，4月底以来创业板指底部反弹幅度较上周下降，注意阶段回调风险。宽基ETF中