纺织服装行业周报：8月纺服社零同比+5.1%，喜临门发布智能恒温睡疗垫

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2022年9月18日 行业周报（20220911-20220917）同步大市-A(维持) 8月纺服社零同比+5.1%，喜临门发布智能恒温睡疗垫 纺织服装 纺织服装行业近一年市场表现 相关报告： 【山证纺织服装】8月纺服出口增速回落，继续看好家居龙头市占率提升-纺服家居行业周报2022.9.13 分析师：王冯 执业登记编码：S0760522030003邮箱：wangfeng@sxzq.com 研究助理：孙萌 邮箱：sunmeng@sxzq.com 投资要点 本周观察：运动鞋履制造企业披露8月营收数据 裕元集团（0551.HK）2021年鞋履出货量为2.38亿双，全球制造业务员工人数为28.76 万人。2022年8月公司实现营收7.75亿美元/+61.0%，2022年1-8月累计实现营收 62.43亿美元/+5.8%。其中，制造鞋履业务8月同比增长106.3%，累计同比增长26.1%。钰齐国际（9802.TW）2021年公司员工人数为3.5万人。2022年8月公司实现营业收入26.64亿台币/+77.2%，2022年1-8月累计实现营业收入154.82亿台币/+61.85%，公司表示营收增长主要由于订单充沛以及产能持续扩增。丰泰企业（9910.TW）2021年末公司员工总数约14万人，2021年鞋履出货量为1.11亿双。2022年8月公司实现营业收入87.81亿台币/+154.73%，2022年1-8月累计实现营业收入644.34亿台币/+33.3%。 行业动态：喜临门发布智能恒温睡疗垫；Inditex发布2022年中报；天猫京东公布 2022年双11节奏 1）9月16日，喜临门年度重磅新品——智能恒温睡疗垫正式亮相。此次发布的新品被誉为“智能睡眠管家”，致力于为用户定制个性化的睡眠解决方案。其具备四重技术系统，可全面辅佐睡眠的改善与提升，其中感应支撑系统能依据身体不同部位，提供个性支撑；驭温技术系统可自主调节睡眠环境温湿度；减压舒感系统由三大特色柔性材料构成，提供额外舒适；智慧检测系统则对睡眠进行对维度的检测与解读。睡疗垫不同于穿戴类的监测产品，用户只需躺在智能睡疗垫监控区，系统即能自动记录下用户休息、睡眠的数据，使睡眠更加不受拘束、舒适随意。 2）Inditex于近期发布2022年中报，公司今年上半年净销售额为148.45亿欧元，同比上涨24.5%。分品牌看，ZaraandZaraHome净销售额为101亿欧元，同比上涨29%；Pull&Bear的销售额为9.36亿欧元，同比上涨19%；MassimoDutti的销售额为7.21亿欧元，同比上涨10%；Bershaka的销售额为10.55亿欧元，同比上涨15%；Stradivarius的销售额为9.13亿欧元，同比上涨17%；Oysho销售额垫底，为2.93亿欧元，同比下滑4%。 3）天猫京东已公布今年双11节奏，2022天猫双11全球狂欢季”将于10月24日 晚8点开启预售，10月31日第一波开卖，11月10日第二波开卖，两波开卖时 间均提前至晚8点开始。2022年京东双11共分为5个时期，10月为新设置的种 草期，自10月下旬进入预热期即预售，平台方面透露预售将在10月20日左右进入爆发。而后为开门红时期、品类场景期和最后的高峰期。 行情回顾（2022.09.12-2022.09.16） 本周纺织服饰跑输大盘、家居用品板块跑赢大盘：本周，SW纺织服饰板块下跌4.05%，SW轻工制造板块下跌2.95%，沪深300下跌3.94%，SW纺织服饰板块跑输大盘0.1pct，SW轻工制造板块跑赢大盘1.0pct。各子板块中，SW纺织制造下跌4.76%，SW服装家纺下跌2.51%，SW饰品下跌7.08%，SW家居用品下跌2.97%。截至9月16日，SW纺织制造整体法（TTM，剔除负值）计算的行业PE为17.77倍，为近十年的16.78%分位；SW服装家纺的PE为13.63倍，为近十年的3.36%分位；SW饰品的PE为16.66倍，为近十年的9.22%分位，SW家居用品的PE为25.41倍，为近十年的19.91%分位。 投资建议： 纺织服饰板块，纺织制造方面，当前时点，在外需压力或有所加大、企业盈利水平修复确定性较强情况下，建议继续关注运动服饰制造龙头申洲国际、华利集团、健盛集团。品牌服饰方面，8月服装社零同比增长5.1%，低基数基础上，增速环比回升，8月珠宝社零同比增长7.2%，增速虽有所回落但仍实现稳健增长，在疫情反复存不确定背景下，仍然建议优选景气度更高、经营韧性更佳的运动服饰和疫后恢复弹性较大、销售旺季将至的珠宝首饰赛道，建议继续关注安踏体育、李宁、波司登、稳健医疗、周大生。 家居用品板块，8月住宅竣工面积同比下降5.2%，“保交楼”驱动下降幅较7月明显收窄，但从社零数据看，家具需求仍处于弱复苏态势，8月家具社零同比下滑8.1%，降幅再次扩大。喜临门本周发布恒温智能睡疗垫，树立床垫行业的智能新标杆，产品力再次得到验证。在行业需求弱复苏、头部企业市占率加速提升、地产政策不断宽松背景下，我们继续看好头部家居企业通过在品类、渠道、供应链能力的提升来加速获取市场份额。推荐欧派家居、顾家家居、喜临门、索菲亚，建议积极关注慕思股份、金牌厨柜、志邦家居、好太太。 风险提示： 地产销售或不达预期；国内疫情持续出现反复；品牌竞争加剧；原材料价格波动；汇率大幅波动。 目录 1.本周观察：运动鞋制造企业披露8月营收数据6 2.本周行情回顾7 2.1板块行情7 2.2板块估值8 2.3公司行情9 3.行业数据跟踪10 2.1原材料价格10 2.2出口数据12 2.3社零数据13 2.4房地产数据14 4.行业新闻16 4.1喜临门京东小魔方新品日xQQ音乐，智能控温睡疗垫震撼首发16 4.2Zara母公司Inditex公布中报：公司净销售额增长24.5%17 4.3京东天猫公布双11节奏18 5.重点公司公告18 6.风险提示19 图表目录 图1：本周SW一级板块与沪深300涨跌幅比较8 图2：本周SW纺织服饰各子板块涨跌幅8 图3：本周SW轻工制各子板块涨跌幅8 图4：本周SW纺织服装各子板块估值9 图5：本周SW轻工制各子板块估值9 图6：棉花价格（元/吨）11 图7：中纤板、刨花板价格走势11 图8：五金价格走势11 图9：皮革价格走势11 图10：海绵原材料价格走势11 图11：金价走势11 图12：美元兑人民币汇率走势12 图13：中国出口集装箱运价指数12 图14：纺织纱线、织物及制品累计值（亿美元）及累计同比13 图15：服装及衣着附件累计值（亿美元）及累计同比13 图16：家具及其零件累计值（亿美元）及累计同比13 图17：家具及其零件当月值（亿美元）及当月同比13 图18：社零及限额以上当月14 图19：限上纺织服装、金银珠宝、家具社零14 图20：30大中城市商品房成交套数14 图21：30大中城市商品房成交面积14 图22：商品房销售面积累计值（万平方米）及累计同比14 图23：商品房销售面积当月值（万平方米）及当月同比14 图24：商品房新开工面积累计值（万平方米）及累计同比15 图25：商品房新开工面积当月值（万平方米）及当月同比15 图26：商品房竣工面积累计值（万平方米）及累计同比15 图27：商品房竣工面积当月值（万平方米）及当月同比15 表1：裕元集团2022年月度营收（单位：千美元）6 表2：钰齐国际2022年月度营收（单位：新台币千元）6 表3：丰泰企业2022年月度营收（单位：新台币千元）7 表4：本周纺织服饰板块涨幅前5的公司9 表5：本周纺织服饰板块跌幅前5的公司9 表6：本周家居用品板块涨幅前5的公司10 表7：本周家居用品板块跌幅前5的公司10 1.本周观察：运动鞋制造企业披露8月营收数据 裕元集团（0551.HK）于1988年成立，为全球品牌运动鞋和休闲鞋制造商，业务范畴以制造运动/戶外鞋﹑休闲鞋﹑多功能鞋﹑运动涼鞋﹑鞋底及配件为主，负责为国际品牌如adidas,Asics,Converse,Decathlon,Merrell，Mizuno,NewBalance,Nike,Puma,Reebok,Salomon,Saucony,Timberland及XTRATUF等代工制造/代工设计制造(OEM/ODM)，以鞋履年产量计，在运动鞋及休闲鞋市场的占有率为全球第一，2021年鞋履出货量为2.38亿双，全球制造业务员工人数为28.76万人。公司于中国﹑越南﹑印尼﹑孟加拉、柬埔寨、緬甸等国家均设有生产基地。 2022年8月公司实现营业收入7.75亿美元，单月同比增长61.0%，2022年1-8月累计实现营收62.43 亿美元，累计同比增长5.8%。其中，制造鞋履业务8月同比增长106.3%，累计同比增长26.1%。 表1：裕元集团2022年月度营收（单位：千美元） 综合经营 制造业务营收 单月营收 累计营收 单月同比 累计同比 单月同比 累计同比 2022/1 972,237 972,237 12.00% 12.00% - - 2022/2 648,608 1,621,402 -14.10% -0.20% 16.80% 13.00% 2022/3 773,485 2,394,734 -11.20% -4.00% 11.00% 12.20% 2022/4 745,437 3,137,087 -5.20% -4.30% 14.50% 12.70% 2022/5 757,993 3,883,867 2.90% -3.30% 16.90% 13.60% 2022/6 834,507 4,709,796 5.90% -2.00% 18.70% 14.40% 2022/7 776,099 5,477,635 27.00% 1.10% 59.40% 19.40% 2022/8 774,668 6,242,738 61.00% 5.80% 106.30% 26.10% 资料来源：裕元集团公司官网，山西证券研究所 钰齐国际（9802.TW）成立于1995年，以制造专业运动鞋、高功能户外鞋为主要业务，主要客户为Converse、HOKA、OnRunning、Vans、Timberland、TheNorthFace等，公司量产工厂遍布中国、越南以及柬埔寨，2021年公司员工人数为3.5万人。 2022年8月公司实现营业收入26.64亿台币，同比增长77.2%，2022年1-8月累计实现营业收入154.82 亿台币，累计同比增长61.85%，公司表示增长主要由于订单充沛以及产能持续扩增。 表2：钰齐国际2022年月度营收（单位：新台币千元） 单月营收 累计营收 单月同比 累计同比 2022/1 1,469,029 1,469,029 6.84% 6.84% 2022/2 1,372,015 2,841,044 52.99% 25.06% 2022/3 1,686,071 4,527,115 47.25% 32.49% 2022/4 1,520,153 6,047,268 57.22% 37.95% 2022/5 1,957,463 8,004,731 61.92% 43.13% 单月营收 累计营收 单月同比 累计同比 2022/6 2,722,235 10,726,966 108.83% 55.55% 2022/7 2,091,076 12,818,042 79.37% 58.99% 2022/8 2,664,237 15,482,279 77.20% 61.85% 资料来源：钰齐国际公司官网，山西证券研究所 丰泰企业（9910.TW）成立于1971年，以制造运动鞋为主要业务，兼营休闲鞋、直排轮鞋、冰刀鞋、滑雪板靴等，为主要客户Nike最资深之制鞋合作伙伴，营运Nike品牌唯一授权的气垫生产工厂。2021年末公司员工总数