金融、金融科技行业周报：多家银行下调个人存款利率，科创板首批做市商亮相

证券研究报告 金融&金融科技行业周报 ——多家银行下调个人存款利率，科创板首批做市商亮相 平安证券研究所金融&金融科技研究团队 王维逸S1060520040001（证券投资咨询）袁喆奇S1060520080003（证券投资咨询）李冰婷S1060520040002（证券投资咨询）黄韦涵S1060121070072（一般证券业务）韦霁雯S1060122070023（一般证券业务） 2022年9月18日 核心观点 多家银行下调个人存款利率，科创板首批做市商亮相 1、多家银行下调个人存款利率，大行3年期定存下调15个基点。9月15日，继8月贷款报价利率（LPR）非对称性下调后，存款利率也迎来调整，多家国有大行自再次调整个人存款利率，包括活期存款和定期存款在内的多个品种利率有不同幅度的微调，随后多家股份行宣布下调存款利率，中小银行方面暂未收到存款利率下调通知，后续可能会有更多中小银行跟进。本次为年内第二次存款利率集体性下调，与4月央行引导下的调降有所不同，主要为了应对8月 LPR调降带来资产端利率的下行，预计将有助于缓解息差压力。幅度方面，本次活期存款利率降幅均为5个基点，六大行除了三年期定期存款和大额存单利率下调15个基点外，其他期限年利率均下调10个基点，而股份行下调幅度在10-50个基点不等。 2、科创板首批做市商试点名单出炉，改革“试验田”持续深耕。9月16日，证监会批复首批8家券商的科创板做市商资格，分别为申万宏源、华泰证券、银河证券、中信建投、东方证券、财通证券、国信证券、国金证券。5月证监会正式发布《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》，科创板正式引入做市商制度，关于做市商准入条件，证 监会要求，初期参与试点证券公司除具备完善的业务方案、专业人员、技术系统等条件外，还需满足两项基本条件：最近12个月净资本持续不低于100亿元、最近三年分类评级在A类A级(含)以上，依据上述条件我们预计约26家券商能满足准入要求。此次证监会首批8家券商获科创板做市商试点资格，将有助于进一步提升科创板股票流动性。 3、二季度公募基金规模环比增长6.8%，多项资管计划规模下降。9月15日，中基协数据显示，截至2022年二季度末，各类资产管理产品总规模约68.51万亿元（QoQ+3.4%；YoY+7.5%），其中公募基金、基金及子公司资管计划、养老金为二季度规模增长的主要推动力量。公募基金规模26.79万亿元（QoQ+6.8%），基金管理公司及其子公司私募资产管 理业务规模7.38万亿元（QoQ+2.7%），基金公司管理的养老金规模4.06万亿元（QoQ+6.1%），私募基金规模20.35万亿元（QoQ+2.1%），而资产管理计划产品数量及规模则多有下降。 2 CONTENT 目录 重点聚焦 •多家银行下调个人存款利率，大行3年期定存下调15个基点 •科创板首批做市商试点名单出炉，改革“试验田”持续深耕 •二季度公募基金规模环比增长6.8%，多项资管计划规模下降 行业新闻 •银行：央行按贷款本金的100%对商业银行予以专项再贷款支持 •证券：国务院发文降低市场主体制度性交易成本 •保险：5大险企前8月保费同比增4%，财险延续景气增长 •金融科技：雄安自贸试验区推动金融科技和绿色金融有机融合 行业数据 •市场表现：银行、证券、保险、金融科技指数分别下跌0.85%、7.75%、1.96%、1.19% •银行：公开市场操作实现净投放20亿元，SHIBOR利率上行 •证券：周度股基日均成交额环比上周下降19.69% •保险：十年期国债到期收益率环比下降5.93bps 多家银行下调个人存款利率，大行3年期定存下调15个基点 事件：9月15日，继8月贷款报价利率（LPR）非对称性下调后，存款利率也迎来调整，多家国有大行自再次调整个人存款利率，包括活期存 款和定期存款在内的多个品种利率有不同幅度的微调，随后多家股份行宣布下调存款利率，中小银行方面暂未收到存款利率下调通知，后续可能会有更多中小银行跟进。（资料来源：财联社，公司官网，平安证券研究所） 六大行 股份制银行 此次五大行调整后的挂牌利率保持一致：活期存款利率下调0.5个基点至0.25%；定期存款中，三年期整存整取下调15个基点至2.6%，一年期整存整取和5年期整存整取等下调10个基点， 分别为1.65%和2.65%。与此同时，一年期和两年期大额存单的利率下调了10个基点，三年期大额存单利率下调了15个基点。 邮储银行下调后半年期、一年期存款 利率略高于其他五大行，分别为1.46%、1.68%，其余存款利率与五大行一致。 招行在同一天内更新了存款利率的调降信息，一年、二年、三年、五年定存利率在前期基础上下调10-15个基点，挂牌利率分别为1.65%、 2.15%、2.6%、2.65%，与前述五大行保持一致； 中信、光大、民生、平安、浦发、 广发、华夏、恒丰等8家股份行于次日跟进，将活期存款利率下调5个基点；一年期定期存款利率下调10个基点；三年期和五年期定期存款利率调整范围在10-50个基点。 存款利率定价机制演变进程本次各银行下调存款利率情况 存款利率自律上限定价改革，利率自律机制优化了存款利率自律上限的确定方式，将商业银行存款利率上浮的定价方式，由“基准利率×倍数”改为“基准利率+基点”，对不同类型商业银行及不同类型存款，分别设置不同的最高加点上限。 2021年6月 2022年4月 存款利率市场化调节机制建立，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期贷款市场报价利率(LPR)为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。 点评：本次为年内第二次存款利率集体性下调，与4月央行引导下的调降有所不同，主要为了应对8月LPR调降带来资产端利率的下行，预计将有助于缓解息差压力。幅度方面，本次活期存款利率降幅均为5个基点，六大行除了三年期定期存款和大额存单利率下调15个基点外，其他期限年利率均下调10个基点，而股份行下调幅度在10-50个基点不等，后续预计将有更多银行加入下调的队伍。以年内第一次集体性调降为例，4月存款利率市场化 调整机制建立后，根据央行发布2022年第一季度中国货币政策执行报告，4月25日-5月1日全国金融机构新发生存款加权平均利率为2.37%，较前一周下降10个基点；但从个体上来看，大型银行普遍下调、中小银行表现分化，部分中小银行调降幅度相较大行更大，如杭州某城商行5年期定期存款利率下降幅度高达25BP至3%，但迫于揽储压力，我们看到当时也有部分中小银行仍保持较高利率。 科创板首批做市商试点名单出炉，改革“试验田”持续深耕 事件：9月16日，证监会批复首批8家券商的科创板做市商资格，分别为申万宏源、华泰证券、银河证券、中信建投、东方证券、财通证券、 国信证券、国金证券。（资料来源：证监会，平安证券研究所） 做市商制度与竞价制度示意图对比《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》与征求意见稿变动 符合下列条件的证券公司，经中国证监会核准，可以试点从事科创板股票做市交易业务: 1)具有证券自营业务资格: 2)最近12个月净资本持续不低于100亿元; 3)最近3年分类评级在A类A级(含)以上; 4)最近18个月净资本等风险控制指标持续符合规定标准; 5)内部管理制度和风险控制制度健全并有效执行准； 6)具备与开展业务相匹配的，充足的专业人员，公司分管做市交易业务的高级管理人员， 首席风险官等具备相应的专业能力; 7)科创板做市交易业务实施方案准备充分，技术系统具备开展业务条件，并通过上海证券交易所组织的评估测试; 8)“公司及其董事、监事、高级管理人员最近1年内未因证券自营、融资融券、资产管理等业务重大违法违规行为受到行政处罚或被追究刑事责任”修改为“公司最近1年未因重大违法违规行为受到行政处罚或被追究刑事责任”; 9)公司近一年未发生重大及以上级别的信息安全事件: 10)中国证监会规定的其他条件。 科创板做市商准入条件 做市商制度 做市商 通过经纪商或交易所进行交易 买方投资者 交易所/场 外柜台市场 卖方投资者 竞价交易制度 买卖双方直接通过交易所或经纪商与对方交易 交易所/场 买方投资者 外柜台市场 卖方投资者 点评：5月证监会正式发布《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》，科创板正式引入做市商制度，关于做市商准入条件，证监会要求，初期参与试点证券公司除具备完善的业务方案、专业人员、技术系统等条件外，还需满足两项基本条件：最近12个月净资本持续不低于100亿元、最近三年分类评级在A类A级(含)以上，依据上述条件我们预计约26家券商能满足准入要求。1）有望提升科创板流动性：做市商做市商交易有助于完善市场价格发现功能、提高交易效率，同时做市商主动与买卖双方交易，更好匹配供需双方，增加市场流动性、平抑市场波动，此次证监会首批8家券商获科创板做市商试点资格，将有助于进一步提升科创板股票流动性。2）政策打开券商权益类做市空间：近年来我国做市制度不断完善，做市品种逐渐多元化，但丰富度仍明显落后于美国，从收入贡献来看，目前美国头部投行做市业务在非利息收入中的贡献均保持在20%以上，已成为重要收入来源。 券商FICC类产品参与较少，权益类产品中券商在金融衍生品、ETF、新三板做市市场均发挥重要作用，未来伴随国内做市商制度不断完善，券商将在 资本市场中发挥更专业、更重要的作用。 二季度公募基金规模环比增长6.8%，多项资管计划规模下降 事件：9月15日，中基协数据显示，截至2022年二季度末，基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理 业务总规模约68.51万亿元，较一季度末增加约2.27万亿元。（资料来源：中基协，平安证券研究所） 资产管理业务统计数据及同比增速 各类资管产品规模（万亿元）YoY（右轴） 各类资管产品规模及变化 产品规模-22Q2（亿元）环比22Q1变化（右轴） 300,0008% 点评：数据显示，截至2022年二季度末，各类资产管理 产品总规模约68.51万亿元 8016.4%17.3% 68.51 20% 250,000 6%（QoQ+3.4%；YoY+7.5%）， 70 60 50 40 30 201.5%1.9% 10 2019Q4 2020Q1 0 公募基金 养老金 6.0% 9.7% 12.9%14.2% 15.1% 7.9%7.5% 15% 10% 5% 0% 200,000 150,000 100,000 50,000 0 4% 2% 0% -2% -4% -6% 基金子公司资管 计划 期货公司资管计 划 私募基金 资产支持专项计 划 -8% 其中公募基金、基金及子公司资管计划、养老金为二季度规模增长的主要推动力量。公募基金规模26.79万亿元 （QoQ+6.8%），基金管理公司及其子公司私募资产管理业务规模7.38万亿元 2020Q2 2020Q3 2020Q4 2021Q1 2021Q2 2021Q3 2021Q4 2022Q1 2022Q2 证券公司资管计 划 基金公司资管计 划 公募基金规模整体保持增长态势 基金净值-22Q2（亿元）环比22Q1变化（右轴） 350,000 300,000 250,000 200,000 150,000 100,000 50,000 封闭式基金 开放式基金 其中：股票基金 其中：混合基金 其中：债券基金 其中：货币基金 其中：QDII基金 0 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 涉及资管计划的规模多有下降 （QoQ+2.7%），基金公司管理的养老金规模4.06万亿元 私募资管计划 产品数量（只） 规模（亿元） 22Q2 环比变动 22Q2 QoQ 证券公司 18,223 -30 76,803 -2.1% 其中：私募子公司 1,131 34 5,623 -2.6% 基金管理公司 7,613 123 51,888 4.1% 基金子公司 3,9