每日晨讯

每日大市点评政策更新 四部委印发原材料工业“三品”实施方案，涉及高温合金、半导体材料、钢材、玻璃、可降解塑料等 最高检、中国证监会签署《协作意见》以更高质量执法司法合作保障资本市场发展行稳致远 工信部：加快推广甲醇汽车推动甲醇经济发展 行业动态 龙腾光电(688055.SH)面板价格跌幅收窄行业处低谷筑底期 中国电信(601728.SH)控股股东中国电信集团增持A股9.85亿股增持计划完成 远兴能源(000683.SZ)拟向银行申请不超5亿元并购贷款用于收购银根矿业14%股权 IPO日志 百奥赛图（2315HK）新股IPO报告（评分：60；评级：中性） 中国中免（1880HK）新股报告：（评分：65分，评级：中性） 近期研报分享 新天绿色能源（956HK）更新报告：2022年8月风电运营表现胜预期2022-09-13 环保新能源：中期业绩后的最新关注点：能源紧张的危中有机2022-09-08 医药行业：上半年业绩表现分化，CXO板块显著跑赢2022-09-07 港股证券行业分析8月月报2022-09-06 海尔智家(6690HK)更新报告：稳健致远2022-09-05 VESYNC(2148.HK)更新报告：营收增速放缓；警惕欧美高通胀影响2022-09-02 海底捞（6862HK）更新报告：22H1业绩符合盈警；开源节流渐见成效2022-09-02 中信证券（6030HK）更新报告：业绩韧性凸显，各业务结构稳健2022-09-01 每日大市点评 内地经济复苏仍具挑战，海外美联储加息在即亦引导资金回流美元，对人民币汇价构成压力，港股在内外因素的扰动下缺乏反弹的催化剂，但预计在美联储于本周结束利率决议后港股可能会有更佳的反弹窗口，可以关注餐饮、旅游、酒店、航空等出行消费板块。 恒生指数上周下跌3.1%，收报18,761点，续创2016年2月中旬以来按周收市新低。恒生科指下跌5.4%，收报 3,858点，创两年多来的按周收市新低。港股大市日均成交金额按周增加12.2%至985.7亿港元，主因上周五受到富 指罗素调整成份股因素的影响，大市成交金额增加至1,239多亿港元。港股通全周录得107.07亿港元的净流入，流量按周明显增加，但与之相反的北向陆股通全周录得60.88亿元人民币的净流出。海外方面，9月美国消费者信心指数略有改善，密歇根大学消费者信心指数从8月份的58.2小幅上升至59.5，但低于市场预期的60。消费者对通胀预期继续回落，其中1年期通胀预期从前值的4.89%回落至4.6%，是21年9月以来最低，而5年期通胀预期则从前值的2.9%回落至2.8%。 内地8月的消费、投资及工业生产增速较7月好转，但在8月限电的影响下工业生产端恢复相对较为缓慢。8月社 融同比+5.4%，增速较7月回升，主因去年同期较低基数效应及受汽车销售提振，扣除价格因素的社零实际同比仅 +2.2%。8月汽车销售社零同比+21.2%，扣除汽车以外零同比+4.3%。尽管8月餐饮收入同比+8.4%，增速是3月以来 首次转正，但主要是去年同期疫情影响导致餐饮收入仅录得3,456亿元的低基数。9月各地疫情反弹，可能再导致9月消费有回压风险。 8月广义及狭义基建投资同比分别+15.4%及+14.2%，主要受到政策性开发性金融工具及上半年新增专项债加快发行，并在8月底前基本使用完毕，推动形成实物工作量。第一批政策性开发性金融工具投放金额3,000亿元已撬动达3万亿元的投资，8.24国常会再增加3,000元的额度，5000多亿元专项债地方结存限额也要求于10月底前发行完毕。近月石油沥青开工率在持续上升，显示基建投资施工加快。在出口压力渐增及消费恢复缓慢的背景下，基建投资将成稳经济的主要抓手。 政策更新 四部委印发原材料工业“三品”实施方案，涉及高温合金、半导体材料、钢材、玻璃、可降解塑料等 9月15日，工业和信息化部办公厅、国务院国有资产监督管理委员会办公厅、国家市场监督管理总局办公厅、国家知识产权局办公室印发原材料工业“三品”实施方案。方案提出，发展绿色低碳产品。围绕石化化工、钢铁、有色金属、建材等行业，开展节能降碳和绿色转型升级改造，逐步降低原材料产品单位能耗和碳排放量。加强可降解塑料、生物基材料等高品质绿色低碳材料研发和应用，大力发展全氧富氧燃烧、膜分离、直接空气等碳捕捉技术，扩大低碳、零碳产品供给。方案还提出，到2025年，原材料品种更加丰富、品质更加稳定、品牌更具影响力。高温合金、高性能特种合金、半导体材料、高性能纤维及复合材料等产品和服务对重点领域支撑能力显著增强。培育一批质量过硬、竞争优势明显的中国品牌，产品进入全球中高端供应链。 最高检、中国证监会签署《协作意见》以更高质量执法司法合作保障资本市场发展行稳致远 9月16日，最高人民检察院、中国证监会领导和有关部门负责人签署《关于建立健全资本市场行政执法与检察履职衔接协作机制的意见》。证监会党委书记、主席易会满强调，依法从严打击证券违法活动、有效维护市场秩序依然任重道远，加强与司法机关的协作配合十分必要。证监会将以贯彻落实《协作意见》为契机，进一步强化与最高检的工作协同，进一步加强资本市场法治和基础制度建设，完善证券执法司法体制机制，持续“零容忍”打击证券违法活动，共同维护好市场“三公”秩序，保护投资者合法权益，为党的二十大的胜利召开创造良好市场环境。 工信部：加快推广甲醇汽车推动甲醇经济发展 9月16日，工信部在对十三届全国人大五次会议第2276号建议的答复中提及，下一步将围绕推广甲醇汽车、支持甲醇汽车产业发展、探索绿色甲醇汽车新模式等方面，加大工作力度，推动甲醇经济发展。将加快推广甲醇汽车。支持晋中市等试点地区因地制宜、进一步加快推广甲醇乘用车、甲醇重卡等商用车。持续支持甲醇汽车产业发展。推动提升甲醇汽车技术创新能力，提高技术装备水平，更新完善配套标准，健全甲醇汽车全产业链技术能力。探索“绿色甲醇+甲醇汽车”新模式。推动研究双挂车标准。 行业动态 远兴能源(000683.SZ)拟向银行申请不超5亿元并购贷款用于收购银根矿业14%股权 远兴能源(000683.SZ)公告，考虑到公司日常生产经营和业务发展的现金流需要，公司拟向中国工商银行股份有限公司呼和浩特分行申请不超过人民币5亿元并购贷款，公司以持有内蒙古博源银根矿业有限责任公司(“银根矿业”)不超过9.6%股权提供质押担保，该笔并购贷款将用于公司收购内蒙古纳百川资源开发有限责任公司持有银根矿业14%股权。 龙腾光电(688055.SH)：面板价格跌幅收窄行业处低谷筑底期 龙腾光电(688055.SH)副总经理、董事会秘书蔡志承在今日的业绩会上表示，目前来看，随着面板价格下行，供需关系逐步修复，面板价格跌幅收窄，行业处于低谷筑底时期。“随着下半年新产品发布、体育赛事、行业传统旺季促销等方面影响，供需关系将不断修复，行业会逐渐回归理性、进入到较平衡的状态并且呈恢复性发展的趋势。” 中国电信(601728.SH)控股股东中国电信集团增持A股9.85亿股增持计划完成 中国电信(601728.SH)发布公告，公司于近日收到控股股东中国电信集团的《关于增持中国电信股份有限公司股份计划实施完成的告知函》，截至2022年9月16日，本次增持计划已实施完毕。2021年9月22日至2022年9月 16日，中国电信集团通过上海证券交易所交易系统以集中竞价方式累计增持公司9.85亿股A股股份，累计增持金额40亿元，已达到本次增持计划金额下限，本次增持计划已实施完毕，较本次增持计划实施前增加0.95%。 近期研报摘要分享 【中泰国际】新天绿色能源（956HK）更新报告：2022年8月风电运营表现胜预期（评级：买入；目标价：5.95港元） 2022年8月风电运营表现胜预期 受益于风资源改善，8月风电发电量同比上涨31.4% 公司近日公布2022年8月运营数据，其中风电表现优于预期。8月风电发电量同比上涨31.4%至786吉瓦时，高于7月的0.7%同比增幅，主因风资源改善。1-8月风电发电量同比上涨2.5%至9,034吉瓦时。我们提升全年运营预测，预计2022年全年风电发电量同比增长3.4%。 8月天然气销售合乎预期 8月天然气销售量同比下跌0.7%至199百万立方米，合乎预期，其中批发量及零售量分别上升6.2%及下跌4.4%。1- 8月天然气销售量同比增长2.5%至2,580百万立方米。我们维持预测不变，预计2022年全年天然气销售量同比上升 4.5%。 调升盈利预测 综合上述情况，我们分别调升2022-2024年股东净利润预测3.7%/3.5%/2.6%至23.0/25.8/29.2亿元人民币，同比上升6.2%/12.6%/13.2%(见图表1)。 轻微上调目标价，重申“买入”评级 我们相应将H股目标价由5.75港元轻微上调至5.95港元，对应8.0倍2023年目标市盈率及60.7%上升空间。重申“买入”评级。 风险提示：(一)应收账款风险、(二)并网电价大幅下跌、(三)天然气成本急涨。 【中泰国际】环保新能源：中期业绩后的最新关注点：能源紧张的危中有机 2022H1港股环保新能源企业盈利普跌，利润率受压 2022年上半年，环保新能源港股企业大致录得收入同比增长，部份环保企业则收入下跌，主因疫情波动影响项目开发导致BOT建筑收入下跌。股东净利润则普遍同比下跌(见图表1)，不同因素导致利润率受压：(一)能源价格上升，例如天然气运营商因为上游天然气供应价格增加，但未能有效转嫁至居民用户，导致销售毛差下跌。火电发电商受制于煤炭成本上涨；(二)在商品价格升势下，加上疫情波动影响生产，原材料价格上涨。例如纯碱供不应求导致价格大幅上升，拖累光伏玻璃生产商的毛利率；(三)疫情防控措施增加行政及销售成本。部分企业例如粤丰环保(1381HK)、中广核矿业(1164HK)、协鑫科技(3800HK)在疫情背景下，却录得不俗盈利增长，主因于产能提升、运营效率良好、有效控制成本、资源价格上涨。例如(一)粤丰环保的上半年垃圾处理量及售电量分别同比增加47.7%及42.1%：(二)中广核矿业的天然铀现货价格同比增长65.9%；(三)协鑫科技的多晶硅平均售价同比上涨78.3%。 欧洲能源紧张，天然气管道北溪一号停止运作 俄乌冲突自2月爆发后，欧洲能源渐见供应紧张，推动全球化石燃料(例如原油、天然气、煤炭)能源价格上涨。其中，9月7日晚HenryHub天然气价格按年上涨约78.3%。连接俄罗斯与德国的天然气管道北溪一号(NordStream1)原定于8月底至9月初的维修期后重开(见图表2)。俄罗斯国营天然气公司Gazprom持有北溪项目的51%股权。但据最新报道，Gazprom表示由于其中的压气站涡轮机漏油，不符合安全规定，因此无限期暂停通过北溪一号向欧洲输送天然气。2021年欧盟的天然气进口依赖度达到83.1%，北溪一号停运对欧盟影响巨大，根据欧盟统计局(Eurostat)，其中法国、意大利、德国分别有95.9%、93.5%、89.3%天然气来自进口。表面上欧盟23.3%的天然气进口量来自俄罗斯，但由于来自乌克兰及白俄罗斯的天然气大部分也源自俄罗斯，我们因此估计实际上约40%的天然气进口来自俄罗斯(见图表3)。2021年，约35%来自俄罗斯进口的天然气通过北溪一号输送。换言之，如果根据2021年的数字，北溪一号停运导致欧盟天然气进口量减少约15%。按能源消费量分布计算，相比中国，整个欧洲地区(不含独联体)十分依赖天然气。据英国石油公司的统计，2020年，石油、天然气、煤炭、核电、水电、其他再生能源分别占欧洲能源消费总量的33.8%、25.2%、12.2%、9.6%、7.5%、11.6%。中国的相关天然气比率仅为8.2%，相反煤炭占比达到56.6%。 预计增加火电、核电、风电、光伏等其他发电模式使用 面对能源供应紧张，短期上，欧洲提出节省能源消耗建议及考虑对俄罗斯天然气价格设定上限。但我们认为俄乌冲突的影响不是暂时性