【兴证非银】国办鼓励证券、基金降低服务收费及东财大跌点评 15号晚国办发文指出鼓

【兴证非银】国办鼓励证券、基金降低服务收费及东财大跌点评15号晚国办发文指出鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费，受此影响券商板块出现较大波动，对此我们判断如下： 1）此前公募基金薪酬规定出台时，市场对公募基金降低费率已经存在预期，但是具体何时落地以及降幅多少暂时没有明确； 2）从国办表述来看，鼓励证券、基金、担保等机构进一步降低服务收费，推动金融基础设施合理降低交易、托管、登记、清算等费用，并没有直接点名具体费率名称，但费率收取主体主要是交易所等监管机构和金融服务主体，一荣俱荣一损俱损。 3）降交易费对于传统券商影响有限，基金费率或将存在不确定性。 对传统券商而言，目前市场经纪业务佣金费率已下行至万2.3，费率已处在极低水平，经纪业务收入占比已降至30%以下，对券商整体收入影响有限；东财收入以经纪+代销为主，如果真的出现降费影响会略高于传统券商，但从量化角度目前尚无法测算，股价调整更多是对于不确定性的担忧。 4）投资建议，建议继续持有，尽管对于价的判断有分歧，一方面估值确实足够便宜，另一方面量的增长比较确定，长期居民资产增长具备确定性，短暂冲击后依然具备成长空间。