锌期货期权日报

锌期货期权日报 作者：有色贵金属组尹心 执业编号：F03088994（执业资格） Z0016663（投资咨询） 联系方式：yinxin@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2022年9月13日星期二 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 摘要： 【行情复盘】 9月13日，沪锌冲高回落，ZN2210收于24825元/吨，涨1.58%。现货方面，上海0#锌主流成交于25490~25600元/吨，对10合约升水720~750元/吨，双燕主流成交于25590~25680元/吨，升水780~850元/吨；1#锌主流成交于25420~25530元/吨。 【重要资讯】 1、9月13日LME锌库存76425吨，减少425吨。 2、据外媒报道，加拿大艾芬豪矿业公司和刚果国家矿业公司Gécamines已开始在Kipushi地下锌铜矿开展建设，计划在2024年底恢复生产。Kipushi2022可行性研究设想了一个80万吨/年的选矿厂和地下矿山，在14年的矿山寿命内平均每年生产24万吨锌。3、据SMM了解，截至本周二（9月13日），SMM七地锌锭库存总量为9.82万吨，较上周五（9月9日）增加1400吨，较上 周一（9月5日）减少12100吨，国内库存录增。其中上海市场，中秋节内，广东转移锌锭到货仍然较少，最开始的转运锌锭多发往宁波市场，另外上海市场由于升水高企，下游拿货并不积极，周末上海小幅累库，预计明后天将由广东锌锭陆续到货；广东市场，在三地价差较大的影响下，广东大部分锌锭发至全国各地下游，或搬至上海仓库，周末广东库存持续录减。 4、截至当地时间2022年9月13日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约报价184欧元/兆瓦时，较上一个交易日跌16欧元/兆瓦时。 【操作建议】 随着欧元区超预期75个基点加息，美元指数高位回落，对工业品的压力有所放缓，不过随着美国8月CPI的即将公布，市场不确定性再度升温。而基本面方面，因俄罗斯将北溪1号无限期关闭，引发市场对于能源紧缺的忧虑，欧洲天然气大幅上涨，令海外锌冶炼减产的预期再度升温。而国内方面，随着全国电力供应的恢复，限电对基本面的影响已经消退，而接下来进入金九银十消费旺季，加之国家对基建的支持也在持续加码，预计在低库存之下支撑锌价。鉴于当前宏观面和基本面均有所好转，预计短期锌价料震荡偏强，期货考虑回调买入，期权卖出虚值看跌赚取期权费。 【套利分析】 第1页 截止至2022年09月13日，沪锌主力合约ZN2210收盘价为24,825元/吨，次主力合约ZN2211收盘价为24,395元/吨，两者收盘价价差为430元/吨，较上一日增加35。从季节性角度分析，当前价差较近五年相比维持在较高水平。 目录 锌行情回顾3 库存情况3 现货与升贴水4 持仓与成交情况6 锌期货套利分析7 供需总结及操作建议8 宏观信息与行业信息9 锌行情回顾 ( ):LME3 ( ): 数据来源：Wind、方正中期研究院 9月13日，沪锌冲高回落，ZN2210收于24825元/吨，涨1.58%。现货方面，上海0#锌主流成交于25490~25600元/吨，对10合约升水720~750元/吨，双燕主流成交于25590~25680元/吨，升水780~850元/吨；1#锌主流成交于25420~25530元/吨。 库存情况 9月13日LME锌库存76425吨，减少425吨。截至9月9日上期所锌库存63227吨，较上周减少21646吨。社会库存方面，据SMM了解，截至本周二（9月13日），SMM七地锌锭库存总量为9.82万吨，较上周五（9月9日）增加1400吨，较上周一（9月5日）减少12100吨，国内库存录增。其中上海市场，中秋节内，广东转移锌锭到货仍然较少，最开始的转运锌锭多发往宁波市场，另外上海市场由于升水高企，下游拿货并不积极，周末上海小幅累库，预计明后天将由广东锌锭陆续到货；广东市场，在三地价差较大的影响下，广东大部分锌锭发至全国各地下游，或搬至上海仓库，周末广东库存持续录减。 LME 数据来源：Wind、方正中期研究院 现货与升贴水 据上海有色网： 上海0#锌主流成交于25490~25600元/吨，对10合约升水720~750元/吨，双燕主流成交于25590~25680元/吨，升水780~850元/吨；1#锌主流成交于25420~25530元/吨。今日锌价走高，市场升水冲高回落，今日对2210合约报至升水720~750元/吨，对下月票均价上浮-5~20元/吨左右。进入第二时段，持货商普通锌锭对2210合约报价至升水720~750元/吨左右。整体看，今日锌价继续走高，市场早间维持高升水报价，然下游几无接货，随着出货增多，对均价转向下浮，同时由于广东锌锭到货预期，部分持货商下调升水报价，然成交仍然较差。 天津市场0#锌锭主流成交于25390~25530元/吨，紫金成交于25480-25580元/吨，葫芦岛报在30870元/吨，0#锌普通对2210合约报升水660-710元/吨附近，紫金对2210合约报升水 750-760元/吨附近，津市较沪市贴水50元/吨。今日锌价走高，现货市场维持升贴水报价，报 价较为统一。截止午市收盘，普通品牌百灵对10合约报710元/吨，红烨对10合约升水700 元/吨左右，驰宏对10合约报660-680元/吨，高价品牌紫金对10合约升水750-760元/吨左右，哈锌（免出库）缺货。今日锌价高位震荡，贸易商间交投较少，整体报价较为坚挺，下游企业节后刚需补库。整体来看，天津市场成交一般。1#锌锭成交于25330~25450元/吨附近。 广东0#锌主流成交于25180~25340元/吨，报价集中在对沪锌2210合约升水400~430元/吨左右，粤市较沪市贴水320元/吨，较前一交易日扩大10元/吨。第一时间段，持货商报价相 对谨慎，对麒麟、蒙自等品牌报价网价升水5~10元/吨左右，成交一般。而铁峰、飞龙等品牌报价维持在升水400~410元/吨左右，对网价报平水左右；第二时间段，多数持货商普遍调低报价，对麒麟、蒙自等品牌报价在升水405~410元/吨左右，铁峰飞龙等品牌报价则跌至395~405元/吨。整体看，第一时间段，持货商仍存一定挺价情绪，然由于锌价高位，下游接货能力一般，后持货商普遍调低报价，整体成交尚可。 : : LME (0-3) 数据来源：Wind、方正中期研究院 持仓与成交情况 数据来源：东方财富网、方正中期研究院 锌期货套利分析 截止至2022年09月13日，沪锌主力合约ZN2210收盘价为24,825元/吨，次主力合约ZN2211收盘价为24,395元/吨，两者收盘价价差为430元/吨，较上一日增加35。从季节性角度分析，当前价差较近五年相比维持在较高水平。 数据来源：WIND、方正中期研究院 截止至2022年09月13日，沪铜主力合约CU2210收盘价为63,190元/吨，结算价为63,160元/吨；沪锌主力合约ZN2210收盘价为24,825元/吨，结算价为24,805元/吨。以收盘价计算当前比价为2.55，从季节性角度分析，当前比价较近五年相比维持在平均水平。 数据来源：WIND、方正中期研究院 供需总结及操作建议 随着欧元区超预期75个基点加息，美元指数高位回落，对工业品的压力有所放缓，不过 随着美国8月CPI的即将公布，市场不确定性再度升温。而基本面方面，因俄罗斯将北溪1号无限期关闭，引发市场对于能源紧缺的忧虑，欧洲天然气大幅上涨，令海外锌冶炼减产的预期再度升温。而国内方面，随着全国电力供应的恢复，限电对基本面的影响已经消退，而接下来进入金九银十消费旺季，加之国家对基建的支持也在持续加码，预计在低库存之下支撑锌价。鉴于当前宏观面和基本面均有所好转，预计短期锌价料震荡偏强，期货考虑回调买入，期权卖出虚值看跌赚取期权费。 数据来源：WIND、方正中期研究院 宏观信息与行业信息 1、据外媒报道，加拿大艾芬豪矿业公司和刚果国家矿业公司Gécamines已开始在Kipushi地下锌铜矿开展建设活动，计划在2024年底恢复生产。两家公司的合资企业KipushiCorporation表示，包括意外开支在内的前期资本成本估计为3.82亿美元，使用现有的、修复的地面和地下基础设施将使合资企业保持相对较低的成本，同时需要两年时间才能达到生产。Kipushi2022可行性研究设想了一个80万吨/年的选矿厂和地下矿山，在14年的矿山寿命内平 均每年生产24万吨锌。 2、据SMM了解，截至本周二（9月13日），SMM七地锌锭库存总量为9.82万吨，较上周五（9月9日）增加1400吨，较上周一（9月5日）减少12100吨，国内库存录增。其中上海市场，中秋节内，广东转移锌锭到货仍然较少，最开始的转运锌锭多发往宁波市场，另外上海市场由于升水高企，下游拿货并不积极，周末上海小幅累库，预计明后天将由广东锌锭陆续到货；广东市场，在三地价差较大的影响下，广东大部分锌锭发至全国各地下游，或搬至上海仓库，周末广东库存持续录减。 3、截至当地时间2022年9月13日9点，欧洲天然气基准价格荷兰TTF天然气近月合约 报价184欧元/兆瓦时，较上一个交易日跌16欧元/兆瓦时。 联系我们： 分支机构 地址 联系电话 总部业务平台 资产管理部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881312 期货研究院 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-85881117 投资咨询部 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578587 产业发展部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881109 金融产品部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881295 金融机构部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881228 总部业务部 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881292 分支机构信息 北京分公司 北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司 北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室 010-66058401 北京朝阳分公司 北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层 010-85881205 河北分公司 河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室 0315-5396886 保定分公司 河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、1903室 0312-3012016 南京分公司 江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444 025-58061185 苏州分公司 江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室 0512-65162576 上海分公司 上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室 021-50588107/ 021-50588179 常州分公司 江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼 0519-86811201 湖北分公司 湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室 027-87267756 湖南第一分公司 湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26层2618-2623室 0731-84310906 湖南第二分公司 湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心C座2304、2305、2306 0731-84118337 湖南第三分公司 湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层 0731-85868397 深圳分公司 广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室 0755-82521068 广东分公司 广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室 020-38783861