内外兼修的一体化供应链龙头

京东物流是一家内外兼修的一体化供应链龙头公司，凭借京东集团的品牌度和自身供应链整合能力，京东物流已与30万企业客户达成合作，2021年拓展企业客户11万名。京东物流供应链服务中的软件（例如WES等）等可标化外拓，同时具备针对客户的定制服务。凭借解耦式的组合服务积攒细分行业经验，京东物流仍有较广阔的头部客户以及中腰部客户拓展空间，外部KA数量增长成为一体化供应链收入重要驱动因素。首次覆盖给予“审慎增持”评级，目标价24港元。