本报告是关于人民币汇率如何影响A股的深度研究报告。报告指出，自“811”汇改以来，人民币汇率进入了双向波动，实盘交易货币属性抬升且波动有所放大；而权益市场往往担忧于汇率波动对A股市场带来的影响。然而，从历史复盘来看，汇率并非能直接影响于A股市场，短期有情绪，长期有共振因子。究其根本，汇市和股市有各自的定价体系，共振的本质源于共同的驱动因子。其中，汇率其实更多和出口正相关，对于外部重大事件以及国内基本面变化更为敏感；A股的主导因子更多且反应略有滞后。从全历史复盘来看，我们可以将共振因子归为基本面、流动性以及事件驱动等三方面。长期来看，汇市与股市在驱动因子相同时更易发生共振。汇率受出口的影响敏感度更高，而在汇率贬值阶段，A股中进口型行业受到的成本压力冲击更为明显。从流动性视角看，外资行为尚未对A股有决定性影响，但对行情的顺势强化作用日益凸显。从事件驱动视角看，汇率对外部事件的敏感性更强。
