制动、EPS，电机定点双突破

公司公告最新车用业务定点项目进展： ①制动电机：定点方为上海同驭汽车科技，合同履行期限为2023年12月-2030年11月，预计销售金额7.8亿； ②EPS电机：定点方为捷太格特，合同履行期限为2023年7月-2031年6月，预计销售金额3.8亿。 转向电机持续突破 据高工汽车研究院，本次公司公告定点方捷太格特，在2021年国内前装EPS系统市场中份额排名第四。这是德昌股份继7月取得采埃孚定点后，再次在龙头tier1中取得突破，充分验证公司产品竞争力。 同时捷太格特在全球EPS系统市场也具备较强影响力，2017年全球市场份额为27%，从长期视角看，德昌股份有望凭借龙头tier1加持实现海外市场突破。 制动电机打开空间 据官网介绍，同驭汽车科技为同济大学科研团队组建的线控底盘Tier1企业，其电子制动系统（EHB）已适配50余款车型，车企客户包括东风日产、吉利、江淮等。本次公告系德昌股份首次公告制动电机定点项目，车用业务成长空间进一步打开。 我们持续看好德昌股份依托eps电机切入tier1供应链后向包括制动电机在内的汽车电机横向拓展的机会。 投资建议： 预计22-24年实现销售收入28.6、32.7、38.1亿元，实现归母净利润3.9、4.8、5.9亿元，公司主业增长稳健，盈利修复可期，第二曲线放量在即，维持“买入”评级。 风险提示： 汽车业务开发不及预期、海外消费超预期下滑、原材料成再次大幅上升、客户集中风 险 图表1：德昌股份三大财务报表